La fin de l’ère des DEX est-elle enfin arrivée ? via @cryptoquant_com Un changement structurel est en cours dans le trading crypto. En septembre 2026, le ratio du volume de trading au comptant DEX/CEX a atteint environ 25 %, soulignant la progression des échanges décentralisés face aux plateformes centralisées. Certains affirment que la part de marché des DEX a bondi de plus de 1 100 % en cinq ans. Ce chiffre dépend fortement du point de départ et de la méthodologie utilisée, et ne doit pas être considéré comme confirmé. Trois tendances méritent d’être suivies : Une meilleure liquidité, exécution et expérience utilisateur sur les DEX. L’émergence de DEX à contrats perpétuels, comme Hyperliquid. Une demande croissante pour des services financiers en auto-gestion. Mais il existe un contre-point important. Le graphique des réserves d’échange UNI de CryptoQuant montre environ 109,3 millions d’UNI détenus sur les plateformes d’échange, en forte hausse par rapport aux 55 à 60 millions en 2024. À la fin du graphique, l’UNI est négocié à environ 7 $. L’augmentation des réserves sur les échanges peut indiquer une plus grande disponibilité de jetons pour le trading et une pression vendeuse potentielle. Cela ne prouve pas que les détenteurs sont sur le point de vendre. De plus, les flux de jetons UNI ne sont pas équivalents à l’activité de trading d’Uniswap. De même, une hausse du ratio DEX/CEX peut refléter une baisse du volume CEX, et non uniquement une demande accrue pour les DEX. Le trading motivé par des incitations peut également fausser les activités déclarées. Mon avis : DeFi devient une partie de plus en plus importante de l’infrastructure financière, mais il faut distinguer l’adoption des plateformes de la performance des jetons. Les chiffres que je surveillerai ensuite sont le volume absolu des DEX, le nombre d’utilisateurs actifs, les revenus des protocoles et les réserves d’échange. Une hausse durable nécessite de véritables utilisateurs et une génération de frais, même après la disparition des incitations. L’opportunité à long terme de DeFi semble prometteuse. Son succès doit encore être mesuré, et non supposé. https://t.co/0pAqWeuDDA

Le bitcoin montre des signes d'un plancher en octobre à l'approche des élections mi-mandat aux États-Unis via @cryptoquant_com Octobre est souvent appelé « Uptober », mais xWIN s'attendait à une baisse avant un rallye soutenu. Les taux élevés des obligations américaines, le pétrole cher, le ralentissement des entrées dans les ETF et la prise de bénéfices ont rendu le bitcoin vulnérable aux liquidations à effet de levier. Actuellement, des signes d'un éventuel plancher commencent à apparaître. Le 12 octobre, les marchés évaluaient environ 18 % de chances d'une hausse des taux par la Fed en octobre, tandis que le brut Brent était descendu de près de 110 $ à environ 103 $. À l'approche des élections du 3 novembre, les scénarios électoraux deviennent plus clairs, bien que le Sénat reste très disputé. Moins d'incertitude politique après le vote pourrait aider les investisseurs à réévaluer leurs allocations. Trois graphiques on-chain soutiennent un optimisme prudent. Les réserves de BTC sur les plateformes d'échange restent faibles malgré un recentrage récent. La demande apparente a fortement rebondi depuis des niveaux profondément négatifs, bien qu'elle reste inférieure à zéro. Les détentions des baleines ont augmenté à environ 3 millions de BTC et sont restées élevées tout au long de la correction des prix. Ces développements suggèrent que les conditions d'un plancher s'améliorent. Une confirmation nécessite des entrées continues dans les ETF, une demande plus forte sur le marché spot américain et une reprise durable de la demande. « Uptober » ne signifie pas nécessairement des gains ininterrompus : une correction peut poser les fondations de la prochaine hausse. https://t.co/mtYsUiJEot

