(पेज 1 का 3) हर ऑयल शॉक के अंदर छिपा करेंसी युद्ध जब तेल की कीमत U.S. dollars में बढ़ती है, तो बड़े तेल आयात करने वाले देशों को केवल ऊंची ऊर्जा कीमतों का सामना नहीं करना पड़ता। सबसे पहले उन्हें करेंसी की समस्या का सामना करना पड़ता है। फिर महँगाई की समस्या। और फिर, अगर शॉक काफी समय तक चलता है, तो डिफ्लेशनरी कोलैप्स की समस्या। तेल की कीमत वैश्विक स्तर पर dollars में तय होती है। इसलिए जब क्रूड की कीमत उछलती है, तो आयातकों को वही आवश्यक ईंधन खरीदने के लिए अधिक dollars की जरूरत पड़ती है। कंपनियाँ, बैंक और सरकारें USD खरीदने के लिए स्थानीय करेंसी बेचती हैं। इससे स्थानीय करेंसी कमजोर हो जाती है, जो अगला बैरल तेल घरेलू स्तर पर और भी महँगा बना देती है। प्रेशर लूप सरल है। Oil rises Dollar demand rises Local currency weakens Import costs rise again Inflation rises Central bank burns reserves or hikes rates Consumers and businesses get squeezed Credit tightens Growth weakens यही कारण है कि ऊंची dollar कीमत वाला तेल, तेल आयात करने वाली अर्थव्यवस्थाओं पर एक आक्रामक टैक्स की तरह काम करता है। पहला चरण महँगाईकारी होता है शुरुआत में, शॉक महँगाईकारी दिखता है। ईंधन की लागत बढ़ती है। खाद्य पदार्थों का ट्रांसपोर्ट महँगा हो जाता है। बिजली के बिल बढ़ जाते हैं। फर्टिलाइज़र, प्लास्टिक, शिपिंग, पेट्रोकेमिकल्स और इंडस्ट्रियल इनपुट्स सभी ऊपर चले जाते हैं। इसके बाद केंद्रीय बैंकों के सामने सबसे खराब संभव विकल्प खड़े हो जाते हैं। रेट्स को काटें, ताकि ग्रोथ की रक्षा हो सके, लेकिन इससे करेंसी और कमजोर होने का जोखिम उठाएँ। या रेट्स बढ़ाएँ, ताकि करेंसी की रक्षा हो सके, लेकिन घरेलू डिमांड को कुचल दें। फ्लोटिंग करेंसीज़ दर्द तुरंत दिखाती हैं। पेग्ड या भारी प्रबंधित करेंसीज़ कुछ समय के लिए इसे छिपाती हैं। एक्सचेंज रेट स्थिर दिखता है, लेकिन पर्दे के पीछे रिज़र्व्स खून की तरह बहते जाते हैं। दूसरा चरण डिफ्लेशनरी होता है फँसाव यह है कि एनर्जी शॉक से आई महँगाई, डिमांड बूम से आई महँगाई जैसी नहीं होती। डिमांड बूम महँगाई तब आती है जब बहुत ज्यादा पैसा सीमित वस्तुओं का पीछा कर रहा होता है। एनर्जी शॉक वाली महँगाई टैक्स की तरह काम करती है। यह हाउसहोल्ड्स, बिज़नेस और तेल आयात करने वाले देशों से कैश फ्लो खींचकर, ऊर्जा उत्पादकों, dollar होल्डर्स, इंश्योरर्स और शिपिंग नेटवर्क्स की ओर ट्रांसफ़र कर देती है। इसलिए सतह पर सब कुछ महँगाईकारी दिखता है, जबकि अंदरूनी हिस्सा डिफ्लेशनरी बनता जाता है। हाउसहोल्ड्स ज़रूरी चीज़ों पर ज्यादा और बाकी सब पर कम खर्च करते हैं। बिज़नेस ऊंची इनपुट कॉस्ट्स को झेलते हैं। मार्जिन्स सिकुड़ जाते हैं। हायरिंग धीमी पड़ती है। बैंक लेंडिंग कड़ी कर देते हैं। एसेट वैल्यूज़ गिरती हैं। कर्ज़ को रोल करना मुश्किल हो जाता है। यहीं से डिफ्लेशनरी कोलैप्स शुरू होता है। यह तब शुरू होता है जब ऑयल शॉक एक प्राइस स्टोरी होना छोड़कर कैश फ्लो स्टोरी बन जाता है। कैरी ट्रेड की परत छिपा हुआ तेज़ी लाने वाला तत्व कैरी ट्रेड है। विदेशी निवेशक कम यील्ड वाली करेंसीज़ में उधार लेते हैं और उच्च यील्ड वाले लोकल एसेट्स खरीदते हैं। यह पैसा करेंसी