Laporan Mingguan KuCoin Ventures: Trump Berikan Pengampunan untuk CZ, Memicu Sentimen Pasar; Bitcoin Ungguli di Tengah Divergensi Makro; Dompet Bursa Mempercepat Narasi 'x402'

2025/10/27 10:15:02

Custom

1. Trump Pengampuni CZ Sambil Mengklaim Tidak Mengenalnya Secara Pribadi; Keluarga Venture Kripto Raup Keuntungan Lebih dari $1 Miliar

Pekan lalu, Presiden Amerika Serikat Donald Trump menandatangani pengampunan penuh untuk pendiri Binance, Changpeng Zhao (CZ). Sekretaris Pers Gedung Putih, Karoline Leavitt, menyatakan bahwa tindakan ini merupakan penggunaan wewenang konstitusional untuk memperbaiki “penuntutan berlebihan” terhadap sektor cryptocurrency yang dilakukan oleh pemerintahan Biden. CZ sebelumnya mengaku bersalah pada 2023 atas pelanggaran Bank Secrecy Act, mundur dari posisi CEO Binance, dan memfasilitasi penyelesaian sebesar $4,3 miliar dengan Departemen Kehakiman AS.

Dalam wawancara media, Trump menegaskan bahwa dirinya tidak mengenal CZ secara pribadi, sembari bertanya secara retoris apakah CZ adalah “orang kripto itu.” Alasan pengampunan didasarkan pada jaminan dari rekan-rekan dekat Trump bahwa CZ tidak melakukan kejahatan, serta membingkai kasus ini sebagai penganiayaan politik oleh pemerintahan sebelumnya—narasi yang konsisten dengan kritik Trump terhadap taktik “senjata” DOJ yang menyasar lawan politik dan industri tertentu. Individu yang disebut Trump sebagai “orang-orang di sekitar saya” kemungkinan rentan terhadap pengaruh dari kelompok lobi dan tokoh tertentu.

Komunitas crypto menafsirkan pengampunan ini sebagai katalis bullish yang jelas, memicu lonjakan tajam di berbagai aset utama. CZ, pasca-pengampunan, menegaskan kembali komitmennya untuk menjadikan AS sebagai pusat crypto global. Analis Bloomberg menyarankan bahwa perkembangan ini menghilangkan hambatan hukum, berpotensi membuka jalan untuk kembalinya CZ ke kepemimpinan dan integrasi lebih dalam antara Binance dan anak perusahaannya di AS, Binance.US.

Pertengahan OktoberFinancial Times**Terjemahan** **Penyelidikan Mengungkapkan Keuntungan Pribadi Trump dari Proyek Kripto yang Melebihi $1 Miliar** Investasi yang dilakukan oleh entitas Trump dan keluarga menghasilkan lebih dari $1 miliar keuntungan sebelum pajak selama tahun lalu dari berbagai proyek kripto, termasuk kartu perdagangan digital, memecoin, stablecoin, dan proyek DeFi. Sumber pendapatan utama meliputi sekitar $427 juta dari memecoin TRUMP dan MELANIA, $550 juta dari World Liberty Financial (WLFI), dan $2,17 miliar dari penjualan stablecoin USD1. Secara terpisah, Binance menerima investasi sebesar $2 miliar dari MGX Abu Dhabi pada bulan Maret 2025, dengan USD1 ditetapkan sebagai alat penyelesaian—berpotensi mengalihkan ekonomi biaya transaksi kembali ke entitas yang terkait dengan Trump.

