⚡ Yi Lihua : Le marché présente actuellement une forte divergence, et la bulle de l'IA n'est pas aussi grande qu'on le pense. Le 2 novembre, Yi Lihua, fondateur de Liquid Capital, a publié un article indiquant que le marché global a résisté à ce coup de black swan à court terme. Actuellement, les élections de mi-mandat suggèrent que le parti républicain perdrait les deux chambres ; même une seule victoire serait considérée comme un signal positif. De plus, les taux d'intérêt des obligations américaines ont atteint leur pic. Ainsi, la divergence actuelle est importante. Beaucoup discutent de la bulle de l'IA, mais la demande pour l'IA est réelle et ne ressemble en rien à la bulle internet d'alors. Un ajustement à court terme après une surchauffe est tout à fait normal, et nous sommes loin d'une véritable bulle.

⚡ Analyste Citrini : La direction de Lumentum pourrait estimer que le marché s’effondrera dans deux à trois ans Le 2 novembre, l’analyste Citrini Jukan a commenté sur les réseaux sociaux l’opération de rachat de Lumentum par Marvell, affirmant que la seule explication plausible à l’acceptation de cette transaction par la direction de Lumentum est un manque de confiance dans le cycle actuel de l’IA. Selon eux, le marché s’effondrera dans deux à trois ans. Selon les données de la plateforme boursière BIT, Marvell (MRVL) a chuté jusqu’à 6,52 % à l’ouverture, tandis que Lumentum (LITE) a perdu jusqu’à 11,38 %.

⚡ Goldman Sachs internes divergent sur la tendance de l'IA : l'un met en garde contre un pic des bénéfices, l'autre affirme que des commandes en retard de 1 100 milliards de dollars confirment le retour sur investissement Le 1er novembre, deux stratèges chevronnés de Goldman Sachs ont émis des jugements diamétralement opposés sur l'avenir de la tendance de l'IA. Tony Pasquariello estime que les résultats du troisième trimestre des géants technologiques révèlent que la croissance des bénéfices du S&P 500 a probablement atteint son pic, et que l'enthousiasme du marché s'essouffle ; il conseille donc de ne pas s'engager massivement actuellement. En revanche, le stratège de Londres Mark Wilson affirme que les commandes en retard combinées de Google Cloud et d'AWS, soit environ 1 100 milliards de dollars, démontrent clairement que le retour sur investissement dans l'IA est en train de se concrétiser, et maintient une position haussière. Les données citées par Wilson incluent : une croissance du chiffre d'affaires de Google Cloud de 103 % en glissement annuel et une hausse de 256 % de ses commandes en retard, atteignant 561 milliards de dollars ; une croissance du chiffre d'affaires d'AWS de 39 % et une augmentation de 189 % de ses commandes en retard, à 578 milliards de dollars, pour un total combiné d'environ 1 140 milliards de dollars. Wilson estime que la performance de croissance des grands fournisseurs de cloud mondiaux indique une demande toujours forte pour l'IA, et que les doutes sur le retour sur investissement sont en cours de résolution. Toutefois, Pasquariello pense que la croissance impressionnante des activités cloud masque la faiblesse des autres secteurs clés ; les géants technologiques augmentent continuellement leurs dépenses en capital sans démontrer pour autant une expansion potentielle des bénéfices. Il souligne que les signes d'un pic de la croissance des bénéfices du S&P 500 sont déjà visibles, et que les ajustements à la hausse des prévisions de bénéfices par action à terme ralentissent nettement. Le débat central du marché a désormais changé : il ne s'agit plus de savoir si la demande pour l'IA existe, mais comment elle se traduira en retour sur investissement. Malgré ses commandes en retard de 561 milliards de dollars dans le cloud, Alphabet a enregistré un flux de trésorerie libre net négatif de 910 millions de dollars ce trimestre, bien en dessous des attentes du marché d'un flux net positif de 3,5 milliards de dollars. Un autre stratège de Goldman Sachs, Rich Privorotsky, attribue le problème à la « capture de valeur » : quelles entreprises au sein de la chaîne de valeur de l'IA parviendront réellement à générer des bénéfices, et à quel coût de financement ? Parallèlement, les mouvements internes du marché américain se sont fortement différenciés : le S&P 500 excluant les actions liées à l'IA a performé nettement mieux que les actions technologiques en octobre. Les deux stratèges reconnaissent tous deux une volatilité anormale du marché, mais restent divisés sur la capacité de la tendance de l'IA à se poursuivre.

