शुभ प्रभात दोस्तों और शाबाश। नैसडैक शुक्रवार को लगभग 3% गिर गया, और बंद होने के कुछ घंटों बाद यह खबर आई कि OpenAI ने अपना फंडिंग लक्ष्य 30 बिलियन डॉलर से घटाकर 20 बिलियन डॉलर कर दिया है। मेरे लिए, ये दोनों शीर्षक उस सवाल से जुड़ते हैं जो हमारे साथ पूरे हफ्ते आया है: AI में विकास पर निवेशक अभी भी कितना भुगतान करने को तैयार हैं, और वे पैसा कमाने के लिए कितनी देर इंतजार करने को तैयार हैं। फाइनेंशियल टाइम्स के मुताबिक, OpenAI ने 1.4 ट्रिलियन डॉलर से 1.25 ट्रिलियन डॉलर तक अपनी मूल्यांकन की मांग को भी कम कर दिया है, क्योंकि कुछ निवेशकों ने अपने निवेश के प्रस्तावित मूल्य में कमी कर दी है। फंडिंग अभी तक समाप्त नहीं हुई है, लेकिन पहले से ही स्पष्ट है कि जो भी सब्सक्राइब करना चाहते हैं, वे पुनः मूल्यांकन कर रहे हैं कि किस कीमत पर प्रवेश करें। हमने Amazon की रिपोर्ट में इसी सवाल को एक अलग कोण से देखा: AWS की आय 39% बढ़कर 46 बिलियन डॉलर पहुँची, परंतु पिछले 12 महीनों में Amazon का समग्र मुक्त नकदी प्रवाह -42 बिलियन डॉलर का था। मेरे लिए, क्लाउड की मांग पहले से ही स्पष्ट है, परंतु हमें अभी देखना है कि संस्थागत निवेश कब प्रति समय कम्पनी में सकारात्मक नकदी प्रवाह पैदा करना شروع करेगा। Intel में, प्रगति की पूर्वानुमान पर सिर्फ़ एक नज़र से ही समझ में आया कि शुक्रवार का कितना दबाव हुआ—जब कंपनी को प्रत्याशा से कम मुनाफा मिला, और स्टॉक 100% में 29% का स्तर प्रभावित हुआ। हफ्ते में AMD से भी कोई हल्कापन नहीं मिला; ब्याजदर 3.75% से 4% के सीमा में ही बनी हुई है, और समिति के दो सदस्यों में से प्रत्येक मुद्रा-सुधार को मजबूत करना चाहता है। फिर भी, अगर आपने सिर्फ़ NDAQ पर ही ध्यान केंद्रित किया, to aapne poori bazaar mein jo hua usse chhod diya: NDAQ Composite ne hafta 2% gira, S&P 500 0.6% gira, Dow 0.9% gira, jabki Russell 2000 ne hafta mein 1.3% ki vridhi ki—bhaari shukravār ko bhi giraane ke baad bhi. Yahi karan hai ki main iska anugaman karta hoon, kyun ki jab sabhi screen laal ho jata hai, to chhoti companies ke bade hisse ki vridhi ko dekhna mushkil ho jata hai. और $QQQ में, हमें सोमवार सुबह मैंने जो सवाल पूछा, uska jawab mil gaya—मैंने dekha ki kya khareedne wale 700 ke baad se wapas aane mein safal hote hain? Daily high par hum 698.63 par ruke aur phir 683.45 tak gir gaye—yeh bilkul usi zone mein tha jise humne 682.71 aur 686.47 ke beech mein mark kiya tha. Uske baad khareedne wale aaye aur keemat ko 690.49 par close kar diya—इसलिए हमने समर्थन क्षेत्र में प्रतिक्रिया प्राप्त की, परंतु 700 से परे पहुँचना abhi tak nahi hua hai। अगले हफ्ते मैं $QQQ aur Russell 2000 dono graphs ko ek saath dekh raha hoon: agar Russell apni vridhi ko jari rakhe aur $QQQ pehle 695 aur phir 700 ko wapas le aaye, to dekhna dillachasp hoga ki kya technology sector bhi un chhoti companies ke jaisa bal jodne lagega? Agar har ek $QQQ ki upar ki chhat par 700 ke niche rok di jaye aur Russell ek saath apni hafta ki vridhi ko chhodne lage, to yeh mujhe batayega ki khamoshiyaan technology stocks se bahar nikal rahi hai।