Mengapa Penambangan Bitcoin Tidak Lagi Menguntungkan bagi Sebagian Besar Penambang Publik pada 2026

2026/09/17 18:23:00

Bitcoin naik mendekati $80.000 pada awal September 2026. Berdasarkan sebagian besar ukuran, itu seharusnya menjadi kabar baik bagi perusahaan-perusahaan yang menambangnya.

Itu tidak.

Hanya beberapa minggu sebelumnya, penambang bitcoin yang terdaftar telah menutup kuartal di mana biaya tunai rata-rata untuk memproduksi satu BTC mencapai sekitar $75.500, sementara bitcoin berakhir di Juni dekat $58.400. Secara keseluruhan, industri ini mengalami penambangan di bawah titik impas tunai.

Masalahnya lebih besar daripada harga bitcoin. Hashprice, pendapatan yang diperoleh penambang dari setiap unit daya komputasi, turun ke level terendah historis sebesar $27,7 per PH/s per hari pada Juni. Beberapa penambang menutup peralatan yang tidak efisien, sementara yang lain mengurangi pembelian peralatan baru senilai puluhan juta dolar.

Hasilnya adalah industri penambangan yang berada di bawah tekanan, meskipun bitcoin pulih. Berikut ini yang mendorong tekanan tersebut, penambang mana yang paling terdampak, dan mengapa harga BTC yang lebih tinggi mungkin tidak cukup untuk membalikkannya.

Mengapa Penambangan Bitcoin Berhenti Menguntungkan pada 2026?

Pertambangan bitcoin menjadi kurang menguntungkan karena para penambang memperoleh lebih sedikit dari daya komputasi yang mereka operasikan (harga hash), sementara banyak biaya mereka tetap tinggi. Ukuran paling jelas dari tekanan ini adalah harga hash, yang turun tajam selama paruh pertama 2026.

Apa Itu Hashprice Bitcoin dan Mengapa Turun?

Hashprice mengukur berapa banyak pendapatan penambangan bitcoin yang dapat diperoleh penambang dari satu unit daya komputasi. Biasanya dinyatakan dalam dolar per petahash per detik per hari ($/PH/s/day).

Pada Juni 2026, rata-rata bulanan hashprice jatuh ke level terendah rekam sekitar $27,7 per PH/s per hari, menurut CoinShares. Itu berarti penambang menghasilkan pendapatan lebih sedikit dari jumlah daya komputasi yang sama, sehingga meningkatkan tekanan pada operasi berbiaya tertinggi.

Penurunan tersebut sebagian didorong oleh perubahan pada hashrate jaringan Bitcoin. Hashrate jaringan mencapai puncaknya sekitar 1.160 EH/s pada Oktober 2025 sebelum turun menjadi sekitar 850 EH/s pada awal Februari 2026, sebuah penurunan sekitar 27%. Meskipun hashrate yang lebih rendah pada akhirnya dapat mengurangi kesulitan penambangan dan memperbaiki kondisi bagi penambang yang tetap aktif, penyesuaian ini tidak terjadi secara instan.

Bagi penambang, poin pentingnya sederhana: hashprice menentukan seberapa besar pendapatan yang dapat dihasilkan mesin mereka, sementara listrik, peralatan, dan biaya operasional lainnya menentukan seberapa besar bagian pendapatan itu yang mereka pertahankan. Ketika hashprice turun cukup jauh, mesin-mesin lama dan kurang efisien bisa menjadi tidak ekonomis untuk dijalankan.

Ketika Pendapatan Penambangan Jatuh Di Bawah Biaya Penambangan

Tekanan akhirnya muncul dalam angka biaya penambang.

CoinShares memperkirakan bahwa penambang bitcoin terdaftar memiliki biaya kas rata-rata tertimbang sebelum pajak sekitar $75.500 untuk memproduksi satu BTC pada Q2 2026. Sementara itu, bitcoin berakhir pada kuartal tersebut sekitar $58.400.

Itu menciptakan kesenjangan lebih dari $17.000 antara rata-rata biaya tunai produksi dan harga pasar Bitcoin.

Ini tidak berarti setiap penambang publik rugi uang pada setiap bitcoin yang dihasilkan. Biaya penambangan bervariasi secara signifikan tergantung pada harga listrik, efisiensi mesin, biaya fasilitas, dan faktor lainnya. Namun, rata-rata industri menunjukkan seberapa jauh kondisinya memburuk: penambang publik rata-rata menghabiskan lebih banyak uang tunai untuk memproduksi satu bitcoin daripada nilai bitcoin tersebut pada akhir kuartal.

