मुझे आज बेयर्स को सभी "मैंने कहा था" पोस्ट के साथ खेलते हुए देखकर बहुत मज़ा आता है... 😂 चलो अभी तक अंतिम तिमाही के अंत तक डस्ट कहाँ बैठता है, इसे देखते हैं, फिर ही आप सभी विजय के लिए घूमने लगें। सबसे अच्छी पोजिशनिंग की जीत हो! ;)

चरम डर। ग्रीष्मकालीन स्तरों से नीचे... अप्रैल के शुरुआती दिनों के बाद से इतना डर नहीं देखा गया है https://t.co/A7obm8QIu7

मैंने पिछले हफ्ते 24/7 Wall St. को बताया था कि $80K एक महत्वपूर्ण स्तर है जिसे मैं बिटकॉइन के द्वारा बनाए रखे जाने की उम्मीद कर रहा हूँ। BTC ने फिर से उस क्षेत्र का परीक्षण किया है और CPI के पहले अब लगभग $83K पर व्यापार कर रहा है। स्पॉट ETF प्रवाह अस्थिर रहे हैं, पिछले सात सत्रों में लगभग $635M का शुद्ध बाहर निकलना हुआ है। मैं अभी भी जून के निम्न स्तर को साइकिल का निम्नतम स्तर मान रहा हूँ, जबकि सितंबर का निम्न स्तर, जो लगभग $75K है, उस दृष्टिकोण के लिए एक महत्वपूर्ण स्तर बना हुआ है। आज के मैक्रो डेटा और सप्ताह के शेष हिस्से में बिटकॉइन के व्यापार को देख रहा हूँ। https://t.co/1b5IPcLx00

पलंटिर $PLTR ने नया सर्वोच्च स्तर हासिल किया... BMB में सदस्यों को इस पर बड़ा लाभ हुआ! https://t.co/QL0pF647Bi

मुझे अपने @CryptoCoinShow के साक्षात्कार के दौरान पूछा गया कि क्या मुझे लगता है कि OpenAI और Anthropic की कीमतें अतिमूल्यांकित हैं। जब आप इन कंपनियों में निजी मूल्यांकन पर जा रहे पूंजी की मात्रा को ध्यान में रखते हैं, तो यह एक दिलचस्प सवाल है। लेकिन मैं व्यक्तिगत रूप से उन कंपनियों को रखने में अधिक रुचि रखता हूँ जिनके साथ वे उस पैसे का खर्च कर रहे हैं। मेरे पोर्टफोलियो में $MU इसका एक बेहतरीन उदाहरण है। $TSM भी ऐसा ही है। मॉडल लैब्स ऐसी गति से बढ़ रहे हैं जो व्यवसाय के इतिहास में कभी नहीं देखी गई है, और उनके द्वारा कम्प्यूट की मांग लगातार बढ़ रही है। मुझे देखने में दिलचस्पी है कि जब वे सार्वजनिक बाजार में पहुँचने लगेंगे, तो उनके मूल्यांकन कहाँ होंगे। पूरी चर्चा:

कल मैंने कहा था कि PCE और Micron हमें 2026 में हमारे सामने वाले बाजार के बारे में बहुत कुछ बताएंगे। अब हमारे पास दोनों हैं... कोर PCE 0.2% मासिक और 3.0% वार्षिक रहा। यह फेड को थोड़ा अधिक स्थान देता है, भले ही सामान्य मुद्रास्फीति 3.4% पर बनी हुई है और दीर्घकालिक ब्याज दरें ऐसे स्तर पर हैं जो पूंजी को महंगा बनाती हैं। कुछ घंटे बाद Micron ने तिमाही राजस्व $54.2B की घोषणा की। पिछले साल यह संख्या $11.3B थी। उन्होंने अगली तिमाही के लिए लगभग $61.5B का निर्देश दिया है और वित्तीय 2027 को कंपनी का एक और रिकॉर्ड स्थापित करने की उम्मीद कर रहे हैं। यही 2026 का वह हिस्सा है जिसकी मैं बार-बार ओर प्रतिफलित करता हूँ: अर्थव्यवस्था को पूंजी की उच्च लागत का सामना करना पड़ रहा है, जबकि कमाई चक्र का एक हिस्सा हम कभी-कभी इस स्केल पर नहीं देखते। मेरे पास AI इंफ्रास्ट्रक्चर के स्टॉक्स हैं, उनके लिए यह कमाई का विकास उन्हें मैक्रो परिवेश को सहन करने के लिए बहुत अधिक स्थान प्रदान करता है। कल हमें इसका काफी स्पष्ट उदाहरण मिला।

