Apa Itu Kredit Digital Bitcoin? STRC dan SATA Dijelaskan

Apa Itu Kredit Digital Bitcoin? STRC dan SATA Dijelaskan

Gambar Khusus
Bitcoin' pasar besar berikutnya mungkin tidak melibatkan kepemilikan BTC sama sekali. Ini mungkin melibatkan pembiayaan perusahaan-perusahaan yang memegangnya. Kredit digital Bitcoin hampir tidak ada dua tahun lalu. Dan Hillery dari UXTO sekarang memperkirakan pasar ini sekitar $16 miliar dan berpendapat bahwa suatu hari nanti bisa sebanding dengan kapitalisasi pasar Bitcoin sendiri yang mencapai $1,5 triliun.
 
Produk-produk di intinya adalah saham preferen, bukan pinjaman yang dijamin bitcoin. STRC dari Strategy membayar dividen tahunan 12% dalam bentuk tunai, dua kali sebulan, pada saham dengan nilai nominal $100. SATA dari Strive bekerja dengan model serupa. Namun, STRC tidak dijaminkan dengan bitcoin Strategy, dan Juni mengungkapkan biayanya: saham tersebut diperdagangkan jauh di bawah $100, dan Strategy kemudian menjual bitcoin untuk membantu membiayai dividen.
 
Berikut cara kerja STRC dan SATA, apa yang rusak pada Juni, dan apa yang harus diubah agar pasar senilai $16 miliar dapat tumbuh mendekati $1,5 triliun.
 

Apa Itu Kredit Digital Bitcoin dan Bagaimana Cara Kerjanya?

Bitcoin digital credit adalah sekuritas yang diterbitkan oleh perusahaan perbendaharaan Bitcoin. Sekuritas ini membayarkan dividen tetap atau variabel berdasarkan nilai yang dinyatakan sebesar $100, dan penerbit menggunakan dana yang diperoleh untuk membeli lebih banyak bitcoin.
 
Strategi, pemegang Bitcoin institusional terbesar di dunia, menjalankan contoh utama. STRC membayar 12% per tahun dalam bentuk tunai, dua kali sebulan, dan suku bunga disesuaikan setiap bulan untuk menjaga harga saham mendekati $100. STRC diperdagangkan di Nasdaq, sehingga sebagian besar investor membelinya melalui akun broker standar.
 

Bagaimana Cara Kerja Kredit Digital Bitcoin

  1. Strategi mengeluarkan STRC sebagai sekuritas preferen abadi dengan jumlah yang dinyatakan sebesar $100. Saham-saham tersebut tidak dijaminkan oleh kepemilikan bitcoin Strategi dan justru memiliki klaim preferen atas aset sisa perusahaan.
  2. Strategi ini mengumpulkan modal melalui STRC dan sekuritas lainnya. Pada Mei, perusahaan menerbitkan STRC senilai $2,0 miliar dan saham biasa senilai $84 juta, lalu menggunakan dana tersebut sebagai bagian dari strategi modal yang lebih luas, termasuk pembelian 24.869 bitcoin. Modal yang dihimpun melalui STRC juga dapat mendukung USD Reserve dan pembelian kembali STRC perusahaan.
  3. Pemegang STRC menerima dividen tunai dua kali sebulan, saat dinyatakan oleh dewan. Strategi mempertahankan Cadangan USD untuk mendukung dividen preferen dan bunga atas utang yang belum dilunasi. Cadangan tersebut berada di level $5,10 miliar pada 13 September 2026.
  4. Strategi meninjau tingkat dividen setiap bulan, menggunakan harga perdagangan STRC sebagai panduan untuk menjaga saham tetap mendekati jumlah yang ditetapkan sebesar $100. Dewan menetapkan tingkat dividen, dan mekanisme ini tidak menjamin bahwa STRC akan diperdagangkan pada $100.
 

Apa Perbedaan Antara Kredit Digital dan Ekuitas Digital?

Kredit digital membayar dividen yang ditetapkan dan memiliki peringkat lebih tinggi dalam struktur modal dibandingkan ekuitas biasa. Ekuitas digital adalah saham biasa, yang menyerap volatilitas Bitcoin dan mempertahankan keuntungan.
 
Michael Saylor, pendiri dan ketua eksekutif Strategy, menggambarkan model Strategy sebagai tiga lapisan. Bitcoin adalah modal digital, STRC adalah kredit digital, dan MSTR, saham biasa Strategy, adalah ekuitas digital.
 
