अब बाजार की चिंता केवल मुद्रास्फीति तक सीमित नहीं है, AI निवेश की समृद्धि टिक सकती है या नहीं। 1. तेल की कीमतों में वृद्धि से अमेरिकी सरकारी बॉन्ड के ब्याज दर में वृद्धि नहीं हो पा रही है; कल रात अमेरिकी बॉन्ड की आय दर लगातार गिरी, लेकिन टेक स्टॉक्स में भारी गिरावट आई, जिससे शेयर बाजार के पैसे अब रिटर्न की गणना करके पुनः आवंटन करने लगे हैं। पिछला व्यापारिक तर्क यह था कि तेल की कीमतों में वृद्धि होने पर मुद्रास्फीति में वृद्धि का डर होता है, जिससे फेडरल रिजर्व और अधिक ब्याज दरें बढ़ाएगा, इसलिए स्टॉक्स और सरकारी बॉन्ड्स को बेचा जाता है। यही कारण है कि हाल के समय में अमेरिकी बॉन्ड की आय दरें कम होने में समय ले रही हैं। वर्तमान तर्क AI बुनियादी ढांचे में निवेश के प्रतिफल पर है—आय दरों में कमी और ऋणदाता की अक्षमता से आर्थिक विकास पर अधिक प्रभाव पड़ेगा, जिससे पूंजी का प्रवाह संयुक्त राज्य के सरकारी बॉन्ड्स में होने लगा है। 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की आयदर 5% से कम होना, मूलतः जोखिम का पुनःआवंटन है। 2. टेक स्टॉक्स का संकट, पूरी तरह से सभी प्रकार के समान प्रकार के सार्वभौमिक बिक्री में परिणत नहीं हुआ है। कल रात सेमीकंडक्टर स्टॉक्स पर हमला हुआ, परंतु सुरक्षात्मक क्षेत्रों, साथ ही कम P/E के सुरक्षात्मक स्टॉक्स में अभी भी वृद्धि हुई है; बाजार प्रवृत्ति में परिवर्तन होने लगा है। 3. अगले सप्ताह माइक्रोसॉफ्ट, एमजेडएएमज़न, और Alphabet के मेघ-सेवा के परिणाम प्रकाशित होंगे। Meta के परिणामों के बाद,वॉल स्ट्रीट का मानना है कि परिणामों के मूल्यांकन का मापदंड परिवर्तित हो गया है। मेघ-सेवा के परिणामों में सभी के प्रत्याशा से परे होना संभावित है, परंतु AI स्टॉक्स के पुनःउछाल का मतलब हमेशा होगा?—निवेश से मुक्त प्रवाहधन (free cash flow) में कमी,甚至 प्रतिबद्धता के कारण प्रतिबद्धता के माध्यम से पूंजी प्राप्ति,बाजार मेंअधिकचिंता पैदा करेगा। इसके साथ,फेडरलरिज़र्वब्याजदरकानिर्णयजारीकरेगा।एकअच्छीखबरयहहैकि,फेडकेअगलेबढ़तहुएबढ़ावको12महीनेसेआगलेवर्षजनवरीतकस्थगितकरदियागयाहै(शेयरबाज़ारगिरावटकेकारणबढ़ावकीआवश्यकतामेंकमीआईहै)।