Contrat perpétuel sur marge

Dernière mise à jour : 30/12/2025

1. Concept de base

Dans le trading de contrats sur marge, les positions sont libellées dans la cryptomonnaie sous-jacente (par exemple, BTC, ETH), et la marge, le profit et la perte sont tous calculés dans le même actif. Les traders peuvent ouvrir des positions longues ou courtes pour participer aux fluctuations de prix de l'actif sous-jacent. Chaque contrat est évalué en USD (1 contrat = 1 USD) et peut être utilisé avec effet de levier pour augmenter la taille de la position. Les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration (sauf pour les contrats de livraison sur marge) et peuvent être détenus à long terme.

2. Prix repère et prix de l'indice

Prix repère est utilisé pour calculer le P&L non réalisé et le risque de liquidation, empêchant des liquidations déraisonnables causées par des transactions de marché anormales.
Prix de l'indice est calculé sur la base d'une moyenne pondérée des prix de plusieurs grands marchés au comptant (par exemple, Kraken, Bitfinex, Coinbase) pour BTC/USD ou ETH/USD et n'utilise pas les marchés USDT.
Puisque les contrats sur marge sont libellés en USD, le prix de l'indice est obtenu à partir des marchés au comptant en USD, et non des marchés USDT ou d'autres stablecoins.

3. Mécanisme de frais de financement

Les contrats perpétuels sur marge, comme les contrats sur marge USDT, utilisent un mécanisme de taux de financement pour maintenir les prix des contrats proches du marché au comptant. Les frais de financement pour les contrats perpétuels sur marge sont collectés dans la cryptomonnaie sous-jacente, et non en USDT.

4. Calcul d'exemple

Supposons que le BTC se négocie à 30 000 $ et que vous ouvrez une position longue perpétuelle BTC d'une valeur de 10 000 $ avec un effet de levier de 50× :

Valeur notionnelle de la position = 10 000 ÷ 30 000 = 0,3333 BTC
Marge initiale = 10 000 ÷ 30 000 ÷ 50 = 0,00667 BTC

Cela signifie que vous devez seulement payer environ 0,00667 BTC en tant que marge pour détenir une position d'une valeur de 10 000 $.

4.1 Exemple : Position longue (haussière)

Si le BTC monte à 40 000 $ :
- Profit/Perte (BTC) = Valeur notionnelle de la position × (1/Prix d'entrée − 1/Prix de sortie)
- = 10 000 × (1/30 000 − 1/40 000) = +0,0833 BTC
- Avec une marge initiale de 0,00667 BTC, vous gagnez environ 0,0833 BTC, un rendement d'environ 1 250 % (hors frais et financement).

Article	Formule de calcul	Résultat d'exemple
Valeur notionnelle de la position	Valeur du contrat ÷ Prix sous-jacent	10 000 ÷ 30 000 = 0,3333 BTC
Marge initiale	Valeur notionnelle ÷ Effet de levier	10 000 ÷ 50 = 200 USD = 0,00667 BTC
Profit/Perte (BTC)	Valeur notionnelle × (1/Prix d'entrée − 1/Prix de sortie)	+ 0,0833 BTC
Rendement	Profit/Perte ÷ Marge	0,0833 ÷ 0,00667 ≈ 1 250 %

4.2 Exemple : Position courte (baissière)

Si le BTC tombe à 29 000 $ :
- Profit/Perte (BTC) = 10 000 × (1/30 000 − 1/29 000) = −0,0115 BTC
- La position montrerait une perte flottante d'environ −172 %, ce qui pourrait déclencher une liquidation.

5. Différence entre les contrats sur marge de crypto-monnaie et les contrats sur marge USDT

Unité de tarification :
- Les contrats sur marge USDT sont libellés, marginés et réglés en USDT.
- Les contrats sur marge en jetons sont libellés, garantis et réglés dans l'actif sous-jacent, par exemple, le contrat perpétuel BTC/USD utilise le BTC comme devise de marge.
Taille du contrat:
- Les contrats sur marge USDT : chaque contrat représente une petite unité de l'actif sous-jacent (par exemple, le contrat BTC/USDT = 0,001 BTC par contrat)
- Les contrats sur marge en jetons : chaque contrat a une valeur fixe de 1 USD
Calcul du bénéfice/perte:
- Contrats sur marge USDT : Le P&L est calculé en USDT
- Les contrats sur marge en jetons : Le P&L est calculé dans l'actif sous-jacent et a une fonctionnalité de « contrat inverse » :
  - Lorsqu'on prend une position longue dans un marché en hausse, le P&L bénéficie d'un double effet, entraînant des gains plus élevés que les contrats sur marge USDT
  - Lorsqu'on prend une position courte dans un marché en baisse, les pertes sont également amplifiées, entraînant des pertes plus importantes que les contrats sur marge USDT

