वह हिस्सा जो मुझे लगता है कि बाजार कम मूल्यांकन कर रहा है, वह है बिजली + अवसंरचना का लाभ। AI कंप्यूटिंग की मांग बढ़ती रह सकती है, लेकिन सुरक्षित बिजली के बिना, यह मांग स्वतः कार्यान्वयन योग्य क्षमता में नहीं बदलती। अगर $IREN उस 5GW पाइपलाइन को उत्पादक क्षमता में रूपांतरित कर सकता है और सॉफ्टवेयर परत और प्रति MW आयोजन में सुधार कर सकता है, तो आय और मार्जिन में विस्तार काफी अधिक हो सकता है जो वर्तमान मूल्यांकन से संकेत दे रहा है। $CRWV या $NBIS की तुलना में उच्च कार्यान्वयन जोखिम, निश्चित रूप से। लेकिन यही जोखिम असममित ऊपरी संभावना पैदा करता है। मेरे लिए, $IREN धीरे-धीरे मांग की कहानी के बजाय कार्यान्वयन की कहानी बनता जा रहा है।