आप आज को लगभग 2026 के पूरे बाजार के लिए एक मामला अध्ययन के रूप में उपयोग कर सकते हैं। आज सुबह PCE हमें डिस्काउंट रेट के बाद क्या होगा, वह बताता है। आज रात Micron ($MU) हमें AI कमाई चक्र के सबसे तेजी से बढ़ रहे हिस्सों में से एक के बाद क्या होगा, वह बताएगा। इन दो शक्तियों के बीच अभी हर दिन लड़ाई चल रही है। एक ओर: - चिपचिपा मुद्रास्फीति। - 5% से अधिक दीर्घकालिक ब्याज दरें। - महंगा पूंजी। - तेल $100 के पास। दूसरी ओर: - AI के लिए पूंजी व्यय अभी भी तेजी से बढ़ रहा है। - सेमीकंडक्टर मांग अभी भी मजबूत है। - मेमोरी मूल्य अभी भी मजबूत है। - कमाई के अनुमान अभी भी ऊपर की ओर बढ़ रहे हैं। यह विपरीतता ही कारण है कि इस साल बाजार इतना दिलचस्प (और अधिकांश के लिए चुनौतीपूर्ण) रहा है। मैक्रो पृष्ठभूमि कईऐतिहासिक मानदंडों के अनुसार समर्थक नहीं है, लेकिन AI के नीचे की मौलिक तेजी अब तक पर्याप्त शक्तिशाली साबित हुई है, जिससे कि यह काफी हद तक हैरान करने वाली मात्रा को समेट सकती है। संक्षेप में: मैक्रो, मल्टीपल को संकुचित करने की कोशिश कर रहा है। AI, उसके नीचे कमाई को बढ़ाने की कोशिश कर रहा है। अभी, ये दोनों शक्तियाँ हर दिन आपस में लड़ रही हैं। और अब तक, कमाई मारना, लोगों की उम्मीद से कहीं अधिक कठिन साबित हुई है।