Di tengah periode volatilitas yang meningkat di lanskap kriptografi, token asli Hyperliquid, HYPE, menunjukkan momentum kenaikan yang luar biasa pada awal Februari 2026, dengan kenaikan harian melebihi 18%. Aksi harga ini bukan hanya reaksi terhadap iterasi teknis—khususnya peluncuran proposal HIP-4—tetapi juga sangat terkait dengan dampak pendapatan dari likuidasi on-chain berskala besar dan pergeseran strategis dalam sentimen pasar menuju Bursa Terdesentralisasi (DEX).
Poin-Poin Penting
-
Peluncuran Proposal HIP-4: Pengenalan primitif pasar prediksi "Outcomes" menandai evolusi Hyperliquid dari platform derivatif menjadi mesin finansial on-chain yang komprehensif.
-
Pendapatan HLP Meningkat Drastis: Ketidakstabilan pasar terkini menyebabkan likuidasi "whale" yang signifikan; sebagai penyedia likuiditas, HLP berhasil menangkap keuntungan likuidasi yang besar, mendorong kinerja imbal hasil.
-
HIPERESA Breakout Teknis: Didorong oleh faktor pendorong fundamental, HYPE telah menembus berbagai tingkat resistensi, disertai dengan peningkatan signifikan dalam volume perdagangan.
Mengembangkan Batas Keuangan: HIP-4 dan Pasar Prediksi
The HIP-4 (Hyperliquid Usulan Perbaikan-4), baru-baru ini didukung oleh ekosistem Hyperliquid, secara resmi memperkenalkan primitif keuangan baru yang disebut "Outcomes." Langkah ini secara luas diartikan sebagai upaya strategis untuk masuk ke sektor pasar prediksi, menantang dominasi pelaku yang sudah ada.
Karakteristik Teknis Kontrak Hasil
Berbeda dengan kontrak perpetual tradisional, kontrak Outcomes yang diajukan dalam HIP-4 memiliki beberapa atribut inti:
-
Pembiayaan Penuh dan Risiko Likuidasi Nol: Kontrak diselesaikan dalam kisaran yang telah ditentukan sebelumnya, secara efektif menghilangkan mekanisme likuidasi paksa yang khas dari perdagangan berleverage.
-
Model Penetapan Non-Linear: Mereka mendukung kurva payoff non-linear yang mirip dengan opsi, memberikan pengguna alat lindung nilai dan strategi manajemen risiko yang lebih canggih.
-
Integrasi Asli: Berjalan langsung pada HyperCore L1 dan dinominalkan dalam USDH (stablecoin asli Hyperliquid), tujuannya adalah mengintegrasikan likuiditas pasar prediksi secara mulus dengan perdagangan perps dan spot yang ada.
Dengan memanfaatkan infrastruktur perdagangan frekuensi tinggi dan sistem margin bersama, Hyperliquid bertujuan untuk memungkinkan pengguna menempatkan modal di berbagai produk keuangan tanpa hambatan. Namun, karena Outcomes saat ini masih dalam tahap pengujian, kedalaman likuiditasnya dan ketahanannya terhadap manipulasi saat peluncuran mainnet masih perlu dilihat.
HLP Kolam Likuiditas: Menangkap Keuntungan Likuidasi "Whale"
Dalam arsitektur Hyperliquid, HLP (Hyperliquid Penyedia Likuiditas) vault berfungsi sebagai pasar protokol pembuat dan kliringnya. Apresiasi terbaru HYPE telah sangat berkorelasi erat dengan lonjakan imbal hasil HLP.
Data on-chain menunjukkan bahwa alamat "whale" yang terkenal baru-baru ini mengalami likuidasi besar-besaran selama volatilitas pasar. Karena HLP berfungsi sebagai jaminan terakhir untuk posisi yang dilikuidasi, HLP menangkap biaya likuidasi dan selisih harga yang dihasilkan ketika proses-proses ini berhasil dieksekusi. "Dividen likuidasi" ini secara langsung meningkatkan Annual Percentage Yield (APY) HLP, yang kemudian memperkuat keyakinan investor terhadap aset inti ekosistem, HYPE.
Catatan RisikoSementara HLP dapat mengambil keuntungan dari volatilitas, HLP juga menghadapi potensi kerugian inventaris selama pergerakan pasar satu arah ekstrem atau goncangan sistemik. Model pendapatan ini secara inheren tidak pasti dan bergantung pada arah ayunan pasar serta efisiensi pelaksanaan likuidasi.
