La stratégie ralentit les achats de bitcoin : les rachats d'actions prennent le pas
Strategy, connue pour sa stratégie d'accumulation de bitcoin sur son bilan, a commencé à réorienter ses priorités d'allocation de capital. L'entreprise a réduit ses achats de bitcoin ces dernières semaines tout en allouant davantage de ressources au rachat de ses propres actions privilégiées, suscitant des questions sur l'avenir de la demande institutionnelle de bitcoin.
L'entreprise, dirigée par Michael Saylor, a acheté 267 bitcoin durant la semaine terminée le 18 octobre, en dépensant environ 22,1 millions de dollars. La semaine précédente, elle avait dépensé environ 21,5 millions de dollars pour acquérir 250 bitcoin. Étant donné que les achats hebdomadaires avaient dépassé 20 000 BTC lors de périodes antérieures de l'année, le ralentissement de son rythme d'achat actuel est notable.
Strategy se tourne vers les rachats d'actions plutôt que vers le bitcoin
Le changement dans l'allocation de capital de l'entreprise est particulièrement évident dans ses activités de rachat d'actions privilégiées. Pendant la même semaine, Strategy a dépensé environ 193,1 millions de dollars pour racheter ses actions privilégiées négociées sous le ticker STRC. Le conseil d'administration a également augmenté le montant autorisé pour les rachats de titres de crédit numérique, passant de 2 à 3 milliards de dollars.
Cette décision s'inscrit dans les efforts visant à gérer la structure de financement de l'entreprise et à réduire les obligations futures en dividendes. Toutefois, allouer davantage de ressources aux rachats qu'aux achats de bitcoin suggère que la demande additionnelle de bitcoin générée par l'entreprise pourrait s'affaiblir.
Bien que les achats de bitcoin de Strategy soient principalement financés par l'émission d'actions, les rachats de ses propres titres deviennent également une composante de plus en plus importante de sa stratégie de gestion du capital.
Les réserves de bitcoin de l'entreprise ont atteint 848 517 BTC
Malgré le ralentissement de son rythme d'achat, Strategy reste l'un des plus grands détenteurs corporatifs de bitcoin au monde. Ses réserves totales s'élèvent à 848 517 BTC. Ces avoirs ont été acquis pour un coût total d'environ 64 milliards de dollars, avec un prix d'achat moyen de 75 446 dollars par bitcoin.
Les détentions de bitcoin de l'entreprise représentent plus de 4 % de l'offre totale. En conséquence, les décisions d'achat de Strategy sont étroitement surveillées par les investisseurs qui évaluent l'impact de la demande institutionnelle sur la dynamique du marché.
Cependant, la taille des réserves existantes de l'entreprise et le montant de capital alloué aux nouveaux achats sont deux indicateurs distincts. Une accumulation continue de bitcoin ne signifie pas que l'entreprise effectuera des achats à la même échelle chaque semaine.
L'absence du post de Michael Saylor attire l'attention
Le graphique que Michael Saylor a pour habitude de partager avant chaque achat hebdomadaire de bitcoin n'a pas été publié le dimanche 25 octobre. Malgré une activité constante sur les réseaux sociaux, son absence à publier le graphique qu'il partage habituellement avant les annonces d'achat a suscité des spéculations selon lesquelles les nouvelles acquisitions pourraient être suspendues.
Cependant, cela seul ne prouve pas que l'entreprise a cessé d'acheter du bitcoin. Strategy a déjà pris des pauses courtes avant de reprendre son accumulation.
Le dépôt officiel de l'entreprise du lundi 26 octobre clarifiera si elle a acheté du bitcoin durant la semaine précédente et comment elle a alloué son capital.
L'attention se tourne vers les résultats financiers du 29 octobre
On s'attend à ce que Strategy publie ses résultats financiers du troisième trimestre après la clôture des marchés américains le jeudi 29 octobre. Les investisseurs se concentreront non seulement sur le bilan de l'entreprise, mais aussi sur les disclosures concernant le financement des achats de bitcoin, les coûts des dividendes des actions privilégiées et l'avenir de son programme de rachat.
En particulier, si les rachats restent élevés tandis que les achats de bitcoin restent limités, cela pourrait renforcer l'évaluation selon laquelle l'entreprise entre dans une nouvelle phase d'allocation du capital.
Que signifie cela pour le marché du bitcoin ?
Strategy a longtemps été l'un des plus importants acheteurs institutionnels de bitcoin sur le marché. Une réduction de ses achats pourrait signifier une demande incrémentielle plus faible sur le marché, tous autres facteurs étant égaux. Toutefois, la direction du prix du bitcoin dépend non seulement des transactions de Strategy, mais aussi des flux des ETF physiques, de la demande globale des investisseurs, des conditions de liquidité et des développements macroéconomiques.
Les volumes hebdomadaires d'achat et les décisions de financement de l'entreprise seront importants dans la période à venir. Un retour à des acquisitions à grande échelle pourrait fournir un signal favorable pour la demande institutionnelle, tandis qu'un maintien des rachats comme priorité pourrait ralentir le rythme d'accumulation du bitcoin.
L'indicateur clé pour le marché ne sera pas simplement si $MSTR achète du bitcoin :native, mais combien de capital elle alloue à ces achats.