Les 12 mois suivant les élections de mi-mandat aux États-Unis : le bitcoin pourrait-il en bénéficier ? via @cryptoquant_com Depuis 1950, le S&P 500 a augmenté lors des 19 périodes de 12 mois suivant les élections de mi-mandat aux États-Unis, avec une hausse moyenne de 15,4 %. La troisième année du mandat présidentiel a également historiquement été la plus forte. Une réduction de l’incertitude politique pourrait encourager la prise de risque, mais ces tendances ne prouvent pas une causalité. Le bitcoin a augmenté de 24,5 %, 44,9 % et 92,3 % au cours des 12 mois suivant les élections de mi-mandat de 2014, 2018 et 2022. Toutefois, il a chuté de 45,5 % le premier mois suivant les élections de 2018. Trois observations ne permettent pas d’établir une règle fiable. Le graphique de CryptoQuant montre que le prix et le nombre d’adresses actives peuvent diverger. Les adresses ne représentent pas des acheteurs individuels et ne mesurent pas directement la demande des ETF. Les taux d’intérêt et la réglementation restent cruciaux. Le rendement du Trésor américain à 10 ans s’élevait à 5,28 % le 2 octobre, tandis qu’un vote procédural sur la CLARITY Act en septembre a échoué. Des résultats électoraux clairs ne facilitent pas automatiquement les conditions financières ni ne résolvent l’incertitude réglementaire. Les ETF spot bitcoin aux États-Unis ont enregistré des entrées nettes de 241,1 millions de dollars du 28 septembre au 2 octobre. Après les élections, observez si les rendements se stabilisent, si l’achat persiste et si la réglementation progresse. Un allègement politique pourrait aider le BTC, mais des gains durables nécessitent toujours des conditions de marché favorables. L’histoire offre un contexte, pas une garantie. https://t.co/yHybMqLLqs?

Bitcoin entre deux murs : les rendements élevés et la prise de bénéfices rencontrent la demande des ETF via @cryptoquant_com Les rendements élevés des obligations du Trésor américain, l'incertitude avant les élections de mi-mandat et la prise de bénéfices pèsent sur les prix. Les investissements dans l'IA pourraient également concurrencer les capitaux, bien qu'aucun flux direct du bitcoin vers les actions d'IA n'ait été établi. Les ETF spot de bitcoin restent un soutien clé, mais les entrées ont ralenti. Les données de Farside montrent des entrées nettes d'environ 2,39 milliards de dollars du 21 au 25 septembre, contre seulement 51,2 millions de dollars du 28 septembre au 1er octobre. Le graphique du Realized Cap de CryptoQuant montre une légère reprise après une baisse plus tôt en 2026, suggérant une amélioration du capital représenté par les prix des pièces à leur dernier mouvement. Toutefois, ce n'est pas une mesure directe des entrées de liquidités, et les variations selon les tranches d'âge reflètent également le vieillissement des pièces. Les taux de financement sont généralement restés légèrement positifs, en s'apaisant vers zéro à la fin du graphique. Ils indiquent moins de surchauffe que lors des pics précédents de la hausse, mais ne garantissent pas un risque limité de liquidation. La clé réside dans la question de savoir si l'achat spot s'étend au-delà des ETF et absorbe la prise de bénéfices. Aucun de ces deux murs n'est permanent. Surveillez la demande et les rendements à long terme, et restez prêt à toute évolution, dans un sens comme dans l'autre. https://t.co/ekatiamTus

La première hausse des taux aux États-Unis en trois ans se profile : ce que le graphique du bitcoin en 2023 révèle via @cryptoquant_com La Réserve fédérale s’apprête à prendre une décision qui pourrait entraîner sa première hausse des taux depuis juillet 2023, les marchés évaluant la probabilité à plus de 90 %. Mais une hausse ne signifie pas automatiquement une chute du bitcoin. Le graphique compare le prix du bitcoin avec le SOPR des détenteurs à court terme lors de quatre hausses de taux en 2023. Le STH-SOPR suit les pièces détenues moins de 155 jours : au-dessus de 1, il indique des transferts à profit ; en dessous de 1, il signale des pertes. Les transferts ne représentent pas toujours des ventes. Les réactions ont varié. Après la hausse de février, le SOPR est tombé en dessous de 1. Après l’augmentation de mars, il est resté souvent au-dessus de 1 tandis que le BTC progressait jusqu’en avril. Les pertes sont devenues plus évidentes après la hausse de mai. Après l’augmentation de juillet, le SOPR a oscillé près de 1 avant de chuter pendant le recul d’août. Le délai temporel signifie que la hausse des taux seule ne peut expliquer cette baisse. Cette fois-ci, les indications sur d’éventuelles nouvelles resserrements pourraient être plus importantes que la décision elle-même. Une hausse attendue pourrait même déclencher un achat de soulagement si les perspectives sont moins hawkish que craint. Surveillez si le SOPR reste en dessous de 1 en parallèle avec une baisse des prix, ou s’il se rétablit rapidement lorsque le BTC se stabilise. L’essentiel est de déterminer si les pertes persistent et si les acheteurs absorbent la pression vendeuse — et non simplement la nouvelle de la hausse des taux. https://t.co/AFYTxmd3Oz’s-2023-Chart-Reveals