को सपोर्ट देता है, लेकिन सिर्फ तब तक जब तक निवेशकों का एक्सचेंज रेट पर भरोसा बना रहता है। एक बार जब तेल की कीमत बढ़ती है और स्थानीय करेंसी गिरने लगती है, तो कैरी ट्रेड खतरनाक हो जाता है। अगर करेंसी, कमाए गए इंटरेस्ट इनकम से तेज़ गिरती है, तो ट्रेड काम करना बंद कर देता है। निवेशक बाहर निकलने के लिए भागते हैं। वे स्थानीय एसेट्स बेचते हैं, dollars वापस मांगते हैं और केंद्रीय बैंक को करेंसी की और सख़्त रक्षा करने पर मजबूर करते हैं। तभी रिज़र्व्स का इस्तेमाल होता है। और कई मामलों में, वे रिज़र्व्स U.S. Treasuries जैसे लिक्विड dollar एसेट्स में रखे जाते हैं। तो एशिया या इमर्जिंग मार्केट्स में एक ऑयल शॉक, ज़बरन dollar डिमांड, रिज़र्व लिक्विडेशन, Treasury सेलिंग, और अंततः घरेलू क्रेडिट कॉन्ट्रैक्शन में बदल सकता है। देश दर देश Turkey Turkey, यील्ड डिफेंस ट्रैप के सबसे साफ उदाहरणों में से एक है। यह अपना अधिकांश ऊर्जा आयात करता है और विदेशी कैपिटल आकर्षित करने के लिए ऊंची लोकल यील्ड्स पर निर्भर रहा है। जब तेल की कीमत बढ़ती है, तो ट्रेड डेफ़िसिट और खराब हो जाता है और dollar डिमांड बढ़ जाती है। लेकिन अगर Turkey, लिरा को बहुत तेज़ी से गिरने देता है, तो विदेशी कैरी निवेशकों का भरोसा टूट जाता है और वे बाहर निकल जाते हैं। इस तरह Turkey घिर जाता है। उसे कैपिटल आकर्षित करने के लिए ऊंचे रेट्स की जरूरत होती है, लेकिन ऊंचे रेट्स स्थानीय उधारकर्ताओं को कुचल देते हैं। उसे करेंसी की रक्षा के लिए रिज़र्व्स की जरूरत होती है, लेकिन रिज़र्व्स का उपयोग भविष्य की फायरपावर को कम करता है। उसे ऊर्जा आयात की जरूरत होती है, लेकिन dollar में कीमत वाला तेल सिस्टम से लगातार निकासी करता रहता है। आखिरकार, यह महँगाई वाला शॉक, क्रेडिट स्ट्रेस, बिज़नेस फेलियर्स, कमजोर घरेलू डिमांड और गिरती वास्तविक क्रय-शक्ति के ज़रिए डिफ्लेशनरी बन जाता है।

📊 दोपहर का बाजार अपडेट: टेक रोटेशन यील्ड में सुधार का विरोध कर रहा है; माइक्रॉन ने $1 ट्रिलियन पार किया, और पैरामाउंट का $110 बिलियन का विशाल विलय अनुमोदन के कगार पर है यह मंगलवार, 27 मई, 2026 की दोपहर की बात है। वॉल स्ट्रीट एक मिश्रित प्रदर्शन दिखा रही है, क्योंकि ट्रेजरी यील्ड में स्वागतयोग्य वापसी ने ग्रोथ संपत्तियों के लिए संरचनात्मक सुरक्षा प्रदान की है। 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड अपने हालिया 4.5% के शिखर से पीछे हट गया है, जबकि ऊर्जा बाजारों में तेजी से कमी के साथ इसका पीछा किया जा रहा है। निवेशक आराम की सांस ले रहे हैं, क्योंकि कच्चे तेल की कीमतों में शामिल हुई कमी—जिसमें ब्रेंट $100 प्रति बैरल के नीचे वापस आ गया—यह संकेत देती है कि मध्य पूर्व में राजनयिक संरचनाएं वैश्विक मुद्रास्फीति की चिंताओं को कम करने लगी हैं।

केविन वॉर्श अभी Fed के अध्यक्ष बने हैं। Fed के इतिहास के सबसे प्रो-क्रिप्टो, टेक-प्रेमी मुद्रा बैंकर। उनके पास क्रिप्टो है। उन्होंने बिटकॉइन को "40 साल से कम उम्र के लोगों के लिए नया सोना" कहा है। लेकिन यहाँ वास्तविक सवाल यह है: क्या वे दरें कम करेंगे और मुद्रास्फीति को फिर से जगाने का जोखिम उठाएंगे, या डेटा के सामने विश्वास को पीछे धकेल देंगे?

