Ulasan Mingguan: Pemulihan Terhenti Saat Sentimen Memperbaiki, Bukan Berbalik Arah
Per tanggal 30 November, pasar cryptocurrency mengalami "pemulihan volume rendah" klasik. Meskipun total kapitalisasi pasar pulih sebesar4,46%minggu ke minggu menjadi $3,11 triliun,volume perdagangansecara bersamaanturun drastis sebesar 33,43%. Perbedaan harga-volume yang signifikan ini menunjukkan bahwa kenaikan minggu ini didorong olehperbaikan sentimendaripada aliran dana substansial atau dukungan pembelian yang sejati.
Didominasi olehsentimen makroekonomi, pergerakan harga Bitcoin (BTC) mempertahankan korelasi yang kuat (koefisien 30-hari di0,71) dengan Nasdaq futures, yang sempat mendorongBTCmenuju resistensi $93.000. Meskipun BTC mengakhiri minggu dengan kenaikan 4,06%, yang mengakhiri empat minggu berturut-turut kerugian, optimismeoptimismecepat memudar. Koreksi tajam yang dimulai pada hari Jumat telah menghapus sebagian besar keuntungan, meninggalkan kepercayaan pasar di zona ketakutanzona ketakutandan membutuhkan perbaikan lebih lanjut.
Kelemahan Permintaan Institusional: Aliran Masuk ETF Tertutup oleh Aliran Keluar
Kelemahan yang terus-menerus dalam permintaan institusional, yang merupakan pilar utama siklus ini, adalah sumber utama kerapuhan pasar.
-
Status ETF:Meskipun ETF BTC mengakhiri empat minggu berturut-turut aliran keluar bersih, mereka mencatat aliran masuk bersih yang minimal hanya sebesar$70 jutauntuk minggu tersebut.
-
Perbandingan Dana:Angka ini jauh lebih kecil dibandingkan dengan akumulasi$3,48 miliardalam aliran keluar bersih yang tercatat untuk bulan tersebut, dengan jelas menunjukkan bahwa permintaan institusionaltetap sangat lesu.
Kecuali daya beli inti dari ETF dipulihkan, pasarcryptoakan terus menghadapi tantangan ganda daripermintaan yang tidak mencukupi dan kurangnya kepercayaan.
Data On-Chain dan Derivatif: Partisipan Menjadi Lebih Hati-Hati, Leverage Berkurang
Partisipan pasar menunjukkan peningkatan kehati-hatian, dengan data on-chain dan derivatif menunjuk padakeseimbangan netral yang rapuh:
-
Deleveraging Derivatif:Open Interest (OI) futures terus menurun, secara sistematis mengurangi leverage yang terakumulasi dan menurunkan risiko volatilitas yang dipicu oleh likuidasi. Kontrak abaditingkat pendanaan telah kembali ke netral —dan kadang-kadang berubah menjadi negatif—menunjukkan bahwa pasar telah keluar dari fase spekulatif yang berlebihan.
-
Struktur Pasar Opsi: Meskipun risiko terjadinya crash segera telah mereda, kepercayaan terhadap pemulihan yang berkelanjutan masih tidak ada. Opsi panggilan (call options) sebagian besar dijual saat harga menguat, menunjukkan preferensi untuk menjual saat ada kenaikan harga daripada bertaruh pada lonjakan harga.
-
Data On-Chain: Kelompok pengambil kerugian secara signifikan lebih besar daripada kelompok pengambil keuntungan , terutama untuk BTC yang diperoleh di bawah biaya dasar $80k, mencerminkan kurangnya kepercayaan pasar. Pergerakan token utama terkonsentrasi di sekitar tingkat harga kunci, menunjukkan fokus perdagangan jangka pendek yang dominan. .
Tingkat Kunci: $96,500 Menandai Ambang Stabilitas
Pasar berada pada titik keseimbangan yang rapuh:
-
Dukungan Kuat: Rentang $83,500 - $84,000 telah membentuk kluster token yang padat, menciptakan dukungan yang kuat.
-
Sinyal Stabilitas: Agar pasar benar-benar stabil dan menemukan arah, harga harus kembali ke tingkat di atas $96,500. .
Prospek Pekan Depan (2 Des - 8 Des): Data Makro dan Peningkatan Teknologi
Dengan tidak adanya minat pendek yang kuat atau momentum panjang yang solid, pasar kripto kemungkinan besar akan mempertahankan keseimbangan rapuhnya dalam jangka pendek. Fokus pasar akan bergeser secara pasti menuju rilis data makroekonomi dan acara industri penting.
Penggerak Makro dan Potensi Volatilitas
-
5 Desember: Rilis Data PCE AS Bulan September . Personal Consumption Expenditures (PCE) adalah ukuran inflasi yang disukai oleh Federal Reserve. Hasil yang tidak terduga dapat langsung mengganggu keseimbangan pasar saat ini, berfungsi sebagai katalis penentu untuk pergerakan harga jangka pendek. Investor harus bersiap untuk volatilitas yang meningkat seputar rilis ini.
-
Pandangan Teknis: Pasar terus berkonsolidasi di atas dukungan kuat $83,500–$84,000. Sementara proses deleveraging mengurangi risiko crash, kurangnya arus modal yang signifikan berarti momentum untuk reli yang berkelanjutan tetap lemah. .
Acara Industri Penting
-
2 Desember: CME Group dan CF Benchmarks akan meluncurkan dua Indeks Volatilitas Bitcoin baru., menyediakan alat manajemen risiko institusional baru.
-
3-4 Desember:Minggu Blockchain Dubai 2025 akan berlangsung.
-
Pembukaan Token:Amati pembukaan token minggu ini, termasuk SUI, SANTOS, WAL (1 Desember), danENA(2 Desember), yang dapat memberikan tekanan jual jangka pendek pada aset terkait.
Kesimpulan: Menunggu Kejelasan Arah
Secara keseluruhan, pasar diperkirakan akan tetap dalam kisaran perdagangankonsolidasi dengan volume rendahmenjelang rilis data makro yang penting. Reli yang berkelanjutan memerlukan pemulihanarus masuk bersih ETF BTCdansinyal positif dari data PCE. Dengan likuiditas terkonsentrasi pada aset utama (dominasi perdagangan BTC mencapai level tertinggi dua tahun sebesar46,63%), sektoraltcoinkemungkinan akan terus mengalami penurunan likuiditas. Perhatian diperlukan, karena pasar menunggu sinyal yang lebih jelas untuk berkomitmen pada arah baru.