बिटकॉइन पर शेयर मेरे लिए एक ऐसा मूल्यांकन उपकरण नहीं रह गया है जिसके आधार पर मैं किस कंपनी का शेयर खरीदूं, और इसका कारण बिटकॉइन नहीं है। इसकी उपयोगिता को मार देने वाला शेयर फ्लोट है। और इसे फिर से उपयोगी बनाने का एकमात्र तरीका है—बेयर मार्केट में एक विस्तार को डिज़ाइन करना, और बुल मार्केट में स्टॉक फ्लोट को संकुचित करना। बेयर मार्केट = ATM के माध्यम से स्टॉक फ्लोट को विस्तारित करें, ताकि बिटकॉइन प्राप्त किया जा सके। बुल मार्केट = स्टॉक फ्लोट को संकुचित करें, ताकि स्टॉक की कीमत में बिटकॉइन की तुलना में भारी प्रदर्शन हो सके। निरपेक्ष दुर्लभता (बिटकॉइन) 🤝 कृत्रिम दुर्लभता (स्टॉक फ्लोट)। और पिछले कुछ दिनों में मैंने BPS पर कई चर्चाएँ की हैं—जिन लोगों को मैंने समझदार समझा—मुझे लगता है कि BPS कोप सेना कुछ आशावादी भविष्य के mNAV विस्तार पर निर्भर है, जिससे शेयर फ्लोट पर खराब गणित को छुपाया जा सके। मैं स्वयं के विश्लेषण के लिए सरलता के लिए मूल्यांकन को नाममात्र के बिटकॉइन संपत्ति के पुस्तक मूल्य पर ही करना पसंद करता हूँ। यहाँ महत्वपूर्ण प्रश्न है—अगर वे हमारे स्टॉक को ATM के माध्यम से 1,000 बिटकॉइन खरीदने के लिए प्रसारित करते हैं—तो आपको कितने 1,000 बिटकॉइन हमारे स्टॉक में "जुड़ने" (accrete) होने चाहिए? मुझे पुरानी परंपरा कहें—लेकिन अगर मैंने मेरा स्टॉक विस्तारित करके 1,000 बिटकॉइन खरीदे—तो मुझे 1,000 बिटकॉइन की सभी मूल्यवर्धन हमारे स्टॉक में होनी चाहिए। क्या आप मेरे साथ हैं? अच्छा, क्या होगा अगर मैंने कहा कि हर 1,000 बिटकॉइन में से केवल 350 ही हमारे स्टॉक में मूल्यवर्धन हुआ है—अब हर $1 की बढ़ोतरी पर, केवल $0.35 ही सामान्य स्टॉक में मूल्यवर्धन होता है? अगर मैं सही हूँ, तो आपको कैसा महसूस होगा?