**Aktivitas Pasar yang Diwarnai oleh Whale Berisiko Tinggi** Beberapa minggu terakhir menunjukkan lonjakan dalam aktivitas whale dengan leverage tinggi dan keyakinan kuat yang ditandai untuk kemungkinan keuntungan berbasis informasi orang dalam. Contoh penting adalah seorang trader yang membuka posisi short sebelum crash mendadak pada 11 Oktober, menghasilkan keuntungan sebesar $160 juta. Spekulasi menghubungkan dompet ini dengan jaringan yang dekat dengan Gedung Putih, meskipun belum ada bukti yang meyakinkan yang muncul. Namun, penyelidik on-chain ZachXBT baru-baru ini mengungkapkan seorang “jenius” dengan 50× leverage Hyperliquid sebagai penipu berantai, menekankan bahwa anomali statistik tidak secara otomatis mengindikasikan akses istimewa.

2. Sinyal Pasar Terpilih Mingguan

Divergensi Pasar di Tengah Tailwinds Makro: Bitcoin Mengungguli Sementara Likuiditas Altcoin Mengetat, Pasar Menanti "Super Central Bank Week"

Pekan lalu, sinyal positif makroekonomi, seperti harapan gencatan senjata Rusia-Ukraina, perlambatan inflasi, dan pemotongan suku bunga yang diantisipasi, tersampaikan dengan mulus dari pasar tradisional ke ruang kripto. Namun, hal ini memicu divergensi struktural internal yang signifikan.

Dengan pasar global yang menghadapi kekosongan data ekonomi dari AS, laporan pendapatan Q3 yang kuat dari perusahaan-perusahaan Amerika memberikan dorongan yang sangat dibutuhkan, memperkuat aset berisiko di seluruh papan. Dari sisi geopolitik, meskipun tanda-tanda deeskalasi secara diplomatik mulai terlihat dalam konflik Rusia-Ukraina, serangan udara yang diperbarui selama akhir pekan menghadirkan ketidakpastian baru, dan pertempuran intens terus berlangsung di medan perang. Harga emas internasional mengakhiri reli sembilan minggunya, didorong oleh aksi ambil untung dan pelonggaran ketegangan geopolitik yang bersifat sementara.

Pasar crypto menunjukkan pergerakan signifikan, di mana Bitcoin bereaksi paling positif terhadap ekspektasi pemotongan suku bunga, melonjak melewati $110.000, sementara Ethereum kembali ke level $4.000. Volatilitas implisit Bitcoin dengan cepat mereda setelah lonjakan tersebut, yang menunjukkan bahwa sentimen pasar stabil dan kecemasan berkurang setelah kenaikan harga. Sementara itu, CMC Altcoin Index mencapai titik terendah dalam 90 hari, mencerminkan sentimen bearish di pasar altcoin. Dengan kurangnya aksi beli lanjutan dan permintaan ritel yang tidak memadai, likuiditas altcoin semakin terkuras karena modal terkonsolidasi ke Bitcoin, yang dianggap sebagai aset dengan konsensus yang lebih luas.

Sumber Data: CoinMarketCap

Secara keseluruhan, sentimen di pasar ETF spot relatif tenang. ETF Bitcoin mencatat arus masuk bersih sebesar $446 juta minggu lalu, sementara ETF Ethereum mengalami arus keluar bersih sebesar $243 juta, menandai minggu kedua berturut-turut dengan arus keluar minor. Meskipun penutupan sementara pemerintah AS menunda persetujuan, antusiasme terhadap ETF baru tetap tinggi, dengan 155 aplikasi ETF terkait crypto—mencakup 35 aset digital termasuk SOL dan XRP—saat ini sedang menunggu persetujuan SEC, yang mencerminkan kompetisi yang ketat. VanEck secara khusus mengajukan aplikasi untuk ETF Ethereum berbasis staking berdasarkan protokol Lido. Di Hong Kong, Securities and Futures Commission (SFC) secara resmi menyetujui ETF Solana spot pertama di Asia, yaitu "ChinaAMC Solana ETF," yang mulai diperdagangkan di Hong Kong Stock Exchange pada 27 Oktober. Meskipun regulasi di Hong Kong mengizinkan layanan staking untuk ETF crypto spot, ETF Solana yang satu ini tidak menyertakan fitur staking.

