क्या माइक्रोस्ट्रैटेजी के कारण बिटकॉइन गिर रहा है? नहीं। लेकिन इस प्रश्न के पीछे का डर समझने लायक है। कहानी इस प्रकार है: माइक्रोस्ट्रैटेजी ने STRC नामक एक प्राथमिकता स्टॉक के माध्यम से अरबों डॉलर जुटाए, जिस पर वार्षिक 11.5% का भुगतान होता है, और इस नकदी का उपयोग बिटकॉइन खरीदने के लिए किया। लेकिन समस्या यह है कि STRC को $100 से कम मूल्य पर पुनः जारी नहीं किया जा सकता, और अब इसका मूल्य लगभग $84 है। इसलिए, इस फंडिंग स्रोत को बंद कर दिया गया है। नई नकदी के अभाव में नए बिटकॉइन खरीदने का कोई रास्ता नहीं है, और बाजार को डर है कि उन्हें हर साल $1.3 अरब के लाभांश का भुगतान करना होगा, जिसके कारण उन्हें बिटकॉइन बेचना पड़ सकता है। और वे पहले ही कुछ मात्रा में बिटकॉइन बेच चुके हैं—2022 के बाद पहली बार। यही स्थिति ने प्रज्वलित कर दिया। लेकिन लाभांश के भुगतान के लिए कुछ मात्रा में कमी करना, माइक्रोस्ट्रैटेजी के कारण बिटकॉइन के पतन होने से काफी दूर है। उनके पास 8,00,000 से अधिक बिटकॉइन हैं, लगभग $50 अरब, जबकि हर साल $1.3 अरब के भुगतान और लगभग $8 अरब का कर्ज है, जिस पर कोई मार्जिन कॉल नहीं है और 2028 तक कुछ भी सुलझाने की आवश्यकता नहीं है। वे सालों तक इन लाभांशों को कवर कर सकते हैं, यहां तक कि बिटकॉइन को धीरे-धीरे बेचकर, बिना किसी मजबूरी से हुए। तो सच्चा उत्तर है—माइक्रोस्ट्रैटेजी अधिकतर प्रतीक है, कारण नहीं। हां, उनकी पीछे हटने से एक क्रयदाता हटता है, लेकिन बिटकॉइन का पतन ही उन्हें इस स्थिति में पहुंचाया, प्रतिलोम नहीं। अगर आपको पता करना है कि अभी क्या बिटकॉइन को हिला रहा है, तो माइकल साइलर कीजिए, मैक्रो-अर्थव्यवस्था पर नज़र रखें।