Les pertes non réalisées du bitcoin chutent, mais la demande spot reste faible via @cryptoquant_com La perte nette non réalisée (NUL) du bitcoin est fortement diminuée, passant d’environ 0,18 au milieu d’août à 0,08, alors que le BTC a rebondi de près de 65 000 $ à 77 200 $. Cette baisse indique que la majeure partie des pertes accumulées lors de la correction a été effacée, réduisant la pression sur les détenteurs en perte pour vendre. Il s’agit d’une amélioration importante de la structure du marché. Lorsque la NUL augmente, davantage de capitaux sont piégés en perte et les investisseurs deviennent plus vulnérables à la vente panique. Son retour à des niveaux relativement bas suggère que la pression sur les détenteurs s’est atténuée et que le risque d’une capitulation généralisée a diminué. Cependant, ce dernier mouvement exige également prudence. La NUL a légèrement augmenté depuis son creux début septembre, alors que le bitcoin a reculé au-dessus de 80 000 $. Les pertes non réalisées commencent à se reconstituer alors que le rebond perd de sa vigueur. Parallèlement, la demande spot reste faible, les ETF du bitcoin enregistrent des sorties de fonds et le rebond dépend toujours fortement de l’activité sur les futures. Une moindre pression des détenteurs peut réduire la pression vendeuse, mais ne crée pas automatiquement de nouvelle demande. Le bitcoin semble donc plus stable, mais pas encore clairement haussier. Une reprise durable exige que la NUL reste maîtrisée tandis que la demande spot se renforce et que le BTC brise la zone de résistance 80 000 $–83 000 $ avec un véritable achat sur le marché au comptant. https://t.co/5QpMB5eTYu’s-Unrealized-Losses-Plunge,-but-Spot-Demand-Remains-Weak

Bitcoin est-il devenu « l’or numérique » ? La corrélation avec l’or atteint un sommet de six ans alors que la dette américaine dépasse 40 billions de dollars via @cryptoquant_com Bitcoin a dépassé 80 000 $, mais un autre développement pourrait être encore plus important : sa relation avec l’or. À la fin août 2026, la corrélation roulante sur 90 jours entre Bitcoin et l’or a atteint son niveau le plus élevé en environ six ans, tandis que la corrélation de Bitcoin avec le Nasdaq s’est affaiblie. Le principal moteur est le retour de la « stratégie de dépréciation ». La dette fédérale américaine a dépassé 40 billions de dollars, les rendements des obligations à long terme restent élevés, et les inquiétudes concernant la durabilité des finances publiques s’accentuent. Dans ce contexte, les investisseurs semblent plus enclins à détenir des actifs rares comme l’or et Bitcoin comme protection contre la dilution monétaire. Cette fois-ci, Bitcoin bénéficie également des entrées des ETF physiques, ajoutant une source structurelle de demande absente lors des cycles précédents. Des schémas similaires avaient été observés à la fin de 2020 et à la fin de 2022 : la corrélation de Bitcoin avec l’or avait augmenté, puis avait ensuite diminué lorsque le BTC avait entamé une hausse plus forte et plus indépendante. Cela ne signifie pas pour autant que Bitcoin est devenu définitivement « l’or numérique ». Les corrélations peuvent s’inverser rapidement, et Bitcoin reste beaucoup plus volatile. La question clé aujourd’hui est de savoir si le BTC peut continuer à progresser même si l’or ralentit. Si c’est le cas, cela pourrait suggérer que la demande de couverture macroéconomique évolue vers une demande spécifique à Bitcoin. https://t.co/z18upHJqMX“Digital-Gold”?-Gold-Correlation-Hits-a-Six-Year-High-as-U.S.-Debt-Tops-$40-Trillion