Sumber Data: SoSoValue

Pertumbuhan stablecoin melambat sejak awal Oktober. Pasokan yang beredar dari USDS melampaui angka $5 miliar pada 22 Oktober, mencapai rekor tertinggi baru sebesar $5,32 miliar. Jumat lalu, Zelle, jaringan pembayaran yang dioperasikan oleh beberapa bank besar yang memproses transaksi hampir satu triliun dolar tahun lalu, secara resmi mengumumkan rencana untuk memanfaatkan teknologi stablecoin dalam bisnis remitansi internasionalnya. Ini mengikuti pengumuman Zelle sebelumnya tentang niatnya untuk menerbitkan stablecoin sendiri berdasarkan GENIUS Act.

Sumber Data: DeFiLlama

Data terbaru dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS minggu lalu menunjukkan bahwa angka inflasi bulan September berada di bawah ekspektasi, memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve. Pasar sekarang hampir sepenuhnya memperhitungkan pemotongan suku bunga berturut-turut dari The Fed dalam pertemuan minggu ini dan pada bulan Desember, dengan pemotongan sebesar 25 basis poin yang secara luas diantisipasi sebagai logika utama yang mendukung ekspektasi likuiditas saat ini.

Sumber Data: CME FedWatch Tool

Acara Utama yang Perlu Diperhatikan Minggu Ini:

30 Okt: Keputusan suku bunga FOMC dan konferensi pers bersama Ketua Fed Powell; konferensi pers ECB.
30 Okt: Keputusan suku bunga Bank of Japan dan laporan prospek ekonomi, diikuti oleh pidato dari Gubernur Kazuo Ueda.
31 Okt: China akan merilis PMI Manufaktur resmi bulan Oktober.

Minggu ini adalah "Super Central Bank Week," di mana AS, Jepang, dan Eropa mengumumkan keputusan kebijakan moneter pada 30 Oktober. Di pasar saham AS, raksasa teknologi seperti Apple dan Amazon dijadwalkan melaporkan pendapatan mereka.

Pengamatan Pasar Utama

Minggu lalu, peristiwa besar di pasar utama kripto berkisar pada M&A dan pembiayaan strategis. Proyek dengan token yang sudah ada, seperti Open Campus dan Sign, mengumumkan putaran pendanaan strategis baru, sementara Inveniam Capital Partners mengumumkan akuisisi proyek veteran penyimpanan cloud terdesentralisasi, Storj. Broker utama aset digital FalconX mengumumkan akuisisi manajer aset kripto 21Shares dengan jumlah yang tidak diungkapkan, dan entitas gabungan ini akan mengembangkan dana kripto yang berfokus pada derivatif dan produk terstruktur. Proyek pasar utama berikut ini patut diperhatikan.

Ambisi Pasar Modal Coinbase: Mengakuisisi Echo untuk Membangun Ekosistem Tertutup dari Penerbitan hingga Perdagangan

Minggu lalu, Coinbase mengumumkan akuisisi platform penggalangan dana Echo senilai $375 juta, yang merupakan akuisisi kedelapan tahun ini setelah kesepakatan untuk Deribit, LiquiFi, dan UpOnly. Perusahaan menyatakan bahwa akuisisi ini adalah langkah penting dalam strateginya untuk membangun "pasar utama on-chain," dengan tujuan menciptakan jalur yang mulus dari pembuatan dan pembiayaan proyek hingga perdagangan di pasar sekunder.

Echo, yang didirikan oleh OG crypto dan KOL ternama Cobie, menyederhanakan investasi komunitas melalui penjualan privat berbasis grup dan alat penjualan publiknya, Sonar. Cobie, dengan 861 ribu pengikut di X (sebelumnya Twitter), juga merupakan pembawa acara podcast *UpOnly* dan salah satu pendiri Lido Finance, yang telah aktif di dunia crypto sejak tahun 2012. Tepat satu hari sebelum akuisisi Echo, Coinbase menghabiskan $25 juta untuk membeli dan membakar NFT "UpOnly," sebuah langkah yang dirancang semata-mata untuk mendorong kebangkitan podcast Cobie, yang telah hiatus selama tiga tahun.