अगली दरों में कटौती नहीं दिखेगी क्योंकि कुछ टूट गया है। वे तब दिखेंगी जब अर्थव्यवस्था अभी भी विस्तार के चरण में होगी, और यही लोगों को भ्रमित कर देगा। सभी को दरों में कटौती को मंदी का संकेत समझने के लिए प्रशिक्षित किया गया है, इसलिए ऐसी कटौती जो मंदी की ओर जा रही है, लेकिन मंदी आने वाली नहीं है, वह विरोधाभास के रूप में प्रतीत होती है। यह विरोधाभास नहीं है, और मैं आपको इस संभावना के लिए तैयार होने की सलाह देता हूँ। मुद्रास्फीति स्वयं शांत हो रही है। और आपको यह विश्वास नहीं होगा क्योंकि युद्ध के कारण अल्पकालिक ऊर्जा की कमी मुद्रास्फीति को बढ़ा रही है। लेकिन सिर्फ प्रतीक्षा करें... इसके साथ ही, AI, 1990 के मध्य में इंटरनेट ने जो किया, उसी प्रकार उत्पादकता पर प्रभाव डाल रहा है—प्रति कर्मचारी उत्पादन, मजदूरी से तेज़ी से बढ़ रहा है। बिना मुद्रास्फीति के विकास। वही सटीक स्थिति, जिसने 1990 के दशक के बाकी हिस्से में संपूर्ण अर्थव्यवस्था को सक्रिय रखते हुए, ग्रीनस्पैन को सुलभ नीति बनाए रखने में मदद की। ROARING NINETIES। और कृपया देखें कि समान समय में क्या हो रहा है: PMI 50 से ऊपर वापस, व्यापार चक्र विस्तार में। AI के पूंजीव्यय से चिप्स, बिजली, स्थानीय स्थिति, डेटासेंटर में प्रवाह। छोटे स्टॉक, जैसे Russell 2000, अंततः सांस ले रहे हैं। QT के पश्चात्, QE के सिर्फ़ एक डॉलर के बिना, प्रवाह परिवर्तित हो रहा है। यह महत्वपूर्ण है, भले ही आप सहमत न हों। 🚨 यहाँ 1990 के Roaring Decade से क्या अलग है: पिछली बार, jab पांच सतत सालों में हाई-हाईज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स़्ज़्स: crypto मौजूद नहीं था। यह अब मौजूद है… पूरे risk curve पर सबसे कम मूल्यांकन, सबसे उच्च-बीटा संपत्ति, सही समय पर, मुद्रास्फीति कटौतियों को समझा-अनुमानित कमजोरी पर, प्रभावित होने के प्रति। यही मुझे लगता है, कि समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में समय-अवधि में سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةَ سَمَيَّةە

54-45 के मतदान से, आधुनिक इतिहास में सबसे संकीर्ण फेड चेयरमैन की पुष्टि। फ़्यूचर्स अब वर्ष के अंत तक कट की 3% से कम संभावना की कीमत लगा रहे हैं। S&P ने लगातार 2023 के अंत के बाद से अपनी सबसे लंबी साप्ताहिक जीत की श्रृंखला बना ली है। वार्श रेजिम के पहले सप्ताह के नोट्स, आज Substack पर उपलब्ध।

