अभी CME Group होने की कल्पना करें। आपने क्रिप्टो पर्प के अमेरिका में प्रवेश के खिलाफ नियामक पर मुकदमा दायर किया था। अब NYSE की मातृ कंपनी एक हाइपरलिक्विड-नेटिव मार्केट बिल्डर में निवेश कर रही है ताकि पर्प को घर पर लाया जा सके। और एलन इसके बारे में ट्वीट कर रहे हैं। भविष्य आ गया।

आज हाइपरलिक्विड ने लगभग $5M शुल्क कमाए। मल्टीकॉइन का $319 2028 तक दिनभर में लगभग $22M शुल्क और USDC आय मानता है। यह आज से अधिक से अधिक 4× है। बेस केस या स्ट्रेच?

Morpho ने प्रोटोकॉल आय में $0 कमाया है। कभी नहीं। पिछले 30 दिनों में उधारकर्ताओं द्वारा $22M भुगतान किया गया। Morpho ने इसमें से कुछ भी नहीं रखा। यह ब्याज का अधिकतम 25% ले सकता है, लेकिन ऐसा नहीं करता है। क्यों? शुल्क का मतलब उपयोगकर्ताओं के लिए कम आय और कर्यों के लिए कम प्रतिस्पर्धी रिटर्न हो सकता है। बेट: पहले विकास करें, बाद में मुनाफा कमाएं। लेकिन जब प्रोत्साहन समाप्त हो जाएं, तो क्या Morpho अपना आय लाभ बनाए रख सकता है, डिपॉज़िट के लिए प्रतिस्पर्धी बना रह सकता है, और उस विकास को टोकनधारकों के लिए मूल्य में बदल सकता है?

HYPE ने केवल क्रिप्टो को ही नहीं, बल्कि बाजार को भी पीछे छोड़ दिया। पिछले वर्ष के दौरान: hyperliquid:native +55% S&P 500 +15% BTC -31% ETH -43% SOL -55% जबकि क्रिप्टो के अधिकांश एसेट्स की कीमतें कम हुईं, HYPE विपरीत दिशा में बढ़ा। प्रश्न है कि क्यों। https://t.co/dHT4uIWhni

Hyperliquid का S3 एयरड्रॉप की ओर का रास्ता नवंबर 2026 में एक काल्पनिक 200M HYPE एयरड्रॉप का कितना हिस्सा नवंबर 2029 तक बायबैक्स द्वारा कवर किया जा सकता है? • पर्प मार्केट: हमारा Q2 मार्केट प्रॉक्सी $57.6T वार्षिक है। जनवरी–अप्रैल 2026 में कवर्ड DEX वॉल्यूम में YoY 147% की वृद्धि हुई, जबकि संयुक्त मार्केट 21% घटा। 30% वार्षिक मार्केट वृद्धि के साथ, कुल वॉल्यूम $131.1T तक पहुँच जाएगा, जिसमें Hyperliquid के लिए $12.6T शामिल है—यह मानते हुए कि DEXs 32% मार्केट शेयर प्राप्त करेंगे और Hyperliquid DEX वॉल्यूम का 30% हिस्सा रखेगा। • ट्रेडिंग और USDC आय: ट्रेडिंग से $1.90M/दिन और $0.61M/दिन मॉडल्ड USDC आय उत्पन्न होती है। हमारे बेस केस में आय 78% वार्षिक दर से संयोजित होती है, जिससे $15.06M/दिन प्राप्त होता है: $11.31M ट्रेडिंग + $3.75M USDC। इसके लिए निरंतर 3.28 bps नेट टेक रेट और USDC बैलेंस में $6.8B से $41.7B तक वृद्धि की आवश्यकता है, समान यील्ड पर। • सप्लाई और बायबैक्स: परिचलन में 298.9M HYPE है, जिसमें तीन साल में 29.8M की अनुमानित उत्पादन, साथ ही काल्पनिक 200M एयरड्रॉप शामिल है। अनुमानित बायबैक आय कुल $9.06B है। $120 की औसत क्रय कीमत पर, बायबैक्स 75.5M HYPE हटा देते हैं, उत्पादन के बाद 45.7M को कवर करते हैं—एयरड्रॉप का 23%—और 452.9M परिचलन में बचते हैं। $40 / $80 / $160 पर, शुद्ध अवशोषण 98% / 42% / 13% हो जाता है। • मूल्यांकन: स्नैपशॉट पर HYPE $80.88 है, परिचलन मार्केट कैप $27.4× वार्षिक सकल पर्प फीस है। अनुमानित वार्षिक शुद्ध आय $5.50B तक पहुँचती है। 20× के प्रयोग से ~$110B टोकन मूल्य, या ~$176 प्रति HYPE, 626.3M समायोजित प्रति संचयी टोकन (टीम होल्डिंग सहित) पर प्राप्त होता है। $120 की औसत बायबैक कीमत एक स्वतंत्र मान्यता है। कya पर्प मार्केट पर्याप्त तेज़ी से बढ़ रहा है—और HYPE होल्डर्स आज किस वृद्धि के लिए भुगतान कर रहे हैं? 14 सितंबर, 2026 का स्नैपशॉट। हमारे परिदृश्य Multicoin-प्रेरित मार्केट हिस्सेदारी का प्रयोग करते हैं, जहाँ DEX हिस्सेदारी 2028 के�ंत तक 32% पहुँचती है। आय वृद्धि $1.83M/दिन के ट्रेडिंग बेसलाइन का प्रयोग करती है; USDC 3.65% यील्ड × 90% आय हिस्सा मानती है। अनुमानित उत्पादन ~827K HYPE/महीना का 평균 है; अन्य रिज़र्व प्रकटीकरणों को समेटा नहीं गया है। सप्लाई कीगणना में एयरड्रॉप से पहले सितंबर–अक्टूबर के परिवर्तन شामिल हैं।