Qui a acheté 3 milliards de dollars d’ETF bitcoin — et pourquoi les entrées ont-elles soudainement cessé ? via @cryptoquant_com Les ETF spot bitcoin aux États-Unis ont enregistré environ 202 millions de dollars de sorties nettes le 28 août, mettant fin à une série de neuf jours d’entrées ayant généré environ 3,04 milliards de dollars. Pourquoi l’argent a-t-il afflué au départ ? Trois facteurs ont probablement joué : une amélioration des attentes en matière de liquidité aux États-Unis, la forte reprise du prix du bitcoin et un important short squeeze. Les données de CryptoQuant suggèrent également que la demande d’ETF ne se manifeste pas uniquement à bas prix. Dans certains cas, les entrées deviennent plus fortes après que le prix du bitcoin a déjà augmenté, ce qui implique une boucle de rétroaction : la reprise des prix attire la demande d’ETF, ce qui peut ensuite renforcer le rallye. Qui achète ? Les récents fichiers 13F révèlent la participation de banques, de hedge funds, de conseillers en investissement, de fonds souverains et de fonds de dotation universitaires. Cela ne signifie pas que chaque acheteur d’ETF est clairement haussier. Certaines institutions peuvent se couvrir avec des futures CME ou utiliser des positions d’ETF pour l’arbitrage et le market-making. La sortie du 28 août était modeste par rapport aux précédents 3,04 milliards de dollars d’entrées. Pour l’instant, elle ressemble davantage à une prise de bénéfices et à un ajustement de position qu’à un retrait clair des institutions. La question clé pour septembre est de savoir si ces flux reviendront. Si les entrées d’ETF reprennent tandis que le bitcoin maintient ou reprend 80 000 $, la justification d’une allocation institutionnelle plus large devient beaucoup plus forte. https://t.co/PB6tPN9Z56—-and-Why-Did-the-Inflows-Suddenly-Stop?

La ère « Achetez du bitcoin, faites grimper le cours de l’action » est-elle terminée ? Les entreprises DAT font face à une nouvelle réalité via @cryptoquant_com Le Financial Times rapporte que la capitalisation boursière combinée des 50 principales entreprises détenant du bitcoin est passée d’environ 150 milliards de dollars en juillet 2025 à environ 67 milliards de dollars en août 2026, effaçant plus de 80 milliards de dollars de valeur. Le message est clair : détenir simplement du bitcoin ne suffit plus à justifier une valorisation à premium. La première vague d’entreprises DAT a bénéficié d’un cycle puissant — des cours d’action plus élevés ont permis de lever de nouveaux fonds, qui ont financé l’achat de plus de BTC et renforcé les attentes des investisseurs. Mais à mesure que le bitcoin s’est affaibli et que les primes boursières se sont contractées, ce cercle vertueux a ralenti. Le marché évolue désormais de la question « Combien de BTC détenez-vous ? » à « Gérez-vous efficacement votre capital numérique ? » Les futurs leaders du modèle DAT devront se concentrer sur le BTC par action, le financement rigoureux, la résilience du bilan, la gouvernance, la transparence et l’intégration avec leur activité principale. Les investisseurs disposent également d’alternatives telles que les ETF spot bitcoin ; chaque entreprise DAT doit donc répondre à une question plus difficile : pourquoi les investisseurs devraient-ils acheter vos actions plutôt que le bitcoin lui-même ? Ce n’est pas la fin du modèle DAT. C’est la fin de l’époque où l’achat de BTC seul suffisait à faire grimper la valorisation d’une entreprise. https://t.co/U1fB1BWlDl“Buy-Bitcoin,-Boost-the-Stock-Price”-Era-Over?-DAT-Companies-Face-a-New-Reality

Bitcoin stagne à 80 000 $ : les données on-chain révèlent qui vend via @cryptoquant_com Bitcoin a de nouveau testé les 80 000 $, mais n’a pas réussi à se maintenir au-dessus. Les entrées d’ETF et les rendements plus bas des Treasury américaines ont soutenu la demande, tandis que la prise de bénéfices par les détenteurs existants continue de limiter la hausse. Les données on-chain montrent que presque tous les groupes d’investisseurs sont revenus en bénéfice. L’indicateur de PnL non réalisées s’élève à 21,1 pour les détenteurs à long terme, 13,4 pour les détenteurs à court terme, 13,9 pour les capitaux d’un jour à un mois, et 5,3 pour les nouveaux investisseurs. Cela signale un marché plus sain, mais aussi que davantage de détenteurs disposent désormais de bénéfices réalisables. Le ratio SOPR, calculé en divisant le LTH-SOPR par le STH-SOPR, a brièvement atteint environ 1,4 au moment où Bitcoin approchait des 80 000 $. Cela suggère que les détenteurs à long terme réalisaient leurs bénéfices à un taux relatif plus élevé que les détenteurs à court terme. Le ratio est depuis tombé à 0,93, indiquant que la performance réalisée des détenteurs à court terme est désormais relativement plus forte. Une cassure soutenue au-dessus de 80 000 $, appuyée par une demande continue des ETF et du spot, pourrait ouvrir la voie vers 88 000 $–90 000 $. Toutefois, une perte de la zone de support à 75 000 $–76 000 $ pourrait affaiblir la rentabilité des détenteurs à court terme et accélérer la correction. La question clé n’est pas de savoir si Bitcoin peut brièvement toucher 80 000 $, mais si une nouvelle demande pourra absorber les ventes des détenteurs rentables. https://t.co/qtloPVR96C