6% मुद्रास्फीति की लहर को पार करते हुए 📈 ऊर्जा लागत 18% बढ़ गई है और तेल $100 से अधिक है, "व्हाइट नॉइज" अब अपने शीर्ष पर है। स्टीवन क्रेस, निकोल बेंजामिन के साथ जुड़कर बताते हैं कि इस फेड संक्रमण के दौरान उच्च आय वाले मूल्य स्टॉक्स क्यों सुरक्षा का सर्वोत्तम तरीका हैं। वास्तविकता की जाँच: - ऊर्जा में उछाल: लागत पिछले वर्ष की तुलना में 18% बढ़ गई है, जिससे स्थायी मुद्रास्फीति बढ़ रही है। - बाजार का सुरक्षा कवच: आय-उन्मुख स्टॉक्स एक सुरक्षात्मक "पुल-डाउन" सुरक्षा प्रदान करते हैं। - रणनीति: अनिश्चितता का विरोधी? ऐसे स्टॉक्स रखें जो आपको प्रतीक्षा के दौरान आय प्रदान करें। - स्टीवन का मत: "उच्च मुद्रास्फीति और ब्याज दरों की अपेक्षा, इस तरह के समयों में कुछ आय-उन्मुख स्टॉक्स रखने के लिए पर्याप्त है।" #Investing #StockMarket #Inflation #PassiveIncome #SeekingAlpha 🔻 पूरी विस्तृत व्याख्या Seeking Alpha पर नीचे देखें!

मुझे यह वाक्यांश पसंद है: "Data is Stubborn" इसीलिए इसे केवल सतही स्तर की तुलना नहीं, बल्कि एक आलोचनात्मक विश्लेषण की आवश्यकता होती है। जो आपने किया है, वह क्लासिक लो-बेस और अस्थिर हेडलाइन CPI चेरी-पिकिंग है। जब आप पूरा आर्थिक टूलकिट लागू करते हैं, जो मैंने नीचे किया है, तो दरारें साफ दिखने लगती हैं और डेटा, जबकि जिद्दी है, उतना प्रभावशाली नहीं रहता, और कम प्रभावशाली इसीलिए है क्योंकि यह जिद्दी है। चिंता मत करें, मैं हमेशा की तरह आपको इस प्रक्रिया से गुजारूंगा, क्योंकि हमें नाइजीरिया में मैक्रोइकोनॉमिक सोच का स्तर बढ़ाने की जरूरत है। यही वजह है कि आपका डेटा प्रेज़ेंटेशन और उसकी समझ उथली है: डिफ्लेशन वास्तव में वास्तविक वृद्धि की परिस्थितियों में विनाशकारी होता है। इस तथ्य से अलग कि नाइजीरियाई अर्थव्यवस्था कम से कम 13–20× बड़ी है। एक छोटा बाज़ार उन चरम परिस्थितियों में, जो हमने Q1 में अनुभव की हैं, मूल्य डिफ्लेशन दर्ज कर सकता है। कमज़ोर और कम खपत वास्तव में, बिना किसी महत्वपूर्ण उत्पादकता वृद्धि के (जो कि नहीं हुई है, वही "अच्छा" डिफ्लेशन होता है), डिफ्लेशन दे सकती है। वृद्धि दरें भी नाइजीरिया की तुलना में कुल GDP में केवल मामूली वृद्धि दिखाती हैं। मैंने पिछले वर्ष के GDP आंकड़ों का विश्लेषण करने की मेहनत की है। Country Total GDP Absolute GDP ($b). %∆ Increase ($b) Nigeria $377.37 4.1% +$15.47 Benin. $27.79. 7.0% +$1.95 Niger. $24.8 6.7% +$1.66 Chad $25.63 5.2% +$1.33 Togo $13.44 5.0%. +0.67 [ये 2026 के नाममात्र GDP प्रोजेक्शंस के लिए IMF World Economic Outlook (अप्रैल 2026 संस्करण) से निहित वृद्धि दरें हैं] नाइजीरिया की "कम" आउटपुट वृद्धि, पूर्ण रूप से देखें तो, इन सभी देशों के संयुक्त स्तर से अधिक है, जिसका मतलब है कि नाइजीरिया ने पश्चिम अफ्रीकी क्षेत्र में विस्तार का अधिकांश भाग दिया है और देता है। यही कारण है कि वास्तविक अर्थशास्त्री टाइप करने से पहले क्रॉस-सेक्शनल डेटा असेसमेंट