Kredit dirancang untuk menghasilkan imbal hasil dengan volatilitas lebih rendah daripada bitcoin. Ekuitas mengambil fluktuasi sebagai ganti imbal hasil berlebih. Saylor menggambarkan MSTR sebagai eksposur yang diperkuat terhadap bitcoin yang dapat turun lebih tajam selama penurunan.
 
Dan Hillery dari UXTO membuat perbedaan yang sama antara risiko kredit digital dan risiko ekuitas digital.

Apakah Bitcoin Kredit Digital yang Didukung oleh Bitcoin?

Tidak secara langsung. Strategi menyatakan bahwa sekuritas pilihan, termasuk STRC, tidak dijaminkan dengan bitcoin miliknya. Pemegang memiliki klaim prioritas atas aset sisa perusahaan, yang menduduki peringkat lebih tinggi daripada pemegang saham biasa tetapi di bawah utang. "Kredit yang didukung bitcoin" oleh karena itu menggambarkan strategi penerbit, bukan jaminan sekuritas tersebut.
 
Saham preferen berbunga tetap dari Strategi yang tidak memiliki jaminan: STRF membayar 10%, STRK 8%, STRD 10%, dan STRE yang berdenominasi euro sebesar 10%. Pembayaran dilakukan setiap kuartal, sementara STRC membayar dua kali sebulan. Dividen dibayarkan dalam bentuk tunai jika dan ketika dewan menyatakannya, dan STRC tidak diasuransikan oleh FDIC.
 

Seberapa Besar Pasar Kredit Digital Bitcoin pada 2026?

Pasar kredit digital bitcoin sekitar $16 miliar, menurut Dan Hillery dari UTXO, naik dari hampir tidak ada dua tahun lalu. Angka tersebut adalah perkiraan, bukan total yang diaudit, dan bergantung pada sekuritas mana yang Anda hitung.
 

Seberapa Cepat Pertumbuhan Pasar Kredit Digital Bitcoin?

Dalam sekitar 16 bulan, Strategi membangun tumpukan saham preferen senilai $15,5 miliar. Saham preferen pertamanya, STRK, diluncurkan pada Januari 2025. Pada 25 Mei 2026, lima sekuritas preferen (STRF, STRC, STRK, STRD, dan STRE) memiliki nilai nosional gabungan sebesar $15,5 miliar. STRC, yang ditambahkan pada Juli 2025, adalah yang terbesar di antara semuanya.
 
SATA Strive menambahkan lapisan yang lebih kecil: sekitar 4,4 juta saham beredar pada April, atau sekitar $440 juta pada jumlah yang dinyatakan sebesar $100. Tambahkan ini, dan total musim semi menjadi sekitar $16 miliar.
 
Hillery menyebut kredit digital sebagai bagian tercepat yang tumbuh dari struktur modal Bitcoin, dan angka-angka Strategy sendiri juga menunjukkan hal yang sama.
 

Seberapa Besar STRC, Produk Kredit Digital Bitcoin Terbesar?

STRC telah menjadi komponen utama dalam program sekuritas pilihan Strategy. Pada Mei 2026, Strategy menerbitkan STRC tambahan senilai $2 miliar, sehingga total nilai nominal saham preferen menjadi $15,5 miliar per 25 Mei. Perusahaan menggunakan dana dari penawaran STRC dan saham biasa untuk membeli 24.869 bitcoin.
 
Ukuran notional STRC yang belum dilunasi telah berubah seiring penyesuaian aktivitas penerbitan dan pembelian kembali Strategi. Untuk mengukur ukuran pasarnya saat ini secara akurat, penting untuk membedakan antara notional yang diterbitkan, notional yang belum dilunasi, dan nilai pasar saham yang diperdagangkan di bawah atau di atas jumlah yang tercantum $100.
 

Bagaimana Pasar Kredit Digital Dibandingkan dengan Kapitalisasi Pasar Bitcoin?

Kredit digital bitcoin saat ini mewakili sekitar 1% dari kapitalisasi pasar bitcoin. Hillery memperkirakan pasar kredit sebesar $16 miliar, dibandingkan dengan kapitalisasi pasar bitcoin yang sekitar $1,5 triliun.
 
Saham 10% akan menempatkan pasar kredit pada sekitar $150 miliar, hampir sepuluh kali lipat dari ukuran saat ini. Namun, perbandingan ini perkiraan karena angka kredit digital mewakili nilai nosional sekuritas, sementara kapitalisasi pasar Bitcoin mencerminkan nilai BTC yang beredar.
 

Bagaimana STRC dan SATA Membayarkan Dividen?