6. Aperçu de la position

Termes	Explication
Montant	Le montant du contrat sur marge en jetons est calculé en nombre de contrats, 1 contrat équivalant à 1 USD. Les positions longues sont représentées par des montants positifs, tandis que les positions courtes sont représentées par des montants négatifs.
Valeur	La valeur du contrat sur marge en jetons est calculée en termes de la devise sous-jacente. Valeur de la position = 1 / Prix repère × Montant.
Prix d'entrée	Le prix moyen pour ouvrir une position change à chaque augmentation ou diminution de la position de l'utilisateur. Exemple : Vous avez une position à terme BTC/USD sur marge en jetons, en prenant une position longue pour 1 000 contrats. Votre prix d'entrée est de 50 000 USD. Une heure plus tard, vous décidez d'ajouter 2 000 contrats supplémentaires avec un prix d'entrée de 60 000 USD. Alors : Prix d'entrée moyen = Nombre total de contrats / Valeur totale des contrats BTC Nombre total de contrats = 1 000 + 2 000 = 3 000 Valeur totale des contrats BTC = (1 000 / 50 000) + (2 000 / 60 000) = 0,053333334 BTC Prix d'entrée moyen = (3 000 / 0,053333334) = 56 250,00 USD
Prix repère :	Le prix repère actuel d'un contrat avec marge en jetons.
Prix de liquidation	Voir la section sur le calcul du prix de liquidation.
Marge	Marge de la position actuelle = Marge initiale + PnL non réalisé + Frais gelés + Marge ajoutée
Effet de levier de la position	Levier de la position réel = Valeur de la position / Marge
P&L non réalisé	Les utilisateurs peuvent choisir si le P&L non réalisé est calculé en utilisant le prix repère ou le dernier prix d’échange. PnL non réalisé pour plusieurs positions = Montant × (1 / Prix d'entrée moyen - 1 / Prix repère ou Dernier prix de vente) PnL non réalisé des positions vides = Montant × (1 / Prix repère ou Dernier prix de vente - 1 / Prix d'entrée moyen) Exemple de position long Vous avez une position à terme BTC/USD sur marge en jetons, en prenant une position longue pour 1 000 contrats. Votre prix d'entrée est de 50 000 USD. Lorsque le dernier prix repère est de 55 000 USD, le PnL non réalisé sera affiché comme 0,001818 BTC. PnL non réalisé = Nombre de contrats × [(1 / Prix d'entrée moyen) - (1 / Prix repère)] = 1 000 × [(1 / 50 000) - (1 / 55 000)] = 0,001818 BTC Exemple de position short Vous avez une position à terme BTC/USD avec marge en jetons, en position short pour 1 000 contrats. Votre prix d'entrée est de 50 000 USD. Lorsque le dernier prix repère est de 45 000 USD, le PnL non réalisé sera affiché comme 0,02223 BTC. PnL non réalisé = Nombre de contrats × [(1 / Prix repère) - (1 / Prix d'entrée moyen)] = 1 000 × [(1 / 45 000) - (1 / 50 000)] = 0,002222 BTC Remarque : Le calcul du P&L non réalisé n'inclut pas les frais de trading ou les frais de financement encourus lors de l'ouverture, de la clôture ou du maintien des positions.
RSI	ROI = PnL non réalisé / Marge initiale
P&L réalisé	P&L réalisé = ∑(P&L provenant de la réduction des positions) - Frais de trading - Total des frais de financement depuis l'ouverture Le PnL réalisé inclut tous les frais de trading, les frais de financement et le profit et la perte réalisés lors de la fermeture partielle de la position (la même formule que pour le PnL non réalisé). Exemple : Vous avez une position à terme BTC/USD avec marge en jetons, en position short pour 1 000 contrats. Votre prix d'entrée est de 50 000 USD. Vous clôturez 500 contrats de la position à un prix de 45 000 USD, avec une position partielle de 500 contrats restant. • P&L de position partielle : 500 × [(1 / 45 000) - (1 / 50 000)] = 0,001117778 BTC • Frais d'ouverture de la position : (1 000 / 50 000) × 0,06 % = 0,000012 BTC • Frais de clôture de la position : (500 / 45 000) × 0,06 % = 0,000006667 BTC • Frais de financement totaux payés : 0,00005 BTC PnL réalisées = 0,001117778 - 0,000012 - 0,000006667 - 0,00005 = 0,001049111 BTC

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