HYPE का $319 तक का रास्ता • ट्रेडिंग आय: $6.6 बिलियन, जो वर्तमान ~$588 मिलियन वार्षिक पर्प खरीद-वापसी आवंटन दर के लगभग 11 गुना है। • USDC आय: $1.4 बिलियन, जो जून के ~$200 मिलियन अनुमान के लगभग 7 गुना है, जिसके लिए अपरिवर्तित ब्याज दरों पर लगभग $43 बिलियन USDC बैलेंस की आवश्यकता होगी। • मात्रा और शुल्क: @multicoin के मॉडल के अनुसार, 2025 में Hyperliquid के डेरिवेटिव्स का आयतन ~$2.9 ट्रिलियन से बढ़कर 2028 में ~$20.2 ट्रिलियन हो जाएगा, जो लगभग 91% वार्षिक वृद्धि है, जबकि शुद्ध कटौती दर 3.28 bps पर स्थिर रहेगी। • मूल्यांकन: $8 बिलियन × 20 = ~$160 बिलियन। इसका मतलब है कि Multicoin के समायोजित 502 मिलियन-टोकन प्रवाह के साथ HYPE का मूल्य ~$319 होगा, या 100 मिलियन अतिरिक्त शुद्ध टोकन के साथ ~$266। • CEX vs. DEX: Multicoin के मॉडल के अनुसार, DEXs $210 ट्रिलियन के डेरिवेटिव्स बाजार का 32% हिस्सा प्राप्त करेंगे, जहां Hyperliquid DEX मात्रा का 30% हिस्सा रखेगा, लगभग $20.2 ट्रिलियन प्रति वर्ष, या शेष CEX/CeFi मात्रा का लगभग 14.1%। प्रश्न सरल है: क्या कमाई पर्याप्त तेजी से संयोजित हो सकती हैं ताकि बढ़ती हुई परिसंचरण आपूर्ति के साथ समान प्रगति की जा सके?