STRC membayar dividen tahunan 12% dua kali sebulan, sementara SATA membayar 13% setiap hari kerja. Kedua tarif berlaku untuk jumlah yang dinyatakan $100, sehingga imbal hasil aktual berubah sesuai harga saham. Perbedaan utama terletak pada cara masing-masing penerbit menetapkan tarif, membiayai dividen, dan mendukung harga saham di sekitar $100.
 

Bagaimana Cara Kerja Tingkat Dividen STRC?

Papan strategi menetapkan tingkat dividen STRC, biasanya setiap bulan, dengan tujuan menjaga saham tetap mendekati jumlah yang ditetapkan sebesar $100. STRC diluncurkan pada 9% pada Juli 2025 dan mencapai 12% pada Juli 2026.
 
Sejak 29 Juni, tingkat tersebut tidak terkait pada formula harga otomatis. Manajemen mempertimbangkan harga STRC, imbal hasil pasar, cakupan cadangan, dan faktor lainnya. Perusahaan berencana untuk mempertahankan tingkat pada 12% hingga STRC diperdagangkan mendekati $100 secara berkelanjutan. Tingkat tidak dapat turun di bawah SOFR satu bulan atau dikurangi selama dividen sebelumnya belum dibayar.
 

Dari Mana Sumber Dana untuk Dividen STRC dan SATA?

Dividen didanai dengan cadangan kas daripada keuntungan harga bitcoin. Cadangan USD strategi mendukung dividen preferen dan bunga utang dan berada di angka $5,10 miliar pada 13 September. Perusahaan juga telah menggunakan saham biasa dan penjualan bitcoin untuk memenuhi kebutuhan dan cadangan kasnya.
 
Strive mempertahankan cadangan dividen SATA yang terpisah. Pada Maret, perusahaan menyatakan bahwa cadangan tersebut mencakup 18 bulan dividen, dengan 12 bulan dipegang dalam bentuk tunai dan enam bulan dalam bentuk saham STRC. Tingkat dividen SATA adalah 13% per Agustus, dengan pembayaran dilakukan setiap hari kerja sejak 16 Juni.
 

Bagaimana Buyback Membuat STRC Tetap Dekat $100?

Strategi membeli STRC ketika harganya di bawah jumlah yang dinyatakan sebesar $100, dengan pembelian lebih besar pada diskon yang lebih dalam dan pembelian lebih kecil saat harga mendekati $100.
 
Pada 8 September, perusahaan meningkatkan otorisasi repurchase sekuritas kredit digital dari $1 miliar menjadi $2 miliar. Pada akhir Juli, perusahaan membeli STRC dengan harga rata-rata $86,53, diskon 13,47% terhadap nilai nominal, dan menghabiskan $139,3 juta untuk repurchase antara 8 dan 13 September.
 
Strategi menyatakan bahwa kebijakan ini dimaksudkan untuk mendukung tujuan jangka panjang STRC dalam perdagangan secara konsisten mendekati $100, tetapi pembelian kembali tetap tunduk pada kondisi pasar, likuiditas, dan modal yang tersedia.
 

STRC vs SATA: Apa Perbedaannya?

Fitur
STRC
SATA
Penerbit
Strategi
Berusaha
Tingkat
12,00%, dinyatakan hingga 15 Oktober
13,00%, dinyatakan hingga 31 Oktober
Pembayaran
Dua kali sebulan, saat dinyatakan
Setiap hari kerja, saat dinyatakan
Rentang harga target
$99 hingga $100
$99 hingga $101 (panduan Maret)
Cadangkan
Cadangan $5,10 miliar USD (13 September)
18 bulan dividen: 12 dalam bentuk tunai, 6 dalam STRC (Maret)
 

Apakah Kredit Digital Bitcoin Dapat Menyaingi Kapitalisasi Pasar Bitcoin?

Kredit digital bitcoin masih kecil dibandingkan dengan bitcoin itu sendiri. Dan Hillery dari UTXO memperkirakan pasar sekitar $16 miliar, dibandingkan kapitalisasi pasar bitcoin sekitar $1,5 triliun. Argumennya adalah bahwa kredit digital pada akhirnya bisa mencapai skala yang serupa ketika lebih banyak produk keuangan dibangun di sekitar kepemilikan bitcoin dan perusahaan-perusahaan yang memegang BTC.
 
Pasar sudah berkembang melampaui pinjaman yang dijamin bitcoin. Produk-produk seperti STRC dari Strategy dan SATA dari Strive memberikan eksposur serupa kredit melalui sekuritas preferen, sementara produk terstruktur dapat membagi risiko kredit yang terkait bitcoin menjadi klaim senior dan subordinat. Secara terpisah, co-founder Ledn, Mauricio Di Bartolomeo, memproyeksikan bahwa pinjaman yang dijamin bitcoin bisa mencapai $1 triliun dalam lima hingga 10 tahun seiring securitization yang membawa lebih banyak modal institusional ke pasar.
 
