कभी भी बेयर मार्केट की विनाशकारी शक्ति को कम न अंदाज़ करें। तुर्की के BIST All Shares-100 (XTUMY) में जो हो रहा है, वह हर निवेशक के लिए एक चेतावनी का काम करना चाहिए। हम एक पारंपरिक स्टॉक मार्केट सूचकांक की बात कर रहे हैं, जो लगभग 481 तुर्की कंपनियों का प्रतिनिधित्व करता है, और जिसने वर्षों के अप्रिशिएशन के बाद स्थानीय मुद्रा में 54% से अधिक का मूल्य खो दिया है। यह कोई अल्टकॉइन नहीं है। यह कोई स्पेकुलेटिव टोकन नहीं है। यह एक पारंपरिक इक्विटी मार्केट सूचकांक है। और पृष्ठभूमि में जो हुआ, वह और भी अधिक स्पष्ट है: एक तरलता संकट, अतरलता वाले स्टॉक्स में भारी रूप से केंद्रित निवेश कोष, विशाल पुनर्प्राप्ति, और अनिवार्य लिक्विडेशन। $20 बिलियन से अधिक के निवेश कोष लिक्विडेशन आदेशों से प्रभावित हुए। इस अप्रिशिएशन को बनाने में सालों लगे। महज़ कुछ महीनों में ही इसका बड़ा हिस्सा मिटा दिया गया। यह वित्तीय चक्रों का सबसे महत्वपूर्ण पाठ है: तरलता उत्साह को प्रेरित करती है, लेकिन वहीं पर समाप्त हो सकती है, जब सबसे अधिक सबको इसकी आवश्यकता होती है। S&P 500 के संदर्भ में, मैं समान गति या परिमाण का पतन नहीं देखता। हम एक बहुत अधिक तरलता, काफी बड़ी कंपनियों, और मूलभूत रूप से अलग संरचना वाले मार्केट की बात कर रहे हैं। हालाँकि, मैं एक बात पर पूरी तरह से मनमाना हूँ: इस दशक के समापन से पहले S&P 500 में महत्वपूर्ण Bear Market होना मुझे लगभग अपरिहार्य प्रतीत होता है। मैं तुर्की के समान पतन की पूर्वानुमान नहीं कर रहा हूँ। मैं सिर्फ़ यह संकेत दे रहा हूँ कि कोई भी मार्केट हमेशा के लिए नहीं बढ़ता, और सबसे स्थापित सूचकांकों में भी पीड़ादायक संकुचनचक्र होते हैं। बाज़ारों को सकारात्मकता को पुरस्कृत करने में सालों लग सकते हैं, परन्तुअत्यधिक आत्मविश्वास को सज़ा देने में महज़ कुछ महीने। एक प्रसारित Bull Market को, जोखिम कीअनुपस्थिति से मत混淆 करें। डेटा > कथाएँ।