Laporan Mingguan KuCoin Ventures 20250421-0427
2025/04/29 01:13:17
Laporan Mingguan KuCoin Ventures: Cadangan SOL Korporat Meningkat, Ketegangan Tarif Mereda, Arus Masuk Harian ETF BTC Mencapai Tertinggi 3 Bulan, serta Perjuangan dan Pengembangan Infrastruktur Modular Rantai Publik/DeAI
1. Sorotan Pasar Mingguan
Dari BTC ke SOL: Perusahaan Tradisional Semakin Menambahkan Solana ke Strategi Perbendaharaan Korporat Mereka
Mengintegrasikan aset kripto ke dalam neraca perusahaan bukan lagi hal yang baru. Mengikuti contoh yang ditetapkan oleh BTC, MicroStrategy mempelopori langkah ini dengan mengakuisisi sejumlah besar Bitcoin sebagai aset cadangan utama perbendaharaan, bahkan membiayai pembelian tambahan melalui penerbitan obligasi konversi. Selama siklus pasar tertentu, strategi ini tidak hanya berfungsi sebagai pengaman inflasi dan upaya untuk mendapatkan keuntungan finansial yang lebih tinggi, tetapi juga secara signifikan meningkatkan harga sahamnya, menciptakan dinamika yang saling mendukung antara BTC dan nilai perusahaan. Hal ini meletakkan dasar bagi penerimaan yang lebih luas terhadap aset kripto dalam manajemen aset perusahaan.
Namun, seiring BTC semakin diakui sebagai "emas digital" dan pergerakan harganya menjadi kurang volatil, potensi keuntungan Alpha yang besar telah berkurang, menggeser perannya lebih ke memberikan eksposur Beta yang selaras dengan tren makroekonomi dan sentimen pasar yang lebih luas. Dalam konteks ini, Solana (SOL), dengan risiko dan potensi pertumbuhan yang lebih tinggi, telah muncul sebagai favorit baru bagi perusahaan yang mencari peluang kenaikan yang lebih besar.
Kekuatan Baru: Pelukan Ganda oleh Lembaga Investasi dan Perusahaan Tradisional
Sebelum perusahaan operasi mainstream memasuki ruang ini, perusahaan investasi yang lebih dekat dengan industri kripto sudah mengambil langkah. Dana investasi Kanada seperti SOL Global Investments dan Sol Strategies telah mengumpulkan kepemilikan SOL yang signifikan—lebih dari 260.000 token masing-masing pada tahun 2025. Selain memegang SOL, mereka secara aktif berpartisipasi dalam staking dan berinvestasi di ekosistem Solana yang lebih luas. Keterlibatan awal ini mencerminkan kepercayaan kuat dari investor profesional terhadap nilai jangka panjang Solana.
Namun, titik balik yang nyata yang menandakan masuknya SOL ke dalam kesadaran korporasi mainstream terjadi dengan keterlibatan perusahaan di luar sektor kripto. Perusahaan barang konsumen Upexi (Nasdaq: UPXI) mengumumkan penempatan pribadi sebesar $100 juta, dipimpin oleh raksasa perdagangan kripto GSR Markets, dengan rencana mengalokasikan $94,7 juta untuk membeli SOL dan membentuk cadangan treasury perusahaan. Demikian pula, perusahaan fintech Janover (Nasdaq: JNVR), yang menghadapi pasar real estat yang lesu, menyatakan rencana untuk menambahkan sekitar 164.000 token SOL ke kepemilikannya, meningkatkan totalnya menjadi sekitar 317.000 token. Sumber pendanaannya termasuk cadangan kas dan obligasi konversi yang diperoleh dari Pantera Capital, Kraken, dan institusi kripto terkemuka lainnya. Langkah lintas industri ini menunjukkan bahwa SOL meluas dari dunia kripto-natif ke lanskap alokasi aset korporasi yang lebih luas.
