Akankah DUV Tiongkok Memicu Momentum DeepSeek Lainnya untuk Saham Chip AS?
2026/07/28 11:22:00
Pengantar
Saham chip AS mengalami penurunan tajam pada 27 Juli 2026, dengan SanDisk turun 11%, SK Hynix jatuh lebih dari 7% di bawah harga pencatatan US $149, dan Nvidia turun 5%. Katalisnya adalah kemajuan Tiongkok dalam peralatan semikonduktor domestik dan produksi memori, yang menimbulkan kekhawatiran akan penyesuaian valuasi serupa dengan guncangan DeepSeek sebelumnya. Pasar kini memperkirakan kemungkinan pergeseran di mana ekspansi kapasitas Tiongkok dapat mengikis premi kelangkaan yang lama dinikmati oleh pemimpin memori global.
Perkembangan ini tidak berarti Tiongkok telah mencapai produksi massal EUV atau HBM volume tinggi. Ini menandakan bahwa alat DUV domestik mungkin secara bertahap mengurangi ketergantungan jangka panjang pada peralatan litografi impor, mengubah ekspektasi pasokan jangka menengah untuk DRAM konvensional dan memaksa investor untuk meninjau ulang kekuatan penetapan harga di seluruh sektor.
Apa yang Memicu Penjualan Terbaru Saham Chip AS?
Pemicu langsung adalah kombinasi debut saham A Changxin Memory Technologies (CXMT) yang luar biasa dan laporan tentang mesin litografi DUV imersi domestik komersial pertama Tiongkok yang akan dikirim ke pabrik utama. Menurut laporan pasar tanggal 27 Juli 2026, SanDisk turun sekitar 11–12%, ADR SK Hynix jatuh lebih dari 7% dan diperdagangkan di bawah harga IPO $149 yang ditetapkan awal Juli, sementara Nvidia turun sekitar 5%.
Langkah-langkah ini mencerminkan kekhawatiran investor bahwa ekspansi memori Tiongkok dapat meningkatkan pasokan DRAM konvensional dalam jangka waktu menengah. Sebelumnya, Micron, Samsung, dan SK Hynix mendominasi pasar HBM, DRAM, dan NAND kelas atas. Pencatatan CXMT menyuntikkan modal besar ke pemain domestik yang sudah berada di peringkat keempat produsen DRAM terbesar di dunia. Berita simultan tentang pengiriman peralatan DUV domestik memperkuat persepsi bahwa Tiongkok sedang mengecilkan kesenjangan peralatan yang sebelumnya membatasi pertumbuhan kapasitasnya.
Pasar Korea memperkuat reaksi keesokan harinya. KOSPI memicu circuit breaker pada 28 Juli 2026, saat saham Samsung Electronics dan SK Hynix mengalami tekanan berat. Pasar AS telah menghargai risiko terlebih dahulu; indeks Korea mengikuti dengan volatilitas yang diperkuat karena bobot besar dari dua raksasa memori tersebut.
Bagaimana IPO Changxin Storage Menantang Raksasa Memori Global?
Pencatatan CXMT di Pasar STAR pada 27 Juli 2026 langsung menjadikannya perusahaan terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar di pasar saham A Tiongkok. Sahamnya melonjak lebih dari 460–500% pada hari perdana, mendorong nilai pasar jauh di atas pemimpin sebelumnya menurut laporan saat itu. Perusahaan ini mengumpulkan sekitar $8,6 miliar, memberikan pendanaan signifikan untuk ekspansi kapasitas.
CXMT sudah memegang pangsa pasar DRAM global diperkirakan 7–8% pada awal 2026. Dengan modal segar dan akses potensial terhadap alat domestik, perusahaan ini berada dalam posisi untuk mempercepat produksi DRAM arus utama. Ini tidak langsung menggeser kepemimpinan HBM yang dipegang oleh SK Hynix dan Samsung. Namun, hal ini mengancam narasi kelangkaan yang mendukung valuasi tinggi di seluruh kompleks memori. Setelah alat ekspansi domestik menjadi andal, kurva pasokan jangka menengah untuk DRAM biasa dapat bergeser ke kanan, mengurangi premi daya harga yang sebelumnya tertanam dalam saham memori Korea dan AS.
Dapatkah Peralatan DUV Domestik Tiongkok Mengakhiri Monopoli Lithografi?