Pada Mei 2025, Echo meluncurkan Sonar, sebuah alat penjualan token self-hosted yang memungkinkan proyek untuk melakukan penggalangan dana yang patuh pada rantai seperti Hyperliquid, Base, dan Solana. Ini memanfaatkan mekanisme setoran berbobot waktu, di mana peserta menyetor USDT atau USDC; semakin lama durasi setoran, semakin besar alokasi token, berdasarkan prinsip siapa cepat dia dapat.

**Platform Echo (Penjualan Privat):** Inti dari Echo adalah platform investasi privat yang digerakkan oleh komunitas. Platform ini memungkinkan anggota komunitas untuk mengumpulkan dana guna berpartisipasi dalam putaran privat tahap awal yang sebelumnya hanya tersedia untuk VC dan investor institusional. Hal ini menyelesaikan masalah akses bagi investor ritel. Kesepakatan penting termasuk putaran $300,000 untuk Ethena dan pendanaan cepat senilai $10 juta untuk MegaETH.
**Sonar (Penjualan Publik):** Sonar adalah alat penawaran publik yang berfungsi sebagai *launchpad* self-hosted. Ini memungkinkan proyek untuk melewati perantara tradisional dan melakukan penjualan token publik secara langsung di blockchain pilihan mereka dengan ketentuan yang ditentukan sendiri. Pasar melihat ini sebagai iterasi model ICO yang lebih transparan dan patuh. Proyek stablecoin L1 Plasma berhasil menggalang dana sebesar $50 juta melalui Sonar.

Dengan persaingan dalam bisnis perdagangan bursa yang semakin intens, Coinbase memperluas wilayahnya untuk membangun solusi pasar modal on-chain *one-stop* yang mencakup seluruh siklus hidup, mulai dari inisiasi proyek dan pembiayaan pasar primer hingga perdagangan pasar sekunder.

Narasi Stablecoin Memanas: Stable's Pre-Deposit $825M Disambar oleh "Scientists"

Minggu lalu, Stable, sebuah blockchain Layer 1 untuk USDT yang dikembangkan melalui kolaborasi erat dengan Tether, menjadi pusat perhatian pasar. Putaran pertama pra-setoran sebesar $825 juta terisi hampir seketika, memicu diskusi luas. Stable adalah blockchain berperforma tinggi yang dirancang khusus untuk menyediakan jaringan penyelesaian dengan kecepatan tinggi dan biaya rendah bagi USDT, dengan rencana untuk menawarkan fitur seperti transfer tanpa biaya gas dan transaksi privasi berstandar institusional.

Karena ekspektasi pasar yang sangat tinggi, acara pra-setoran awal Stable berubah menjadi perlombaan cepat antara "ilmuwan" on-chain dan "whales." Dalam kurun waktu 15 hingga 20 menit sebelum pengumuman resmi, sejumlah besar modal telah disetorkan. Setelah pengumuman resmi, kurang dari 200 alamat berhasil berpartisipasi. Keberhasilan langsung ini membuat banyak pengguna ritel yang bergabung pada waktu pengumuman tidak mendapatkan kesempatan. Data on-chain mengungkapkan bahwa peserta yang cerdas, dengan pemantauan on-chain yang tajam, telah mengidentifikasi alamat kontrak setoran sebelumnya. Untuk memastikan keberhasilan mereka, alamat-alamat ini tidak hanya mempersiapkan modal dalam jumlah besar sebelumnya tetapi juga menggunakan biaya gas jauh di atas rata-rata pasar untuk mendahului transaksi, yang mengakibatkan sebagian besar alokasi terkunci sebelum pengumuman resmi.