BTC sebagai Beta, SOL sebagai Alpha: Logika Baru untuk Alokasi Aset Korporasi
Bagi perusahaan yang relatif lebih kecil dan toleran terhadap risiko tinggi seperti Upexi dan Janover, memegang SOL mewakili strategi Alpha klasik: bertaruh pada ekspansi ekosistem Solana di sektor seperti DeFi, DePIN, dan sektor lainnya, sambil mengincar elastisitas harga yang lebih besar dan pengembalian lebih tinggi dibandingkan BTC. Secara fundamental, ini adalah taruhan pada potensi pertumbuhan masa depan Solana, yang mengikat sebagian nilai masa depan perusahaan pada keberhasilan jaringan dengan harapan memberikan pengembalian pemegang saham yang lebih unggul.
Namun, memposisikan SOL sebagai aset perbendaharaan perusahaan juga melibatkan risiko signifikan. Pertama, volatilitas harga SOL jauh melampaui BTC, menimbulkan risiko stabilitas keuangan yang substansial. Kedua, jaringan Solana sebelumnya menghadapi pemadaman dan tantangan infrastruktur lainnya. Selain itu, kebijakan regulasi kripto global tetap tidak pasti, meninggalkan perusahaan rentan terhadap potensi guncangan kepatuhan. Secara praktis, perusahaan tradisional mungkin kekurangan kemampuan internal yang diperlukan untuk mengelola dengan aman dan memanfaatkan aset yang sangat volatil tersebut secara efektif, mengekspos mereka pada risiko operasional dan eksekusi.
Secara keseluruhan, perusahaan tradisional yang meningkatkan kepemilikan SOL mereka menandai tren yang baru muncul dan patut diperhatikan. Ini mencerminkan kepercayaan institusional yang semakin besar pada potensi ekosistem Layer 1 yang baru muncul dan menandakan pencarian yang lebih luas untuk pendorong pertumbuhan baru di luar narasi BTC yang sudah mapan. Namun, pada tahap ini, itu tetap merupakan eksperimen frontier dengan risiko tinggi dan imbalan tinggi dibandingkan dengan tren arus utama yang sepenuhnya divalidasi—yang akan membutuhkan lebih banyak waktu, lebih banyak contoh, dan kejelasan regulasi lebih lanjut untuk benar-benar matang.
2. Sinyal Pasar Pilihan Mingguan
BTC Naik Kembali ke $95,000, Di Tengah Kelonggaran Tarif, Aliran Masuk BTC ETF, dan Berita Palsu M2...
Selama minggu lalu, BTC naik sekitar 10.000 poin, sesaat mencapai kembali $95,000. Pemicu utamanya adalah pelonggaran ketegangan tarif AS-China dan penurunan eskalasi perang dagang. Setelah beberapa putaran tarif balasan, pejabat AS pekan lalu mengisyaratkan potensi pelonggaran tarif, dengan Departemen Keuangan menyatakan bahwa kebuntuan tarif dengan China tidak berkelanjutan dan tidak berniat untuk memutus hubungan dari China. Gedung Putih mengindikasikan kemajuan menuju kesepakatan AS-China, dan Trump menyatakan tidak memiliki rencana untuk mengganti Ketua Fed Powell. Perkembangan ini memperkuat dolar AS dan futures saham, dengan BTC mengikuti gelombang optimisme. Namun, "pelonggaran" dan "penurunan eskalasi" tidak berarti resolusi. Meskipun AS mengisyaratkan berita tarif positif, China secara konsisten menyangkal terlibat dalam negosiasi, meninggalkan ketidakpastian tarif dan perdagangan jangka panjang tetap ada. BTC terus berperilaku sebagai aset risiko, yang sangat berkorelasi dengan ekuitas AS.
Sinyal kebijakan positif diterjemahkan menjadi kekuatan beli nyata, dengan investasi institusional melalui BTC ETF secara signifikan mendorong lonjakan harga. Kamis dan Jumat lalu, BTC ETF mencatat aliran masuk bersih harian tertinggi dalam tiga bulan terakhir.
Terutama, di tengah sentimen bullish, sebuah grafik TradingView yang beredar di CT, menunjukkan lonjakan tajam dalam suplai uang Global M2 bersamaan dengan tren harga BTC, menjadi viral. Para influencer menyatakan bahwa BTC dapat segera mencapai kembali $100k atau bahkan melonjak hingga $200k, memicu kegembiraan di komunitas. Data historis menunjukkan korelasi positif antara suplai uang Global M2 (total uang tunai global + simpanan bank + uang yang mudah diakses) dan harga BTC, dengan BTC biasanya tertinggal sekitar dua bulan. Hal ini disebabkan oleh meningkatnya likuiditas yang secara bertahap mengalir masuk dan meningkatkan harga BTC dengan suplai tetap. Namun, lonjakan yang dilaporkan dalam Global M2 dipicu oleh dugaan kenaikan 1.000% dalam M2 India, yang ternyata merupakan kesalahan data di TradingView.