$1K–$10K स्टॉक-पर्प ट्रेड्स के लिए, डेप्थ कम ही सीमा होती है। शुल्क और बुक के शीर्ष पर फैलाव अधिक महत्वपूर्ण थे। @Lighter_xyz 65% तुलनाओं में कम भाव दिखाते हैं, जिसमें शून्य शुल्क की मदद मिलती है। @tradexyz कुछ स्टॉक्स में अधिक संकीर्ण भावों के साथ अग्रणी है। केवल शुल्क नहीं, बल्कि सभी लागत की तुलना करें। https://t.co/1U46wHiImf

हाइपरलिक्विड का इंटरफेस साफ करना काफी स्पष्ट संकेत लगता है। रॉबिनहूड अपने उपयोगकर्ताओं के नीचे लाइटर रख रहा है। फैंटम अपने उपयोगकर्ताओं के नीचे हाइपरलिक्विड रख रहा है। फिनटेक कंपनियाँ अपने यील्ड उत्पादों के नीचे मॉर्फो रख रही हैं। VCs जैसे @variantfund ने सालों से इसी बेट पर वित्तीय समर्थन दिया है। DeFi धीरे-धीरे बैकएंड इंफ्रास्ट्रक्चर में बदल रहा है।

हाइपरलिक्विड पर वर्तमान में सबसे दिलचस्प वॉल्ट में से एक एक वार्षिक 29.8% की आय दर्ज कर रहा है। विचार सरल है: $HYPE को लॉन्ग करें अल्टकॉइन्स के एक बदलते हुए बास्केट को शॉर्ट करें दोनों पक्ष लाभ कमा सकते हैं: HYPE पोज़ीशन तब लाभ कमाती है जब HYPE बढ़ता है, जबकि शॉर्ट्स तब लाभ कमाते हैं जब ये अल्टकॉइन्स गिरते हैं। अभी, शॉर्ट पक्ष सबसे अधिक काम कर रहा है, वॉल्ट की पोज़ीशन ओपन करें पर 97% लाभ अल्टकॉइन्स को शॉर्ट करके प्राप्त हुआ है। यह संख्या केवल अभी तक ओपन पोज़ीशन को ही कवर करती है। यह पहले के ट्रेड्स के माध्यम से पहले ही बंद हो चुके HYPE लाभ को शामिल नहीं करती। वॉल्ट अपने शॉर्ट्स को नियमित रूप से बदलता है। सार्वजनिक ट्रेड्स से पता चलता है कि यह नए या कमजोर कॉइन्स को जोड़ता है, काम नहीं करने वाले पोज़ीशन को कम करता है, और यह बताता है कि कितना शॉर्ट किया जाए। यह HYPE की कीमत में बदलाव के साथ HYPE को सक्रिय रूप से खरीदता और बेचता है। इसलिए, यह एक साल तक रखा गया एक ही ट्रेड नहीं है। यह समान विचार हजारों छोटे-छोटे निर्णयों के माध्यम से लागू होता है: HYPE को ट्रेड करें, कमजोर अल्टकॉइन्स को शॉर्ट करने के लिए लगातार ढूंढते रहें, और दोनों पक्षों से पैसा कमाएं। सटीक चयन नियम गुप्त हैं, लेकिन सार्वजनिक ट्रेड्स में वॉल्ट के पैटर्न में स्पष्टता है।

हमारा USDC/HYPE डेल्टा-न्यूट्रल वॉल्ट पिछले 45 दिनों में औसतन ~6.9% APY दिया। दिलचस्प बात यह है कि इसके नीचे क्या है: → आय: DefiLlama पर प्रमाणित + @HyperliquidX पर HYPE फंडिंग के खिलाफ → तरलता: ~$9.3 अरब/दिन पर्प वॉल्यूम + ~$10.8 अरब OI हमें पोज़ीशन खोलने, हेज करने और उन्हें अनवाइंड करने के लिए गहरी किताबें प्रदान करता है → पारदर्शिता: वॉलेट और पोज़ीशन ऑनचेन हैं, जिसमें Octav पोर्टफोलियो को सामने लाने में मदद करता है → एकीकरण: हम वॉल्ट इंफ्रास्ट्रक्चर बना रहे हैं और क्यूरेटर का काम कर रहे हैं—बाजार, आवंटन, निष्पादन + जोखिम। ERC-7540/7575, Superform, Privy। एक ही वॉल्ट किसी फिनटेक ऐप, वॉलेट अर्न प्रोडक्ट, या किसी अन्य वॉल्ट में स्थित हो सकता है जो रणनीतियों के बीच आवंटन करता है।