Itu yang mendorong sebagian besar sektor penambangan publik di bawah titik impas kasnya dan memaksa para penambang untuk mempertimbangkan kembali mesin, fasilitas, dan investasi mana yang masih layak dioperasikan.

Apa yang Terjadi Ketika Penambangan Bitcoin Menjadi Tidak Menguntungkan?

Ketika penambangan bitcoin menjadi tidak menguntungkan, jaringan tidak berhenti begitu saja. Respons pertama datang dari penambang dengan biaya tertinggi. Mereka mematikan mesin yang tidak efisien, mengurangi pengeluaran, menjual aset, atau mencari penggunaan yang lebih menguntungkan untuk infrastruktur mereka. Penambang dengan daya lebih murah dan peralatan lebih baru dapat terus beroperasi sambil pasar menyesuaikan diri di sekitar mereka.

Mengapa Penambang Mematikan Mesin Lebih Lama Terlebih Dahulu?

Mesin penambangan menghasilkan keuntungan hanya ketika pendapatan bitcoin yang mereka hasilkan melebihi biaya operasionalnya. Ketika biaya listrik dan operasional naik di atas pendapatan tersebut, mesin-mesin lama dan kurang efisien biasanya dimatikan terlebih dahulu.

Mesin yang lebih baru dapat tetap menguntungkan pada harga bitcoin yang sama karena menghasilkan lebih banyak daya komputasi untuk setiap unit listrik. Ini menciptakan perbedaan jelas antara penambang dengan perangkat keras yang efisien dan listrik murah serta mereka yang mengandalkan peralatan lama. Selama masa profitabilitas rendah di awal 2026, diperkirakan 15% hingga 20% dari rig penambangan lama sudah beroperasi dengan kerugian.

Mengapa Beberapa Penambang Menjual Bitcoin Mereka?

Ketika margin penambangan menyempit, menjual bitcoin dapat memberikan para penambang kas untuk menutupi biaya operasional, pembayaran utang, dan investasi infrastruktur baru. Beberapa perusahaan menjual sebagian besar bitcoin yang mereka hasilkan, sementara yang lain menyimpan sebagian sebagai aset kas.

HIVE menunjukkan seberapa cepat saldo tersebut dapat berubah. Perusahaan menjual 918 dari 1.004 BTC yang ditambang selama kuartal tersebut, sambil mengalokasikan 46 BTC lainnya untuk setoran peralatan. Menjual bitcoin tidak selalu berarti penambang telah meninggalkan strateginya. Ini bisa saja hanya cara untuk terus membiayai bisnis saat margin berada di bawah tekanan.

Mengapa Perusahaan Pertambangan Membatalkan Pesanan Peralatan?

Ekonomi penambangan yang lemah juga membuat sulit untuk membenarkan perangkat keras baru. Membeli mesin tambahan hanya masuk akal ketika pendapatan yang diharapkan dapat menutupi biaya pembelian dan operasionalnya.

Core Scientific membayar $41,9 juta untuk membatalkan pesanan sekitar 15 EH/s chip penambangan generasi berikutnya. Keputusan ini merupakan bagian dari pengurangan lebih luas terhadap kapasitas penambangan yang direncanakan. CoinShares memperkirakan sekitar 35 EH/s, setara dengan sekitar 4,7% dari hashrate jaringan, diharapkan keluar dari kelompok penambang terdaftar saat perusahaan mengurangi eksposur mereka terhadap penambangan bitcoin.

Mengapa Beberapa Penambang Pindah dari Bitcoin ke Pusat Data AI?

Untuk beberapa penambang, masalahnya bukan pada daya itu sendiri, tetapi pada penggunaannya. Satu megawatt yang menghasilkan pendapatan penambangan bitcoin berpotensi menghasilkan lebih banyak dari infrastruktur AI atau komputasi berkinerja tinggi.

Itulah sebabnya beberapa perusahaan memanfaatkan ulang situs penambangan daripada sekadar menutupnya. Keel, misalnya, menghentikan seluruh penambangan bitcoin pada Juni. Operator lain mengonversi sebagian fasilitas mereka untuk beban kerja AI dan HPC, mengubah koneksi daya, lahan, dan infrastruktur pusat data mereka menjadi sumber pendapatan yang berbeda.

