स्टेकिंग अनुपात 69% तक पहुंच गया है, इसलिए वेरिफायर्स की ऑपरेशनल स्थिति भी ध्यान में आनी चाहिए। बिटवाइज़ की नई रिपोर्ट मुझे याद दिलाती है कि साइबर सुरक्षा के लिए पूंजी और ऑपरेशनल स्थिति दोनों को एक साथ देखना चाहिए। ① 20 अक्टूबर को, बिटवाइज़ ने Q4 2026 स्टेकिंग रिपोर्ट जारी की। यहां Q4 का मतलब रिपोर्ट का संस्करण है, सोलाना भाग मुख्य रूप से तीसरे तिमाही के अंत का वर्णन करता है, इसे Alpenglow लॉन्च के बाद की तात्कालिक माप के रूप में नहीं समझना चाहिए। ② रिपोर्ट के अनुसार, लगभग 69% सप्लाई स्टेक की गई है, जिसका सकल रिटर्न 5.99% है, पिछले 6.38% से कम। सकल रिटर्न प्रत्येक उपयोगकर्ता द्वारा प्राप्त शुद्ध लाभ नहीं है, और न ही वर्तमान प्लेटफॉर्म द्वारा प्रतिबद्ध APY है। ③ इसी रिपोर्ट में सूचीबद्ध वेरिफायर्स की संख्या 696 से घटकर 659 हो गई है, और ऑपरेशनल लागत के दबाव पर चर्चा की गई है। इस प्रकार के डेटा को पढ़ते समय, वेरिफायर रिकॉर्ड, सक्रिय मतदान खाते और स्वतंत्र संचालन संस्थाओं के बीच अंतर करना महत्वपूर्ण है, क्योंकि अलग-अलग मापदंडों को सीधे मिला कर मतलब नहीं निकालना चाहिए। ④ ये क्वार्टरली अंतिम संख्याएं नए कंसेंसस के सक्रिय होने से पहले की हैं, इसलिए Alpenglow के कारण वर्तमान वेरिफायर मुनाफा सुधरा है या खराब हुआ है, इसका कोई निष्कर्ष इनसे नहीं निकाला जा सकता; सुधार के बाद की लागतें और सहभागिता के लिए नए डेटा की आवश्यकता होगी। मेरी अपनी राय: सुरक्षा के लिए पर्याप्त स्टेकिंग के साथ-साथ, सभी पैमाने के संचालकों को सतत प्रतिभागिता की सुविधा मिलनी चाहिए। मैं प्रगति में स्टेकिंग केंद्रीकरण, संचालन सीमा, और क्लाइंट वितरण पर ध्यान केंद्रित करूंगा, केवल एकल प्रतिफल पर ही संकेत महसूस करने से पहले। NFA / DYOR @Solana_zh @solana @Bitwise