Tiongkok belum memecah monopoli EUV yang dipegang oleh ASML, maupun mencapai produksi tingkat lanjut dengan volume tinggi menggunakan alat sepenuhnya domestik. Laporan dari 27 Juli 2026 menunjukkan bahwa sebuah perusahaan Shanghai yang didukung negara, terkait dengan upaya yang melibatkan Yuliangsheng Technology, telah memulai produksi massal terbatas mesin lithografi DUV imersi. Batch pertama dijadwalkan dikirim tahun ini ke SMIC, Hua Hong Semiconductor, dan CXMT, dengan target sekitar lima sistem pada 2026 dan sekitar 20 pada 2027.
Alat-alat ini terutama mendukung node sekitar 28 nm dan proses terkait menggunakan teknik eksposur tunggal. SMIC telah mengevaluasi alat imersi domestik sejak akhir 2025. Sebagian besar komponen berasal dari dalam negeri, meskipun beberapa bagian kritis tetap diimpor. Volume ini sederhana dibandingkan output tahunan ASML, namun pasar bereaksi terhadap arah perkembangan, bukan volume jangka pendek. Setelah divalidasi di lini produksi, kapasitas DUV domestik dapat mendukung ekspansi bertahap di situs memori dan foundry Tiongkok tanpa ketergantungan penuh pada peralatan asing yang dibatasi. Perubahan bertahap ini cukup untuk mempersempit valuasi kelangkaan jangka panjang para pesaing yang bergantung pada alat impor.
Mengapa Saham Semikonduktor Korea Menghadapi Circuit Breaker?
Indeks Korea bereaksi lebih keras karena Samsung Electronics dan SK Hynix memiliki bobot sangat tinggi di KOSPI. Pada 28 Juli 2026, indeks acuan turun lebih dari 7–8% pada beberapa titik, memicu sidecars dan circuit breaker secara luas. Gerakan ini mengikuti penurunan AS pada hari sebelumnya dan mencerminkan baik de-leveraging posisi terkonsentrasi maupun kekhawatiran lebih luas terhadap pertumbuhan kapasitas Tiongkok.
ADR yang terdaftar di AS milik SK Hynix sudah jatuh di bawah harga $149 dari pencatatan Nasdaq pada Juli 2026. Urutan penetapan harga di AS terlebih dahulu diikuti penjualan penyesuaian di Korea adalah hal yang umum ketika investor global meninjau ulang faktor risiko yang sama di berbagai pasar. Konsentrasi indeks yang tinggi mengubah penyesuaian saham individu menjadi pergerakan indeks sistemik, memperkuat persepsi krisis meskipun kesenjangan teknologi dasar tetap signifikan.
Apa Artinya Ini Bagi Kekuatan Harga Masa Depan Samsung dan SK Hynix?
Risiko utama bukanlah kerugian langsung atas keuntungan triwulan, tetapi potensi pengikisan premi “kelangkaan ditambah daya tarik harga”. Jika CXMT memperoleh alat ekspansi domestik yang andal, pasokan DRAM konvensional dapat berkembang lebih mudah dalam jangka menengah. Permintaan HBM yang didorong oleh AI tetap kuat dan masih didominasi oleh pemimpin Korea, namun investor mulai membedakan antara ekonomi HBM kelas atas dan DRAM arus utama.
Pasar akan memperhatikan dengan ketat laporan laba SK Hynix pada 29 Juli 2026 untuk komentar mengenai pesanan HBM4, arus kas, dan sinyal apa pun mengenai harga memori secara lebih luas. Perhatian paralel akan berfokus pada apakah alat DUV domestik baru berhasil melewati validasi pelanggan dan memungkinkan penambahan kapasitas yang dapat diukur di CXMT. Validasi yang sukses akan memperkuat narasi meningkatnya pasokan menengah Tiongkok dan semakin menekan valuasi yang sebelumnya mengasumsikan kendala panjang terhadap ekspansi Tiongkok.
Apakah Investor Berpindah dari Saham Chip ke Raksasa Teknologi Besar?