Perubahan ini juga menjelaskan mengapa pemulihan harga bitcoin tidak serta-merta membawa kembali semua penambang. Setelah sebuah perusahaan telah mengalokasikan modal dan infrastruktur ke AI, keputusan tersebut tidak lagi semata-mata didasarkan pada apakah penambangan menjadi menguntungkan kembali.

Dapatkah Penambangan Bitcoin Menjadi Menguntungkan Kembali pada 2026?

Ya, ekonomi penambangan dapat meningkat jika kesenjangan antara pendapatan bitcoin dan biaya operasional melebar. Hal ini dapat terjadi melalui harga bitcoin yang lebih tinggi, listrik yang lebih murah, atau mesin penambangan yang lebih efisien. Tidak ada satu pun faktor ini yang menjamin pemulihan, tetapi masing-masing dapat menurunkan biaya produksi bitcoin.

Harga bitcoin yang lebih tinggi akan meningkatkan hashprice

Cara paling jelas untuk meningkatkan ekonomi penambangan adalah dengan meningkatnya nilai bitcoin.

Ketika BTC naik, penambang mendapatkan lebih banyak pendapatan dari jumlah daya komputasi yang sama. Hal ini mendorong hashprice lebih tinggi dan memberikan ruang lebih besar bagi penambang yang kurang efisien untuk beroperasi.

Namun, harga bitcoin yang lebih tinggi juga dapat menarik lebih banyak penambang. Seiring dengan semakin banyak mesin yang online, hashrate jaringan dapat meningkat dan tingkat kesulitan penambangan dapat naik. Ini berarti sebagian pendapatan tambahan dari harga BTC yang lebih tinggi pada akhirnya dapat diimbangi oleh persaingan yang lebih ketat untuk mendapatkan hadiah blok.

Listrik yang lebih murah mengubah titik impas

Listrik adalah salah satu biaya terbesar dalam penambangan bitcoin, sehingga harga yang dibayar penambang untuk listrik dapat menentukan apakah mesin tersebut menguntungkan.

Penambang yang membayar $30 per MWh memiliki lebih banyak ruang untuk beroperasi dibandingkan yang membayar $60 atau $70 per MWh. Perbedaan ini menjadi semakin penting ketika hashprice turun.

Inilah mengapa penambang yang memiliki akses ke listrik murah dan andal dapat terus beroperasi, sementara pesaing berbiaya lebih tinggi dipaksa mematikan mesin mereka.

ASIC yang lebih efisien dapat memulihkan margin

Perangkat keras penambangan juga menentukan berapa banyak listrik yang diperlukan untuk menghasilkan jumlah daya komputasi tertentu.

ASIC yang lebih baru dapat memberikan hashrate lebih tinggi sambil menggunakan listrik lebih sedikit. CoinShares memperkirakan penerapan mesin-mesin baru dengan efisiensi energi di bawah 10 J/TH akan meningkat selama 2026.

Bagi penambang, mengganti mesin lama dengan ASIC yang lebih efisien dapat menurunkan jumlah yang mereka habiskan untuk listrik untuk setiap bitcoin yang mereka hasilkan. Hal ini dapat membawa operasi yang sebelumnya tidak menguntungkan kembali mendekati titik impas, terutama saat dikombinasikan dengan daya murah.

Industri ini bisa menjadi lebih kecil tetapi lebih efisien

Penambangan bitcoin tidak memerlukan setiap penambang untuk tetap menguntungkan agar jaringan dapat terus beroperasi.

Jika penambang berbiaya tinggi mematikan mesin mereka, hashrate jaringan dapat turun. Kesulitan bitcoin kemudian dapat disesuaikan lebih rendah, mengurangi jumlah daya komputasi yang bersaing untuk mendapatkan hadiah blok yang sama.

Hasilnya bisa berupa industri penambangan yang lebih kecil, didominasi oleh operator dengan listrik lebih murah, mesin lebih baru, dan infrastruktur lebih efisien.

Jadi, tekanan saat ini terhadap penambang tidak secara otomatis menandakan akhir dari penambangan bitcoin. Sebaliknya, hal ini dapat memaksa industri untuk menjadi lebih selektif dalam menentukan lokasi operasinya, seberapa efisien penggunaan dayanya, dan mesin mana yang layak tetap dinyalakan.

Apa yang Harus Diperhatikan untuk Profitabilitas Penambangan Bitcoin di Akhir 2026

Kepatuhan penambangan bitcoin dapat berubah dengan cepat. Untuk sisa tahun 2026, beberapa indikator akan menunjukkan apakah tekanan terhadap penambang mereda atau menjadi lebih buruk.