Perubahan Sentimen: Premium DEX Pasca-Peristiwa "1011"
Pendorong makro yang signifikan untuk HYPE’s harga kinerja adalah pertumbuhan skeptisisme terhadap Bursa Terpusat (CEX). Sejak yang disebut-sebut Insiden "1011"—merujuk pada pemadaman CEX yang bersamaan dan kontroversi manajemen margin pada 11 Oktober 2025—pengguna telah menjadi semakin peka terhadap penitipan aset dan transparansi.
Perang Tarik-ulur CEX vs. DEX
Di lingkungan ini, Hyperliquid telah menarik aliran keluar modal signifikan dari CEX dengan menawarkan pengalaman pengguna seperti CEX (seperti sub-akun dan latensi sub-milidetik) yang dikombinasikan dengan penyelesaian on-chain murni. Hasil yang diperoleh FOMO (Ketakutan Melewatkan Kesempatan) di komunitas bukan sekadar spekulatif; itu adalah penentuan ulang harga terhadap transparansi yang ditawarkan oleh penyelesaian terdesentralisasi.
Sentimen ini telah menyebar di berbagai platform sosial, menghasilkan harapan tinggi terhadap proyek DEX dengan fondasi blockchain yang dikembangkan sendiri. Namun, antusiasme yang terkonsentrasi demikian dapat menyebabkan premium valuasi jangka pendek, dan investor sebaiknya memantau apakah pertumbuhan tersebut akan tetap bertahan atau tidak. volume perdagangan tetap berkelanjutan dalam jangka panjang.
Kinerja Pasar HYPE dan Proyeksi Teknis
Didorong oleh angin buntut fundamental ini, HYPE telah sangat aktif di pasar sekunder. Dari perspektif teknis, token telah keluar dari kisaran konsolidasi sebelumnya, menetapkan dukungan kuat di atas rata-rata bergerak utama. Seiring pelaksanaan HIP-4 dan ekspansi ekosistem USDH, sisi permintaan untuk HYPE—baik sebagai bahan bakar jaringan maupun token tata kelola—terus meluas.
Meskipun terjadi pertumbuhan yang pesat, tantangan tetap ada. Menjaga kinerja on-chain di bawah tekanan perdagangan berfrekuensi tinggi dan menghadapi pemandangan regulasi global yang semakin kompleks akan menjadi hambatan kritis bagi Hyperliquid dalam setahun ke depan.
Pertanyaan Umum
Bagaimana usulan HIP-4 mempengaruhi pedagang rata-rata?
HIP-4 memperkenalkan kontrak Outcomes, yang memungkinkan para pedagang berpartisipasi dalam peristiwa makro, prediksi harga, atau perdagangan volatilitas tanpa risiko likuidasi berleverage. Ini sangat menarik bagi investor yang tidak suka risiko yang mencari paparan risiko yang terdefinisi.
Mengapa pengembalian HLP meningkat ketika "paus" dilikuidasi?
Sebagai pihak lawan dalam protokol, HLP mengambil alih posisi pedagang yang telah cair. Ketika terjadi likuidasi besar, kolam menangkap biaya terkait dan selisih antara harga likuidasi dan harga pasar, mendistribusikan keuntungan ini kepada peserta HLP.
Apa tepatnya peristiwa "1011"?
Insiden "1011" merujuk pada krisis pasar pada 11 Oktober 2025, di mana beberapa CEX utama mengalami gangguan likuiditas dan likuidasi berantai di bawah model marjin yang seragam, memicu keraguan luas terhadap transparansi CEX.
Apa peran dari Token HYPE dalam ekosistem?
HYPE adalah token asli dari blockchain HyperCore. Token ini digunakan untuk membayar biaya gas jaringan, serta berpartisipasi dalam tata kelola ekosistem, mendapatkan penyetoran hadiah, dan berfungsi sebagai tiang dasar untuk likuiditas protokol.
Bagaimana pasar prediksi Hyperliquid berbeda dari Polymarket?
Kontrak Outcomes Hyperliquid lebih "berwujud keuangan," memungkinkan margin bersama dengan kontrak perpetual dan logika penyelesaian yang mencerminkan derivatif keuangan. Polymarket tetap lebih fokus pada prediksi sosial dan politik menggunakan model opsi biner yang lebih sederhana.