Minggu ini, tiga proyek dengan putaran pendanaan yang melebihi $10 juta diumumkan, masing-masing di ekosistem Ethereum, Bitcoin, dan Solana
Symbiotic mendapatkan pendanaan sebesar $29 juta dalam putaran Seri A yang dipimpin oleh Pantera Capital, dengan partisipasi dari Coinbase Ventures
Setelah putaran ini, total pendanaan yang diumumkan secara publik oleh Symbiotic mencapai $34,8 juta, dengan putaran benih sebelumnya dipimpin oleh Paradigm. Symbiotic memperkenalkan kerangka kerja staking universal yang bertujuan untuk meningkatkan keamanan melalui staking, memungkinkan token L1 atau L2 digunakan sebagai agunan. Saat ini, TVL Symbiotic mencapai $880 juta, menjadikannya protokol terbesar ketiga di sektor restaking, meskipun tertinggal jauh di belakang EigenLayer sebesar $7,98 miliar dan Babylon sebesar $4,68 miliar. Kerangka kerja staking Symbiotic mirip dengan AVS EigenLayer, pada dasarnya menyediakan keamanan tingkat utama Ethereum mainnet yang dibagikan kepada jaringan atau protokol lain sebagai imbalan atas pendapatan sewa, termasuk dalam kategori infrastruktur. Namun, masalah yang menonjol adalah oversaturasi dan homogenisasi blockchain publik L2. Tantangan lainnya adalah token protokol restaking dan berbagai token protokol LST sebagian besar tetap tidak memiliki utilitas, dan pengguna mulai merasa lelah dengan permainan yang didorong oleh TVL.
Arch Network mengumpulkan $13 juta dalam putaran Seri A yang dipimpin oleh Pantera Capital dengan valuasi $200 juta
Setelah putaran ini, total pendanaan yang diumumkan secara publik oleh Arch Network mencapai $20 juta, dengan putaran seed sebelumnya yang dipimpin oleh Multicoin. Arch Network bertujuan untuk membangun platform di Bitcoin L1 yang memungkinkan eksekusi aplikasi tanpa memerlukan operasi lintas-rantai. Komponen intinya, ArchVM, diambil dari cabang eBPF milik Solana dan diimplementasikan dalam Rust. ArchVM, bersama dengan BitVM Bitcoin dan Atomicals AVM, mewakili konsep serupa tetapi dengan pendekatan berbeda untuk memungkinkan kontrak pintar atau interaksi aplikasi di Bitcoin L1. Meskipun visinya ambisius, tantangan teknisnya signifikan. BitVM yang dulu digembar-gemborkan telah memudar dari diskusi, dan pengembang inti Atomicals sebagian besar telah mundur, dengan proyek dalam keadaan CTO (community takeover). Apakah Arch dapat mencapai visi yang dinyatakan masih perlu dilihat.
Nous Research mengamankan $50 juta dalam putaran Seri A yang dipimpin oleh Paradigm pada valuasi $1 miliar
Setelah putaran ini, total pendanaan yang diumumkan secara publik oleh Nous Research mencapai $70 juta, dengan putaran seed sebelumnya didukung oleh Distributed Global dan Delphi Digital, antara lain. Didirikan pada tahun 2022, Nous Research adalah DAO penelitian sumber terbuka yang terdiri dari peneliti AI, dengan beberapa makalahnya dikutip oleh Meta dan DeepSeek. Tujuannya adalah untuk mengembangkan model sumber terbuka, memanfaatkan Solana sebagai komponen kunci untuk melatih model-model ini melalui metode pelatihan terdistribusi yang didorong oleh insentif token. Repositori GitHub Nous memiliki lebih dari 2.5k bintang. Meskipun Nous kecil kemungkinan untuk menerbitkan token, sebagai organisasi penelitian AI dengan pengaruh signifikan di Web2, eksplorasinya terhadap integrasi AI dan kripto menawarkan potensi. Masih harus dilihat apakah ia dapat menyuntikkan vitalitas dan inovasi baru ke dalam persimpangan ini, bergerak menuju utilitas praktis yang sebenarnya.