Hashprice

Hashprice adalah ukuran paling jelas tentang berapa banyak pendapatan yang dapat dihasilkan penambang dari daya komputasi mereka. Itu turun ke level bulanan terendah dalam sejarah, yaitu $27,7 per PH/s per hari pada Juni, sebelum pulih menjadi sekitar $37 saat Bitcoin pulih kembali pada September 2026.

Pertanyaan penting sekarang adalah apakah pemulihan tersebut dapat bertahan. Peningkatan yang berkelanjutan akan memberi penambang yang efisien lebih banyak ruang untuk menutupi biaya listrik dan biaya operasional lainnya.

Hashrate dan kesulitan jaringan bitcoin

Hashrate menunjukkan seberapa besar daya komputasi yang bersaing untuk menambang bitcoin, sementara kesulitan menentukan seberapa sulit persaingan tersebut.

Pada September, hashrate jaringan sekitar 972 EH/s dan kesulitan berada di 127,45T setelah peningkatan 1,31%. Jika lebih banyak kapasitas penambangan aktif, penambang akan memerlukan efisiensi yang lebih tinggi untuk mempertahankan pangsa hadiah blok mereka.

Harga listrik

Listrik bisa lebih penting bagi penambang individu daripada harga bitcoin. Penambang yang memiliki akses ke listrik murah dapat tetap menguntungkan pada harga hash yang akan memaksa operator berbiaya lebih tinggi untuk menutup operasinya.

Ini menjadikan kontrak daya dan akses terhadap listrik yang andal sebagai indikator penting tentang penambang mana yang dapat bertahan dalam periode margin lemah berikutnya.

Efisiensi ASIC

Mesin penambangan generasi berikutnya juga akan menentukan biaya produksi bitcoin. ASIC yang lebih efisien dapat menghasilkan daya komputasi lebih banyak sambil mengonsumsi listrik lebih sedikit, memungkinkan penambang untuk mengganti mesin lama dengan biaya operasional lebih tinggi.

Pensiunnya perangkat keras lama dan penyebaran lebih luas dari mesin yang lebih efisien karena itu akan penting untuk dipantau sepanjang sisa 2026.

Pendapatan AI/HPC

Untuk penambang publik yang beralih ke AI dan komputasi berkinerja tinggi, ada angka lain yang perlu dipantau: pendapatan aktual.

CoinShares memperkirakan bahwa lebih dari 4 GW kapasitas AI/HPC telah dikontrak di seluruh penambang terdaftar, tetapi hanya sekitar 550 MW yang saat ini ditagih. Lebih dari $100 miliar backlog yang diungkapkan dengan demikian mewakili angka yang jauh lebih besar daripada pendapatan yang dihasilkan perusahaan-perusahaan ini saat ini.

Pertanyaan utamanya bukan hanya seberapa besar kapasitas AI yang telah diumumkan. Tetapi seberapa besar dari kapasitas tersebut benar-benar menghasilkan pendapatan.

Kesimpulan

Penambangan bitcoin masih viable, tetapi tahun 2026 menunjukkan seberapa cepat ekonominya dapat berubah. Harga hash yang lebih rendah, persaingan yang lebih tinggi, dan biaya yang meningkat mendorong banyak penambang publik di bawah titik impas kasar, memaksa mereka untuk menutup mesin yang tidak efisien, mengurangi investasi penambangan, atau mengeksplorasi infrastruktur AI dan HPC.

Prospek industri akan bergantung pada lebih dari sekadar harga bitcoin. Hashprice, kesulitan jaringan, biaya listrik, dan efisiensi ASIC akan menentukan biaya produksi setiap bitcoin, sementara pendapatan AI/HPC aktual akan menunjukkan apakah diversifikasi dapat menjadi alternatif yang bermakna.

Untuk sisa tahun 2026, penambang dengan ekonomi terkuat kemungkinan besar adalah mereka yang dapat menjaga biaya listrik tetap rendah, menerapkan perangkat keras yang efisien, dan menyesuaikan infrastruktur mereka saat kondisi pasar berubah.

