अस्थायी बाजार दोनों तरफ काटते हैं। पतले ऑर्डर बुक न केवल गिरावट को तेज करते हैं - वे उलटफेर को भी तेज करते हैं। यही कारण है कि स्थिति और बैलेंस शीट की मजबूती अल्पकालीन मूल्य से अधिक महत्वपूर्ण है। टॉम ली ने ऐसे वातावरण के लिए तैयारी कर ली है। बिटमाइन 2021 के लीवरेज टूरिस्ट की तरह नहीं बनाया गया है: • हाथ में नकदी • कोई संरचनात्मक ऋण नहीं • ईथर एक लंबी अवधि का राजस्व संपत्ति है, एक ट्रेडिंग स्थिति नहीं यह एक गुरुत्वाकर्षण है एक टूटी हुई तरलता बाजार में। इसके बीच, ईथरियम की मूल बातें पिछले चक्रों की तुलना में मजबूत हैं: • संस्थागत ईटीएफ एक्सेस • स्टेकिंग के माध्यम से वास्तविक ब्याज • आरडब्ल्यूए टोकनीकरण तेजी से बढ़ रहा है (फंड, राजस्व, धन बाजार) • स्थिर सिक्का और सेटलमेंट बुनियादी ढांचा पैमाने पर मूल्य को अभी नुकसान पहुंचा रहा है तो टूटी हुई मूल बातें नहीं - यह लीवरेज कम हो रहा है। अक्टूबर के डेरिवेटिव्स की बेरोकटोक अभी तक धोया जा रहा है, और जब तरलता पतली होती है, तो बाध्य बिकवाल टेप कार्य को नियंत्रित करते हैं। यह दबाव अल्पकालिक रूप से मूल्य को विकृत करता है... लेकिन इसके अपनाने के वक्र को नहीं बदलता। ऐसे वातावरण लीवरेज को हटा देते हैं और आपूर्ति को मजबूत हाथों में स्थानांतरित कर देते हैं। ऐतिहासिक रूप से, यह स्थापना चरण होता है, अंतिम चरण नहीं। अस्थिरता ≠ संरचनात्मक कमजोरी।