Penjualan langsung ini dengan jelas mencerminkan antusiasme besar pasar. Meskipun acara tersebut memicu perdebatan di komunitas tentang keadilan, hal ini tidak mengurangi optimisme jangka panjang terhadap proyek Stable. Insiden ini menyoroti bahwa penggalangan dana on-chain tanpa izin, meskipun terbuka untuk semua, dapat dengan mudah menjadi permainan bagi beberapa "whales" dan individu dengan keahlian teknis karena asimetri informasi dan teknis. Hal ini dapat menyebabkan distribusi token awal yang buruk dan mengasingkan komunitas yang lebih luas sejak awal. Sebaliknya, platform seperti Echo, dengan memperkenalkan mekanisme seperti KYC, batas individu, dan model alokasi melalui lotere atau jaminan, dapat mempromosikan "kesempatan yang lebih merata," meskipun dengan mengorbankan pembatasan partisipasi bagi beberapa pengguna.

Tantangan untuk merangkul ethos on-chain asli sambil mencegah monopolisasi oleh "ilmuwan" dan "whales" guna memberikan rasa partisipasi yang adil bagi basis pengguna yang lebih luas tetap menjadi isu kritis yang memerlukan eksplorasi dan eksperimen lebih lanjut.

3. Spotlight Proyek

Dari Hanzi MEME hingga x402: Exchange Dompet WEB3 Mempercepat Sentimen dan Mengubah “Topik Panas” menjadi Perdagangan.

Selama seminggu terakhir, perhatian pasar beralih dengan mulus dari puncak emosional Hanzi MEME ke narasi yang lebih teknis, x402. Fenomena pertama dipicu oleh simbol budaya dan amplifikasi sosial; sementara yang kedua membawa imajinasi tentang konsep "pay-per-use" menjadi sorotan. Apa yang benar-benar mempercepat pergeseran ini adalah onboarding cepat tema-tema ini oleh dompet utama di platform pertukaran—menampilkan aset terkait di daftar yang terlihat, memindahkan sinyal diskusi ke antarmuka front-end, dan memungkinkan eksekusi dengan satu klik. Akibatnya, obrolan tidak lagi berhenti pada "Saya pernah mendengarnya," tetapi dengan cepat diterjemahkan menjadi order dan eksekusi yang nyata.

Di Binance, halaman pasar dompet menambahkan bagian khusus "Hanzi Meme," dan Binance Futures mencantumkan Hanzi MEME “币安人生,” mengangkat narasi ini menjadi titik masuk yang jelas di depan panggung. Pada saat yang sama, Solana memperkenalkan nama merek Tiongkok-nya (“索拉拉”), dan salah satu co-founder Base berdiskusi dalam bahasa Mandarin tentang "Base 人生," menyelaraskan diskursus Barat dan Tiongkok serta mendorong Hanzi MEME mencapai puncak lalu lintas platform dalam waktu singkat.

x402, pada dasarnya, "menghidupkan kembali" semantik HTTP 402 "Payment Required" secara on-chain. Sebelumnya menjadi topik yang berpusat pada pengembang, narasi ini menjadi lebih mudah dipahami oleh trader ketika Binance, OKX, dan lainnya memperkenalkan titik masuk yang terlihat, penemuan, dan aliran perdagangan untuk aset terkait x402. Kisah teknis ini secara efektif diterjemahkan menjadi layar tunggal informasi yang dapat ditindaklanjuti—konstituen, kekuatan relatif, turnover, dan kecepatan penyebutan—dengan pembelian satu klik. Pada level produk, Binance Wallet meluncurkan daftar "x402," sementara OKX Web3 memperkenalkan tutorial, panduan pembelian, dan penjelasan secara berturut-turut. Hal ini memperpendek jalur dari "melihat → memahami → bertindak," memungkinkan sentimen dan likuiditas untuk berkumpul lebih cepat melalui front-end dompet.

