यह चल रहा है…

इसके बावजूद लोगों का संदेह करना अद्भुत है! इतिहास में कभी भी हमने आय वृद्धि के मामले में AI के साथ थोड़ा भी तुलनीय कुछ नहीं देखा है https://t.co/89SXeNZY5X

ठीक है, यह अधिक सही तरह से समाप्ति जैसा लगता है

हम अंथ्रोपिक के डिफॉल्ट जोखिम के बारे में इतना क्यों बात कर रहे हैं? एक प्रेडिक्शन मार्केट 2028 तक अंथ्रोपिक की दिवालियापन पर असली पैसा लगा रहा है। दूसरी ओर स्थिति लेने से पहले बैलेंस शीट को देखें। अंथ्रोपिक के पास $112 बिलियन कैश और कैश इक्विवेलेंट्स के साथ $19 बिलियन के शॉर्ट-टर्म निवेश हैं, कुल मिलाकर $132 बिलियन। यह कॉर्पोरेट अमेरिका में तीसरा सबसे बड़ा कैश पिल है, बर्कशायर और एल्फाबेट के पीछे, अमेज़न, स्पेसएक्स, मेटा और माइक्रोसॉफ्ट से आगे। इस कैश के बारे में दो चीजें हैं जिनका कोई मूल्यांकन नहीं कर रहा है। पहली, यह ब्याज कमाता है। 4% बिल यील्ड पर $132 बिलियन से लगभग $5 बिलियन प्रति वर्ष की ब्याज आय होती है, और यह कोई भी टोकन की आय को शामिल किए बिना है। कंपनी ने Q2 में $974 मिलियन का संचालन लाभ प्राप्त किया। कैश पर ब्याज को जोड़ें, तो कैश-फ्लो-पॉजिटिव कहानी कभी संभव ही नहीं हुई; यह पहले से मौजूद थी, और पिल पर आय कभी कैलकुलेशन का हिस्सा नहीं हुई। दूसरी, बर्न। पूरे अपने जीवनकाल में, अंथ्रोपिक ने $13 बिलियन से कम कैश बर्न किया है, जो आज है कि से कम है, और सबसे खराब साल 2025 था। मैं उन लोगों के लिए, जो उस कॉन्ट्रैक्ट की दूसरी ओर हैं, संभावित स्थिति में बर्न समय-रेखा प्रस्तुत करता हूँ। Q2 की दर पर, पिल पूरी तरह से कम नहीं होता। $25 बिलियन प्रति वर्ष पर, जो हुआ है सबसे खराब साल से दोगुना है, कैश 2031 तक प्रचलित होगा। $50 बिलियन प्रति वर्ष पर, सबसे खराब साल से 4x, 2029 तक प्रचलित होगा। $100 बिलियन प्रति वर्ष पर, पूरा कंप्यूटेशन बिल, 0% कमाई के साथ, 2027 से पार होगा। और सबकुछ में, हमने सोचा ही नहीं है कि वे कुछ ही समय मेंऔर BHIअधिक कैश raise करने के पास हैं। AI के संदर्भ में क्रेडिट/डिफ़ॉल्ट मार्केट में हुई पागलपन-जैसी प्रतिक्रिया पूरी तरह से हिस्ट्रीकल है।

किसे फर्क पड़ता है? वे पहले ही लिक्विडिटी के प्रभाव को देख चुके हैं। 2029 में मुक्त नकदी प्रवाह शानदार दिखेंगे। आप एक गैर-नकद पंक्ति पर दिवालिया नहीं होते...

2021 के बाद से खरीदा गया हर GPU अपनी मूल्यह्रास लागत से काफी आगे निकल गया है, और अभी भी ऐसा ही है। और फिर भी, यही एकमात्र बात है जो मैं हमेशा सुनता हूँ: “मूल्यह्रास के जोखिम के बारे में क्या?”

जब मैं लोगों को माइक्रोसॉफ्ट और अमेज़न के CDS का चार्ट बनाते देखता हूँ, तो मैं उन्हें अनफॉलो कर देता हूँ। क्या आप सचमुच सोचते हैं कि वे AI पर अपने आप को दिवालिया कर देंगे?

लेवरेज इवेंट को मूलभूत बदलाव के रूप में न भूलें। मेरे करियर के दौरान मैंने मैक्रो HFs के बीच सबसे बड़ा हमला याद किया है। यह भी (बीत जाएगा) https://t.co/3hD7jaWZGX

META पहला संकेतदाता था बड़े लोग कैपएक्स पर कमी नहीं करने वाले हैं

यह मुझे एक फेड लग रहा है। प्रमुख युद्धभूमि