Mencapai $1,5 triliun memerlukan jauh lebih dari sekadar pertumbuhan produk-produk saat ini. Pasar memerlukan partisipasi institusional yang lebih dalam, pasar kredit tersertifikasi yang lebih besar, lebih banyak penerbit, dan likuiditas yang cukup untuk mendukung berbagai profil risiko. Perbandingan Hillery karenanya merupakan teori pasar jangka panjang, bukan ramalan bahwa kredit digital akan segera menyamai kapitalisasi pasar Bitcoin.
 

Apa Risiko Kredit Digital Bitcoin?

Risiko utama adalah harga, pendanaan, dan peringkat. STRC tidak dijamin oleh bitcoin Strategy dan hanya memiliki klaim prioritas atas aset sisa, sehingga dapat diperdagangkan jauh di bawah jumlah yang dinyatakan sebesar $100, penerbit harus terus mencari uang tunai untuk dividen, dan pemegang berada di belakang utang. STRC menunjukkan risiko pertama secara penuh tahun ini.
 

Mengapa STRC Jatuh Di Bawah $100?

Bitcoin turun, dan saluran pendanaan STRC sendiri ditutup bersamanya. STRC mencapai titik terendah intraday sebesar $71,25 pada 26 Juni, level terlemah sejak IPO, sekitar 29% di bawah jumlah yang dinyatakan. Niat yang dinyatakan oleh Strategy adalah tidak menerbitkan STRC di bawah $100, yang menutup STRC sebagai sumber modal baru.
 
Pada 1 Juni, Strategy mengungkapkan penjualan bitcoin pertamanya sejak 2022, sebanyak 32 BTC dijual untuk membiayai dividen. Tingkat STRC tetap pada 11,50% untuk bulan Juni, dan Strategy menaikkannya menjadi 12,00% untuk periode mulai 1 Juli. Pada awal Agustus, Strategy telah menjual 5.226 BTC senilai $321 juta.
 

Apa yang Terjadi pada STRC Jika Bitcoin Jatuh?

Tagihan dividen tidak berkurang ketika bitcoin turun. Total bunga tahunan strategi ditambah dividen preferen mencapai $1,703 miliar, sementara Cadangan USD-nya berada di $5,10 miliar pada 13 September, setara dengan sekitar tiga tahun cakupan pada tingkat tahunan tersebut.
 
Tekanan terhadap sumber modal Strategi meningkat jika cadangan perlu diisi ulang. Pada 21 Agustus, MSTR diperdagangkan pada 1,01x mNAV, premi rendah terhadap Net BPS setelah klaim senior yang ditentukan. Strategi juga telah menjual Bitcoin untuk membiayai distribusi preferen dan mengisi ulang cadangannya, termasuk 1.363 BTC pada $59.256 pada 29-30 Juni dan lagi 2.225 BTC pada $60.773 dari 1-5 Juli. Per 13 September, harga akuisisi rata-ratanya adalah $75.412 per BTC.
 

Kesimpulan

Kredit digital bitcoin telah berkembang dari pasar ceruk menjadi segmen sekitar $16 miliar yang dibangun di sekitar perusahaan kas bitcoin, sekuritas preferen, dan struktur kredit baru. STRC dan SATA menunjukkan bagaimana pasar dapat memberikan paparan berbasis pendapatan kepada investor terhadap perusahaan yang memegang bitcoin, sekaligus menimbulkan risiko penerbit, likuiditas, dan pendanaan.
 
Mencapai kapitalisasi pasar $1,5 triliun sebanding dengan bitcoin memerlukan partisipasi institusional yang jauh lebih dalam, produk kredit yang lebih luas, dan likuiditas pasar yang lebih besar. Untuk saat ini, kredit digital tetap menjadi lapisan kecil namun berkembang dari pasar keuangan bitcoin yang lebih luas.
 