Data Source: Binance Web3 & OKX Web3

Tren kinerja mencerminkan pola yang sama: pertumbuhan pada panggilan on-chain dan jumlah transaksi sebagian besar berjalan seiring dengan meningkatnya visibilitas front-end, dan “pandangan sektor” telah mulai terbentuk. CoinGecko menambahkan kategori “x402 Ecosystem” untuk memfasilitasi pelacakan kekuatan relatif dan rotasi. Beberapa platform perdagangan dan dompet telah mengumumkan atau meluncurkan bagian khusus dan daftar pantauan untuk x402, yang menunjukkan persaingan yang semakin intensif di mana “entri sama dengan distribusi.” Pada level aset, PING dan PAYAI menjadi jangkar utama untuk aliran spekulatif, membantu menyebarkan narasi x402; sementara itu, nama-nama agen AI sebelumnya seperti Virtual dan AIXBT menunjukkan elastisitas yang signifikan melalui “konvergensi konsep.” Untuk pemantauan, penting untuk melihat irama dari daftar aset baru dan perubahan bobot daftar bersama dengan metrik penggunaan mendasar—panggilan berbayar, pembeli aktif, dan aktivitas sisi sumber daya—untuk membedakan aliran yang tahan lama dari kebisingan jangka pendek.

Sumber Data: https://www.x402scan.com/

Ke depan, denyut sentimen seputar Hanzi MEME kemungkinan akan berulang dan terus berfungsi sebagai titik pengapian. Untuk x402 memperpanjang tren, kuncinya adalah apakah permintaan berbayar nyata dalam skenario AI, data, dan API dapat mengambil alih sebagai pendorong pertumbuhan. Melacak dua garis secara paralel dapat membuat waktu pasar sekunder lebih terkelola: (1) apakah entri dompet terus berinovasi dan menambahkan konstituen, dan (2) apakah panggilan on-chain terus berkembang. Ketika keduanya menguat secara bersamaan, Beta sektor dan Alpha pemimpin cenderung bertahan; ketika aktivitas dompet dan data penggunaan menyimpang, ini bisa menjadi sinyal untuk mengurangi risiko dan menghormati likuiditas serta disiplin penurunan. Secara keseluruhan, rotasi ini terasa seperti eksperimen “front-of-house” dalam transmisi narasi: begitu dompet membuka saluran, sentimen menyala lebih cepat dan menyebar lebih luas—tetapi semakin bergantung pada data on-chain untuk menopang nilai fundamental.

Tentang KuCoin Ventures

KuCoin Ventures adalah lengan investasi terkemuka dari KuCoin Exchange, platform kripto global terkemuka yang dibangun atas dasar kepercayaan, melayani lebih dari 40 juta pengguna di lebih dari 200 negara dan wilayah. Dengan tujuan untuk berinvestasi dalam proyek kripto dan blockchain paling disruptif di era Web 3.0, KuCoin Ventures mendukung pengembang kripto dan Web 3.0 secara finansial dan strategis dengan wawasan mendalam dan sumber daya global. Sebagai investor yang ramah komunitas dan berbasis riset, KuCoin Ventures bekerja sama dengan proyek portofolio sepanjang siklus hidupnya, dengan fokus pada infrastruktur Web3.0, AI, Aplikasi Konsumen, DeFi, dan PayFi.

Disclaimer Informasi umum pasar ini, yang mungkin berasal dari pihak ketiga, sumber komersial, atau bersponsor, bukan merupakan nasihat keuangan atau investasi, penawaran, ajakan, atau jaminan. Kami melepaskan tanggung jawab atas keakuratan, kelengkapan, keandalan, dan kerugian apa pun yang diakibatkannya. Investasi/perdagangan berisiko; kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Pengguna harus melakukan riset, menilai dengan bijak, dan bertanggung jawab penuh.

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI (didukung oleh GPT) untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.