मैंने $MU को मुख्य रूप से इसलिए रखा है क्योंकि मुझे लगता है कि मेमोरी AI बिल्डआउट में सबसे बड़ा और सबसे महत्वपूर्ण बॉटलनेक है। कल के आय बुलेटिन ने इस थीसिस को एक और परत जोड़ दी। माइक्रॉन के पास 2030 तक के आय के अनुमानित 35% से अधिक को कवर करने वाले 26 दीर्घकालिक ग्राहक समझौते हैं। ग्राहकों ने इन समझौतों के खिलाफ $32B के वित्तीय प्रतिबद्धताएँ की हैं। 2027 का 75% से अधिक उत्पादन पहले से ही प्रतिबद्ध है, और आज हो रही अधिकांश चर्चाएँ 2028 के बारे में हैं। अभी स्कार्सिटी ग्राहकों को मेमोरी खरीदने के तरीके को बदलने लगी है। वे वर्षों पहले सप्लाई को सुरक्षित करना चाहते हैं क्योंकि पर्याप्त मेमोरी के बिना पड़ जाना उनके द्वारा पहले ही अरबों में बनाए गए AI इंफ्रास्ट्रक्चर को रोक सकता है। इससे माइक्रॉन को एक स्तर की भविष्यवाणी मिलती है, जिसे पिछले समय में मेमोरी उद्योग से संबंधित नहीं किया जा सकता था।

बिटकॉइन महीने के अंत तक लगभग 80,000 डॉलर के निचले स्तर पर है, और सितंबर पिछले वर्षों की तुलना में बिटकॉइन के लिए एक कमजोर महीना होने के बावजूद सकारात्मक रहा है। कल तक, यहां तक कि छह लगातार नीचे की ओर बंद होने वाली सेशन के बाद भी IBIT सितंबर में लगभग 5.5% बढ़ा है। जब तक आप स्क्रॉल नहीं करते, तब तक इसे समझने के लिए एक पल रुकिए कि बिटकॉइन ने सितंबर में निम्नलिखित के साथ सामना किया: - 5% से अधिक ट्रेजरी ब्याज दरें। - तेल का सदमा। - फेड की मूल्य पुनर्निर्धारण। - जोखिम-से-दूर स्टॉक। फिर भी, यह अपने में से एक सबसे कमजोर महीनों में ही ऊपर के स्तर पर समाप्त होगा। मुझे यहां से 2027 तक बिटकॉइन के भविष्य के प्रति बहुत सकारात्मक दृष्टिकोण है, क्योंकि वास्तविक मज़ा शुरू होने वाला है...

आप आज को लगभग 2026 के पूरे बाजार के लिए एक मामला अध्ययन के रूप में उपयोग कर सकते हैं। आज सुबह PCE हमें डिस्काउंट रेट के बाद क्या होगा, वह बताता है। आज रात Micron ($MU) हमें AI कमाई चक्र के सबसे तेजी से बढ़ रहे हिस्सों में से एक के बाद क्या होगा, वह बताएगा। इन दो शक्तियों के बीच अभी हर दिन लड़ाई चल रही है। एक ओर: - चिपचिपा मुद्रास्फीति। - 5% से अधिक दीर्घकालिक ब्याज दरें। - महंगा पूंजी। - तेल $100 के पास। दूसरी ओर: - AI के लिए पूंजी व्यय अभी भी तेजी से बढ़ रहा है। - सेमीकंडक्टर मांग अभी भी मजबूत है। - मेमोरी मूल्य अभी भी मजबूत है। - कमाई के अनुमान अभी भी ऊपर की ओर बढ़ रहे हैं। यह विपरीतता ही कारण है कि इस साल बाजार इतना दिलचस्प (और अधिकांश के लिए चुनौतीपूर्ण) रहा है। मैक्रो पृष्ठभूमि कईऐतिहासिक मानदंडों के अनुसार समर्थक नहीं है, लेकिन AI के नीचे की मौलिक तेजी अब तक पर्याप्त शक्तिशाली साबित हुई है, जिससे कि यह काफी हद तक हैरान करने वाली मात्रा को समेट सकती है। संक्षेप में: मैक्रो, मल्टीपल को संकुचित करने की कोशिश कर रहा है। AI, उसके नीचे कमाई को बढ़ाने की कोशिश कर रहा है। अभी, ये दोनों शक्तियाँ हर दिन आपस में लड़ रही हैं। और अब तक, कमाई मारना, लोगों की उम्मीद से कहीं अधिक कठिन साबित हुई है।

$80,000 के ऊपर बिटकॉइन का रहना, जबकि US 10Y लगभग 5.2% पर है, मेरे लिए उससे अधिक दिलचस्प है जब वित्तीय परिस्थितियाँ सुगम होती हैं तो बिटकॉइन की रैली... पिछले छह सेशन में US स्पॉट BTC ETFs ने लगभग $2.4B का निवेश किया है। यह तब हो रहा है जब बॉन्ड ब्याज दरें अभी भी उन स्तरों के पास हैं, जो सामान्यतः जोखिम संपत्तियों के लिए ऐसे समय को बहुत असहज बना देती हैं। इसीलिए मैं $80,000 को ध्यान से देख रहा हूँ, क्योंकि हमें यह देखना है कि पिछला प्रतिरोध समर्थन की तरह व्यवहार करना शुरू कर दे। अगर हम $80,000 को नया फ्लोर स्थापित कर सकते हैं, जबकि संस्थागत मांग जारी रहती है, तो मुझे लगता है कि यहाँ बाजार की संरचना बहुत स्वस्थ दिखती है।