3. Sorotan Proyek
Peluncuran Initia: Menghidupkan Kembali Konsep Modular? Mengatasi Fragmentasi Likuiditas Rollup
Dalam pasar saat ini, meluncurkan blockchain L1 atau solusi L2 Rollup lainnya saja tidak lagi cukup menarik. Pelaku pasar umumnya perlu menggabungkan narasi tambahan—baik dengan berinovasi melalui mekanisme likuiditas, seperti yang dicontohkan oleh Berachain, atau memperluas kerangka konseptual melalui narasi seperti rantai AI atau rantai RWA. Faktor apa yang berkontribusi pada peluncuran mainnet Initia yang sukses dan pencatatan berikutnya di Binance?
Nilai inti dari proposisi terletak pada pendekatannya yang langsung terhadap masalah industri. Mengatasi tantangan fragmentasi yang dihadapi pengembang ketika menavigasi beragam mesin virtual (EVM, MoveVM, CosmWasm, dll.) dan alat bantu, Initia telah memperkenalkan Interwoven Stack. Kerangka kerja ini tidak hanya mengakomodasi berbagai lingkungan eksekusi tetapi juga menyediakan toolkit terintegrasi yang dirancang untuk secara signifikan menyederhanakan konstruksi dan penerapan Rollup. Hal ini memungkinkan pengembang untuk fokus pada inovasi aplikasi tanpa mempedulikan bahasa pemrograman atau lingkungan, sambil memastikan integrasi yang mulus antara Rollup dan Initia L1.
Dari perspektif likuiditas, Enshrined Liquidity dan Vested Interest Program milik Initia, yang agak mirip dengan POL (Protocol-Owned Liquidity) Berachain, menggabungkan likuiditas di tingkat L1. Program-program ini mendistribusikan sumber daya ke DApp ekosistem dan solusi Layer 2 melalui insentif partisipasi pasar, menciptakan dinamika teori permainan yang seimbang antara pengembang, pengguna DApp, dan pemegang/staker token INIT untuk mencapai efisiensi dan keseimbangan antara penawaran dan permintaan.
Meskipun demikian, Initia menghadapi tantangan besar. Proyek-proyek dengan mekanisme insentif tingkat rantai bukan lagi hal yang langka; bahkan protokol mapan seperti Uniswap membutuhkan subsidi substansial untuk menarik likuiditas setelah peluncuran UniChain. Di bawah strategi yang mendukung beberapa VM secara paralel, memastikan sumber daya yang memadai dan optimalisasi untuk setiap lingkungan tetap menjadi tantangan. Selain itu, bersaing untuk mendapatkan pengembang unggulan dalam ekosistem Cosmos dan lingkungan VM lainnya, sambil juga membina bakat baru, menghadirkan kesulitan yang berkelanjutan.
Pendekatan inovatif Initia layak mendapat perhatian, karena pertimbangannya terhadap masalah likuiditas dan pengalaman pengembang mencerminkan kekhawatiran industri secara luas. Namun, perjalanan dari konsep hingga implementasi ekosistem yang sukses tetap panjang dan menantang. Secara khusus, tim Initia mencakup mantan anggota Terraform Labs, Zon dan Stan Liu—proyek dengan pencapaian legendaris dan pelajaran yang menjadi perhatian. Apakah Initia dapat memimpin mitra ekosistemnya dan memulihkan Cosmos ke era keemasan yang pernah dialaminya selama puncak LUNA masih menjadi pertanyaan.
FLock.io Bermitra dengan Model AI Qwen Alibaba untuk Menyediakan Daya Komputasi dan Infrastruktur
Platform pelatihan AI desentralisasi FLock.io telah mengumumkan kemitraan strategis dengan Alibaba Cloud untuk mengembangkan model AI domain vertikal dan umum berdasarkan model bahasa besar Qwen milik Alibaba dan infrastruktur komputasi awan. Kolaborasi ini mewakili salah satu contoh yang relatif jarang dari kemitraan implementasi resmi antara proyek Web3 AI dan model bahasa besar Web2, yang memicu diskusi signifikan di pasar.