Sementara saham semikonduktor murni mengalami penurunan, beberapa saham teknologi kapitalisasi besar menunjukkan ketahanan relatif. Apple dan Alphabet (Google) stabil atau mencatat kenaikan kecil selama sesi yang sama. Perusahaan-perusahaan ini mempertahankan pendekatan yang lebih hati-hati terhadap pengeluaran modal AI, lebih memilih kapasitas komputasi sewaan daripada infrastruktur mandiri yang agresif. Investor tampaknya memberikan imbalan terhadap disiplin neraca dan aliran pendapatan yang terdiversifikasi pada saat valuasi memori dan peralatan menghadapi pertanyaan struktural.
Rotasi ini tidak menghilangkan teori infrastruktur AI jangka panjang. Ini menyoroti preferensi terhadap perusahaan yang pertumbuhannya kurang bergantung pada harga kelangkaan berkelanjutan dalam rantai pasok memori.
Haruskah Anda Mempertaruhkan Volatilitas Pasar Semikonduktor di KuCoin?
Fluktuasi sektor semikonduktor menciptakan risiko dan peluang di berbagai aset digital dan sentimen pasar yang terkait. KuCoin menyediakan platform likuid untuk perdagangan berbagai kripto, termasuk token yang terkait dengan AI & komputasi, penyimpanan, dan infrastruktur terdesentralisasi yang sering bergerak sejalan dengan narasi saham teknologi. Pengguna dapat mengakses produk spot, futures, dan lainnya dengan biaya kompetitif dan likuiditas mendalam.
Gabung Kampanye Perdagangan Ulang Tahun KuCoin ke-9
KuCoin merayakan ulang tahunnya yang ke-9 dengan kampanye platform khusus yang penuh dengan hadiah eksklusif, aktivitas perdagangan, dan penawaran waktu terbatas. Jangan lewatkan kesempatan untuk berpartisipasi dan menikmati manfaatnya saat bursa menandai sembilan tahun pertumbuhan dan inovasi. Kunjungi halaman kampanye resmi sekarang:
Kesimpulan
Penjualan saham chip AS dan Korea pada Juli 2026 didorong oleh IPO transformasional CXMT dan laporan kredibel tentang mesin litografi DUV imersi domestik Tiongkok yang memasuki produksi terbatas untuk dikirim ke SMIC, Hua Hong, dan CXMT. Peristiwa-peristiwa ini tidak menandakan kesetaraan segera dalam kemampuan EUV atau HBM. Namun, mereka memperkenalkan variabel baru: kemungkinan bahwa Tiongkok dapat memperluas kapasitas DRAM konvensional dengan mengurangi ketergantungan jangka panjang terhadap peralatan asing yang dibatasi.
Akibatnya, pasar sedang menyesuaikan kembali premi kelangkaan yang sebelumnya melekat pada Samsung, SK Hynix, dan nama-nama memori AS terkait. ADR AS SK Hynix yang diperdagangkan di bawah harga pencatatan $149 dan pembatasan KOSPI menggambarkan seberapa cepat sentimen dapat berubah ketika kendala struktural tampak kurang permanen. Katalis jangka pendek mencakup laporan laba SK Hynix pada 29 Juli dan validasi berkelanjutan terhadap alat-alat domestik baru. Investor sudah membedakan antara nama-nama memori murni dan perusahaan teknologi kapitalisasi besar yang lebih hati-hati. Kejadian ini menegaskan bahwa valuasi semikonduktor sekarang merespons tidak hanya permintaan AI, tetapi juga lanskap persaingan yang berkembang yang dibentuk oleh kebijakan industri Tiongkok dan lokalisasi peralatan.
FAQ
Apakah mesin DUV domestik Tiongkok akan segera bersaing dengan alat paling canggih ASML?
Tidak. Sistem yang dilaporkan menargetkan proses immersion DUV terutama sekitar 28 nm dan node terkait. Sistem tersebut tidak mereplikasi kemampuan EUV yang diperlukan untuk produksi logika dan HBM paling canggih.
Apakah CXMT sudah mencapai produksi HBM volume tinggi?
CXMT adalah produsen DRAM signifikan, tetapi kepemimpinan dalam memori bandwidth tinggi tetap berada di tangan SK Hynix dan Samsung. Dana IPO dan alat domestik potensial terutama mendukung ekspansi DRAM arus utama.
Apakah Apple dan Google kebal terhadap tekanan sektor semikonduktor?
Mereka tidak kebal, tetapi strategi pengeluaran modal AI yang lebih terukur dan bisnis yang terdiversifikasi telah memberikan stabilitas relatif selama penjualan chip murni terbaru.
Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.