50 साल की उम्र में, मंगर के स्टॉक्स आधे हो गए, और 16 साल बाद जाकर वे ब्रेक इवन पर पहुँचे। आप केवल मंगर की दूरदृष्टि और संपत्ति देखते हैं, लेकिन यह शायद नहीं जानते कि 50 साल की उम्र में वह अपने जीवन के सबसे अंधकारमय निचले स्तर से गुज़रे थे। और उन्हें इस दलदल से बाहर निकलने में पूरे 16 साल लगे। 1973 की शेयर बाज़ार दुर्घटना से पहले, मंगर ने सालाना 22% तक की चौंकाने वाली रिटर्न दर हासिल की थी। उसके बाद U.S. स्टॉक मार्केट ध्वस्त हो गया, और उनकी पार्टनरशिप फर्म 53% गिर गई। जबकि उन्होंने व्यक्तिगत रूप से लेवरेज का उपयोग किया था, इसलिए उनकी नेट वर्थ में गिरावट और भी अधिक रही। उस साल की एक ठंडी सर्द रात में, मंगर थके-हारे चेहरे के साथ गाड़ी चलाकर घर लौट रहे थे। एक गैस स्टेशन के पास से गुजरते हुए, उन्होंने देखा कि तेल-धूल से सनी वर्दी पहने, चेहरा थका हुआ लेकिन भीतर से शांत एक मध्यम आयु का आदमी कार में पेट्रोल भर रहा था। उसी क्षण, मंगर गहरे मानसिक संकट में डूब गए। उन्होंने खिड़की नीचे करके उस आदमी को देखा और मन ही मन खुद से पूछा: “अगर मैं उस समय ईमानदारी से वकालत करता रहता, निवेश वगैरह को हाथ न लगाता, तो क्या मेरी ज़िंदगी आज की तुलना में कहीं बेहतर होती?” उस पल, मंगर हार मानने के बेहद करीब पहुँच गए थे। 1975 में, बाज़ार में जबरदस्त रिकवरी आई, और मंगर की पार्टनरशिप फर्म 73.2% उछल गई। लेकिन, किसी एसेट में 53% की गिरावट के बाद, ब्रेक इवन तक पहुँचने के लिए 113% की बढ़त चाहिए। इसलिए, भले ही 1975 में 73.2% की तेज़ उछाल आई, एसेट केवल शुरुआती स्तर के 80% तक ही वापस आ सके। और उनकी निजी संपत्ति ब्रेक इवन से अभी भी बहुत दूर थी। मंगर ने एक दर्दनाक फैसला लिया: असफलता स्वीकार करना और पार्टनरशिप फर्म को लिक्विडेट कर देना। उन्होंने खुद से कहा: मैं फिर से शुरू करूँगा, लेकिन निवेश नहीं छोड़ूँगा, क्योंकि मुझे यक़ीन है कि मैं बेहतर कर सकता हूँ। इसके बाद, पूरे 16 साल लगे, तब जाकर मंगर की संपत्ति फिर से क्रैश से पहले के उच्च स्तर पर लौटी। बेशक, इसे “ब्रेक इवन” कहना, साफ़ तौर पर गलत है। जब भी कोई व्यक्ति जल्द-से-जल्द “ब्रेक इवन” करने की तीव्र इच्छा रखता है, वह तुरंत जुआरी बन जाता है। नीचे की गहराई में होने के बावजूद, मंगर ने “जल्दी ब्रेक इवन” करने के लिए हाई-रिस्क, शॉर्ट-टर्म सट्टेबाज़ी नहीं की, बल्कि अपने निवेश सिस्टम को पूरी तरह से पुनर्गठित किया: 1. सबसे बेहतरीन लोगों के साथ रहना: 1978 में, वे आधिकारिक रूप से Berkshire के वाइस चेयरमैन बने, Buffett के साथ आधिकारिक रूप से साझेदारी की, और अपनी अधिकांश संपत्ति को Berkshire के स्टॉक्स में बदल दिया। 2. कर्ज़ और घातक लेवरेज को त्यागना: खाई से गिरने का अनुभव करने के बाद, मंगर ने गहराई से समझा कि अगर कंपाउंडिंग के लिए समय पर्याप्त लंबा हो, तो लेवरेज की बिल्कुल जरूरत नहीं है। 3. “सस्ते शेयर खरीदने” से “महान कंपनियाँ खरीदने” की ओर मुड़ना: उन्होंने सफलतापूर्वक Buffett को Graham-शैली की “सिगरेट बट स्टॉक” निवेश पद्धति छोड़ने के लिए राज़ी किया, और उचित कीमत पर महान कंपनियाँ खरीदने की ओर मोड़ दिया। इन वर्षों को, मंगर के पतन के 16 साल कहने की बजाय, उनके आत्म-पुनर्निर्माण के 16 साल कहना ज्यादा सही होगा। इसलिए, 1990 में जब मंगर की संपत्ति फिर से ऊँचाई पर पहुँची, तो वह केवल साधारण ब्रेक इवन नहीं था, बल्कि एक अभेद्य कंपाउंडिंग मशीन का निर्माण था, जिसने एक महाकाव्य-स्तरीय विस्फोट का स्वागत किया। 1990 के “आखिरकार ब्रेक इवन” से लेकर 2023 में 99 वर्ष की उच्च आयु में उनके निधन तक, उनकी व्यक्तिगत संपत्ति बढ़कर अरबों डॉलर तक पहुँच गई। हालाँकि वे Buffett से काफी पीछे रहे, लेकिन मंगर की बुद्धि और हास्य ने दुनिया पर शायद और भी अधिक प्रभाव डाला। और यह उस अंधकारमय दौर की साधना के बिना संभव नहीं था। चाहे कोई कितना भी महान क्यों न हो, उसके पोर्टफोलियो में भी कभी न कभी आधी गिरावट आ सकती है। फर्क बस इतना है कि आम लोग निराशा में डूबना चुनते हैं, जबकि गुरु विपरीत परिस्थितियों में खुद को रीस्टार्ट करना चुनते हैं।