🔥 Di Luar Berita Utama: Apa yang Dimaksud KuCoin 5.0 Bagi Anda

Berita pasar bergerak cepat — tetapi di mana Anda bertindak atasnya sama pentingnya. Pada bulan Oktober ini, KuCoin meluncurkan KuCoin 5.0, mengubah KuCoin menjadi platform yang dibangun ulang. Inilah yang benar-benar berubah untuk Anda:
 
  • Satu akun untuk semuanya. Platform lama memisahkan uang Anda ke dalam akun "spot," "margin," dan "futures" yang terpisah dan mengharapkan Anda memahami alasannya. Akun Terpadu KuCoin 5.0 menghilangkan hal itu sepenuhnya — setor sekali, dan semuanya langsung tersedia.
  • Saham, indeks, dan komoditas. KuCoin 5.0 memperluas jangkauan di luar kripto ke pasar global. Ketika kripto datar dan ekuitas naik (atau sebaliknya), Anda dapat berpindah dalam hitungan menit tanpa perlu membuka akun broker dan menunggu berhari-hari untuk transfer fiat.
  • Aset dunia nyata (RWA). Paparan terhadap aset tradisional seperti komoditas, yang telah ditokenisasi, langsung di akun kripto Anda. Salah satu segmen dengan pertumbuhan tercepat di keuangan global kini tidak lagi hanya untuk institusi — Anda dapat mengaksesnya dari saldo yang sama yang Anda gunakan untuk perdagangan.
  • Dapatkan penghasilan sambil belajar. Belum siap untuk berdagang? KCUSD memungkinkan stablecoin Anda menghasilkan bunga harian dengan majemuk otomatis. Cara paling tenang untuk memanfaatkan setoran Anda yang menganggur dengan imbal hasil 4%.
  • Asisten AI dengan bahasa sederhana. Ajukan pertanyaan, dapatkan konteks pasar, pahami apa yang sedang Anda lihat — terintegrasi langsung ke platform, tanpa memerlukan jargon.
  • Aplikasi yang tidak membebani. Lebih cepat, lebih bersih, dan konsisten — intuitif sejak sentuhan pertama, bukan setelah tutorial.
  • Keamanan yang dapat Anda periksa, bukan hanya percaya. Entitas UE berlisensi MiCAR, Proof of Reserves yang dapat Anda verifikasi sendiri, dan keamanan bersertifikasi internasional (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).
 
Buat akun Anda dalam hitungan menit—dan mulailah di platform yang dibangun untuk masa depan kripto, bukan masa lalunya.
 

FAQ

Apa itu kredit digital Bitcoin?

Kredit digital bitcoin merujuk pada sekuritas keuangan dan produk kredit yang dibangun di sekitar perusahaan kas bitcoin. Produk-produk seperti STRC dan SATA memungkinkan investor memperoleh dividen yang dinyatakan dari sekuritas yang diterbitkan oleh perusahaan yang memegang bitcoin.

Bagaimana kredit digital Bitcoin bekerja?

Perusahaan treasury bitcoin mengeluarkan sekuritas preferen untuk mengumpulkan modal, seringkali menggunakan dana yang diperoleh untuk memperoleh bitcoin atau mengelola cadangan mereka. Investor menerima dividen yang dinyatakan, sementara sekuritas tersebut membawa klaim yang memiliki prioritas lebih tinggi daripada ekuitas biasa.

Apa itu STRC dan SATA?

STRC adalah keamanan preferensial abadi Strategy, sementara SATA adalah keamanan preferensial yang terkait bitcoin milik Strive. Keduanya memiliki jumlah yang dinyatakan sebesar $100 dan membayar dividen tunai, tetapi tingkat dividen, jadwal pembayaran, dan strukturnya berbeda.

Seberapa besar pasar kredit digital Bitcoin?

Dan Hillery dari UTXO memperkirakan pasar kredit digital bitcoin mencapai sekitar $16 miliar pada 2026, naik dari hampir tidak ada dua tahun sebelumnya. Perkiraan ini mencakup sekuritas preferen yang terkait bitcoin dan struktur kredit digital lainnya.

Apakah kredit digital bitcoin bisa mencapai $1,5 triliun?

Mencapai $1,5 triliun akan memerlukan pertumbuhan signifikan dalam partisipasi institusional, produk kredit, sekuritisasi, dan likuiditas pasar. Angka $1,5 triliun adalah teori jangka panjang dari Dan Hillery, bukan perkiraan pasar saat ini.
 
 

Penafian

Informasi yang disediakan di halaman ini mungkin berasal dari sumber pihak ketiga dan tidak selalu mewakili pandangan atau opini KuCoin. Konten ini dimaksudkan semata-mata untuk tujuan informasi umum dan tidak boleh dianggap sebagai saran keuangan, investasi, atau profesional. KuCoin tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau keandalan informasi tersebut, dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau akibat apa pun yang timbul dari penggunaannya. Berinvestasi dalam aset digital membawa risiko yang melekat. Silakan evaluasi dengan cermat toleransi risiko dan situasi keuangan Anda sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Untuk detail lebih lanjut, silakan konsultasikan Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko KuCoin.

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.