FLock.io adalah platform AI desentralisasi yang menggabungkan pembelajaran federatif, teknologi blockchain, dan model partisipasi komunitas untuk menyeimbangkan efisiensi, privasi, dan kolaborasi dalam pengembangan AI. Fondasi teknologi platform ini adalah pembelajaran federatif, yang—melalui klien FL Alliance—memungkinkan banyak pihak untuk melatih model pada dataset lokal sambil hanya bertukar parameter model alih-alih data mentah, sehingga menjaga privasi data. Pendekatan FLock.io melalui pembelajaran federatif ini sejalan dengan kapasitas blockchain untuk mengatasi masalah kepercayaan saat daya komputasi dan data didistribusikan. Keselarasan ini telah memungkinkan FLock.io untuk mengamankan pendanaan sebesar $9 juta dari investor institusional terkemuka selama setahun terakhir.
Berbeda dengan MEME AI atau proyek kerangka kerja AI yang menekankan pada konsep dan lalu lintas pengguna, FLock.io membedakan dirinya melalui implementasi praktis dan kolaborasi. Di luar kemitraan eksternalnya dengan Alibaba, FLock.io telah terlibat dengan proyek asli kripto seperti Io.net (memperkenalkan PoAI untuk memverifikasi keaslian/integritas daya komputasi) dan Akash Network (menyediakan solusi penerapan node yang efisien). Selain itu, melalui produk seperti Web3 Agent dan Text2SQL Agent, FLock.io telah bekerja menuju penerapan konsep jaringan kolaboratif DeAI. Implementasi dan kemitraan semacam ini tidak hanya memperluas basis klien tetapi juga mewakili pendekatan pragmatis untuk menarik perhatian pasar—strategi yang patut ditiru oleh proyek lainnya.
Dalam lingkungan saat ini dengan perhatian pasar yang tersebar, tim proyek menggunakan berbagai metode untuk menarik minat pengguna. Meskipun banyak proyek mempromosikan konsep narasi DeAI, relatif sedikit yang berfokus pada implementasi teknis dan membangun kemitraan yang efektif. Pengembangan sektor DeAI masih berada pada tahap awal. Berdasarkan situasi saat ini, perhatian luas dan penerapan infrastruktur dasar di bidang ini mungkin baru akan muncul setelah aplikasi DeAI konsumen berskala besar benar-benar hadir. Pada saat itu, kemampuan teknis, nilai layanan, dan jaringan kerjasama yang dibangun oleh berbagai proyek infrastruktur—di luar konsep dan narasi—akan menjadi pembeda penting dari posisi pasar mereka.
Kemitraan FLock.io dengan Alibaba Cloud merupakan studi kasus yang patut diperhatikan, meskipun masih terdapat perjalanan yang cukup panjang antara narasi dan aplikasi berskala besar. Dari perspektif jangka panjang, pasar pada akhirnya akan mengevaluasi proyek-proyek ini berdasarkan kinerja produk aktual dan nilai pengguna daripada spekulasi konseptual.
Tentang KuCoin Ventures
KuCoin Ventures adalah lengan investasi terkemuka dari KuCoin Exchange, yang merupakan salah satu dari 5 bursa kripto teratas secara global. Bertujuan untuk berinvestasi pada proyek-proyek kripto dan blockchain paling disruptif di era Web 3.0, KuCoin Ventures mendukung pembangun kripto dan Web 3.0 baik secara finansial maupun strategis dengan wawasan mendalam dan sumber daya global. Sebagai investor yang ramah komunitas dan berorientasi pada penelitian, KuCoin Ventures bekerja sama secara erat dengan proyek portofolio sepanjang siklus hidupnya, dengan fokus pada infrastruktur Web3.0, AI, Aplikasi Konsumen, Defi, dan PayFi.
Penafian: Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan dalam bentuk apa pun, dan tidak dapat ditafsirkan sebagai nasihat keuangan atau investasi. KuCoin Ventures tidak bertanggung jawab atas kesalahan atau kelalaian, atau akibat apa pun yang dihasilkan dari penggunaan informasi ini. Investasi dalam aset digital dapat berisiko.
Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI (didukung oleh GPT) untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.