🔥 Di Luar Headline: Apa yang Dimaksud KuCoin 5.0 Bagi Anda

Berita pasar bergerak cepat — tetapi di mana Anda bertindak atasnya sama pentingnya. Pada bulan Oktober ini, KuCoin meluncurkan KuCoin 5.0, mengubah KuCoin menjadi platform yang dibangun ulang. Inilah yang benar-benar berubah untuk Anda:

Satu akun untuk semuanya. Platform lama memisahkan uang Anda ke dalam akun "spot," "margin," dan "futures" yang terpisah dan mengharapkan Anda memahami alasannya. Akun Terpadu KuCoin 5.0 menghilangkan hal itu sepenuhnya — setor sekali, dan semuanya langsung tersedia.
Saham, indeks, dan komoditas. KuCoin 5.0 memperluas jangkauan di luar kripto ke pasar global. Ketika kripto datar dan ekuitas naik (atau sebaliknya), Anda bisa berpindah dalam hitungan menit, bukan membuka akun broker dan menunggu berhari-hari untuk transfer fiat.
Aset dunia nyata (RWA). Paparan terhadap aset tradisional seperti komoditas, yang telah ditokenisasi, langsung di akun kripto Anda. Salah satu segmen dengan pertumbuhan tercepat di keuangan global kini tidak lagi hanya untuk institusi — Anda dapat mengaksesnya dari saldo yang sama yang Anda gunakan untuk perdagangan.
Dapatkan penghasilan sambil belajar. Belum siap untuk berdagang? KCUSD memungkinkan stablecoin Anda menghasilkan bunga harian dengan majemuk otomatis. Cara paling tenang untuk memanfaatkan setoran Anda yang menganggur dengan imbal hasil 4%.
Asisten AI dengan bahasa sederhana. Ajukan pertanyaan, dapatkan konteks pasar, pahami apa yang sedang Anda lihat — terintegrasi langsung ke platform, tanpa memerlukan jargon.
Aplikasi yang tidak membebani. Lebih cepat, lebih bersih, dan konsisten — intuitif sejak sentuhan pertama, bukan setelah tutorial.
Keamanan yang bisa Anda periksa, bukan hanya percaya. Entitas UE berlisensi MiCAR, Proof of Reserves yang dapat Anda verifikasi sendiri, dan keamanan bersertifikasi internasional (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).

Buat akun Anda dalam hitungan menit — dan mulailah di platform yang dibangun untuk masa depan kripto, bukan masa lalunya.

FAQ

Apakah penambangan bitcoin masih menguntungkan pada 2026?

Penambangan bitcoin tetap menguntungkan untuk beberapa operator, tetapi margin telah menyempit secara signifikan. Profitabilitas tergantung terutama pada harga bitcoin, hashprice, biaya listrik, efisiensi perangkat keras penambangan, dan kesulitan jaringan.

Berapa biaya untuk menambang satu bitcoin pada tahun 2026?

CoinShares memperkirakan bahwa penambang bitcoin terdaftar memiliki rata-rata biaya tunai sebelum pajak sekitar $75.500 per BTC pada Q2 2026. Biaya sebenarnya bervariasi luas tergantung pada listrik, perangkat keras, dan biaya operasional.

Apa itu hashprice Bitcoin?

Bitcoin hashprice mengukur pendapatan penambangan yang dihasilkan oleh satu unit daya komputasi dalam periode tertentu. Biasanya dinyatakan dalam dolar per PH/s per hari dan merupakan indikator utama profitabilitas penambangan.

Mengapa penambang bitcoin beralih ke AI dan HPC?

Beberapa penambang bitcoin memanfaatkan kembali daya dan infrastruktur pusat data mereka untuk AI dan komputasi berperforma tinggi karena beban kerja ini dapat menyediakan sumber pendapatan alternatif ketika margin penambangan bitcoin berada di bawah tekanan.

Apa yang menentukan profitabilitas penambangan bitcoin?

Profitabilitas penambangan bitcoin bergantung pada beberapa faktor, termasuk harga BTC, hashprice, biaya listrik, tingkat kesulitan penambangan, dan efisiensi ASIC. Biaya daya yang lebih rendah dan perangkat keras yang lebih efisien umumnya memungkinkan penambang tetap menguntungkan pada harga bitcoin yang lebih rendah.

Penafian

Informasi yang disediakan di halaman ini mungkin berasal dari sumber pihak ketiga dan tidak selalu mewakili pandangan atau pendapat KuCoin. Konten ini dimaksudkan semata-mata untuk tujuan informasi umum dan tidak boleh dianggap sebagai saran keuangan, investasi, atau profesional. KuCoin tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau keandalan informasi tersebut, dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau hasil apa pun yang timbul dari penggunaannya. Berinvestasi dalam aset digital membawa risiko yang melekat. Silakan evaluasi dengan cermat toleransi risiko dan situasi keuangan Anda sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Untuk detail lebih lanjut, silakan konsultasikan Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko KuCoin.

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.