करते हैं। यह बढ़े हुए खाद्य उत्पादन से मिलने वाला एक "वन-ऑफ" सप्लाई राहत है, और PPP तुलना करने पर इतना घना प्रभावी डिमांड भी नहीं है। हेडलाइन CPI पर खाद्य और ऊर्जा कीमतों का प्रभाव होता है जो अस्थिर होती हैं। कोर इन्फ्लेशन वह जगह है जहां असली खेल होता है, क्योंकि इसमें ऐसे आइटम शामिल होते हैं जो खाद्य और ऊर्जा जितने अस्थिर नहीं होते। अच्छा फसल सीज़न, जो प्रभावी डिमांड से अधिक हो, मुद्रास्फीति के दबाव को कम कर सकता है, लेकिन जब यह डिफ्लेशनरी हो जाता है, और उत्पादकता वृद्धि या वास्तविक पूंजी निर्माण में लाभ अनुपस्थित हों, तो यह वास्तव में अच्छा संकेत नहीं होता। उत्पादकता वृद्धि व्यापार संतुलन और वास्तविक पूंजी निर्माण में दिखाई देगी। Benin और Niger का वास्तविक पूंजी निर्माण नाइजीरिया की तुलना में लगभग 12× छोटा है, Chad और Togo के लिए यह नाइजीरिया के वास्तविक पूंजी निर्माण से लगभग 19× छोटा है (पूर्ण रूप से देखें तो)। व्यापार के संदर्भ में, जबकि नाइजीरिया ने 2025 में दर्जनों अरब डॉलर के स्तर पर मजबूत व्यापार संतुलन देखा, Benin, Togo, Niger के लिए कोई पूर्ण-वर्ष अधिशेष दर्ज नहीं किया गया (मुझे Chad के बारे में निश्चित जानकारी नहीं है, लेकिन पिछले दो वर्षों में इसका रुझान $4bn से कम रहा है। तो, Q1 में डिफ्लेशन और "उच्च" GDP वृद्धि मूलतः माइक्रो-स्केल अर्थव्यवस्थाओं की कहानी है, जहां निवेश बहुत कम है और अधिकांशतः संरचनात्मक व्यापार घाटे हैं। यह वही "विनाशकारी डिफ्लेशन" बिंदु को मजबूत करता है जो मैंने पहले रखा था। फिर से, Data STUBBORN है, हाँ। इसीलिए इसे केवल सतही स्तर की तुलना नहीं, बल्कि एक आलोचनात्मक विश्लेषण की आवश्यकता है। खैर, एक अर्थशास्त्री यह जानता होगा, एक फाइनेंशियल एजुकेटर बनने की कोशिश करने वाला नहीं। बड़ा फॉलोइंग ≠ बेहतरीन विश्लेषण। विनम्र रहें और मेरे जैसे खातों से सीखें क्योंकि ट्यूशन मुफ्त है।

वित्तीय बुनियादी ढांचे का मूल्यांकन उसके तनाव के दौरान व्यवहार द्वारा किया जाना चाहिए। कोई भी आदर्श परिस्थितियों के लिए डिज़ाइन कर सकता है। असली परीक्षा यह है कि जब प्रोत्साहन, तरलता और संवेदनशीलता सभी एक-दूसरे के विपरीत चलते हैं, तो क्या होता है।

फेडरल रिजर्व के डेटा के अनुसार, जबकि अमेरिकी वयस्कों के लिए सामान्य वित्तीय स्थिरता लगभग 73% पर बनी रही, एक "K-आकार" की आर्थिक विभाजन उभरा है। "येएफ के अनुसार, जोखिम वाले जनसमूहों के लिए वित्तीय कल्याण में तेजी से कमी आई, जिसमें सबसे उल्लेखनीय रूप से काले वयस्कों के बीच 60% तक, युवा वयस्कों (18–29 वर्ष) के बीच 63% तक गिरावट आई, और कम आय वाले परिवारों पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ा।"