⚡ Objectif à long terme : je maintiens que le fond de cette bulle haussière pour le BTC est à 58 000 $, avec un potentiel d’atteindre 120 000 $ cette année. Le grand requin « Objectif à long terme » a publié une mise à jour sur sa vision du marché du Bitcoin et ses opérations de position sur la plateforme X. Il indique qu’il croyait précédemment que le niveau de 78 000 $ serait difficile à briser, et que le prix s’était effectivement maintenu au-dessus de 79 000 $ jusqu’à ce qu’un événement imprévu récent le fasse descendre en dessous. Il avait déjà réduit d’environ deux tiers ses positions longues autour de 76 000 $ pour se prémunir contre des mouvements extrêmes similaires. Après avoir observé une stabilisation du marché au cours des deux derniers jours, il a rétabli une position longue complète entre 76 000 $ et 78 000 $. Son jugement fondamental n’a pas changé : il considère toujours que 58 000 $ constitue le fond de ce cycle pour le BTC. Il ajoute que le fond de la première phase de cette bulle haussière se situerait probablement autour de 118 000 $, avec un objectif de deuxième hausse équivalent au double de 78 000 $, soit environ 150 000 $, et anticipe que le BTC pourrait atteindre 120 000 $ d’ici la fin de l’année.

⚡ Opinion : Le marché des cryptomonnaies pourrait atteindre son sommet avant le marché boursier américain, et le Bitcoin pourrait aussi toucher son plancher avant l'ensemble du marché actions. Le 31 octobre, le trader de cryptomonnaies Ansem a publié un article indiquant que, durant ce cycle, le marché des cryptomonnaies aurait déjà atteint son sommet avant le marché boursier américain. Si le récent rebond n'est qu'un contre-tendance et que le marché boursier américain vient tout juste de commencer un ajustement plus vaste, le marché des cryptomonnaies pourrait encore connaître une nouvelle baisse. Ansem souligne que la propension au risque durant ce cycle est largement alimentée par l'IA et la performance du marché boursier américain, ce qui rend plausible une désynchronisation entre les pics respectifs des cryptomonnaies et des marchés traditionnels. Toutefois, il n'est pas certain que le marché suivra nécessairement ce scénario et conserve une approche ouverte, en surveillant la réaction des prix lorsque ces deux actifs approchent des niveaux clés. Il ajoute également que, même si les cryptomonnaies et le marché boursier américain continuent de baisser à court terme, le Bitcoin pourrait toucher son plancher avant l'ensemble du marché actions.

⚡ Doomberg : Les États-Unis exercent une pression sur leurs alliés pour qu'ils conservent des obligations du Trésor américain, ce qui modifie la manière dont les banques centrales calculent leurs actifs de réserve. Dans une interview publiée par Bitcoin Magazine, il souligne que, dans des situations de crise, « on vend ce qu'on peut vendre, pas ce qu'on veut vendre », ce qui explique la faiblesse à court terme de l'or depuis le 28 février. Doomberg estime que, à long terme, cette situation est « extrêmement haussière » pour l'or et le bitcoin, en tant qu'actifs de réserve neutres. Il ajoute que les générations plus jeunes, fortement dépendantes d'Internet, sont plus susceptibles de choisir le bitcoin comme outil de réserve ou de stockage de valeur.

⚡ Yi Lihua : Attendez patiemment le meilleur moment pour acheter à bas prix ; reste optimiste sur les actions AI de qualité et les actifs cryptographiques Le 30 octobre, Yi Lihua, fondateur de Liquid Capital, a publié un article indiquant que le processus de trading n'est pas facile. Lorsqu'il était initialement haussier, le marché a connu plusieurs corrections ; après avoir maintenu une position baissière après une hausse à 86 000 dollars, il a également observé plusieurs reprises, atteignant même 87 000 dollars. Au cours du dernier mois, le prix est tombé à plusieurs reprises entre 80 000 et 81 000 dollars, avant de rebondir rapidement vers la clé de 84 000 dollars. Il souligne que les hausses et les corrections ne suivent pas une trajectoire linéaire ; il ne faut pas penser constamment à trader, mais plutôt adopter la stratégie « attendre les corrections sans vendre à découvert » et attendre patiemment le meilleur moment pour acheter à bas prix. Il mentionne qu'il a fondé et gère trois fonds aux orientations différentes, axés respectivement sur les investissements cryptographiques, le trading cryptographique et la technologie IA. Le trading cryptographique est le plus difficile, décrit comme « un entraînement contre la nature humaine ». Il se demande si les investisseurs pourront conserver la confiance nécessaire pour acheter à bas prix face à une panique extrême à venir. Concernant l'avenir, il considère les situations où Warren Buffett a été pris en défaut sur Google ou Duan Yongping sur Pop Mart comme des phénomènes temporaires, et estime que l'IA continuera de créer des miracles, tandis que l'expansion monétaire ne s'arrêtera pas ; les actions IA de qualité et les actifs cryptographiques restent pour lui les tendances qu'il privilégie.

⚡ Vitalik : L'IA est extrêmement savante mais pas intelligente, elle ne peut faire que des jugements superficiels. Le fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a répondu sur X à Ruxandra Teslo en affirmant qu'il considérait l'IA comme extrêmement savante, capable de reconnaître avec excellence les citations dans presque tout contenu, mais non intelligente, ne pouvant donc que porter des jugements superficiels sur les idées qu'un texte tente d'exprimer. Vitalik Buterin a indiqué que ce phénomène est particulièrement visible lorsque l'IA analyse un texte lu pour la première fois, contrairement à l'analyse de textes déjà présents dans ses données d'entraînement et accompagnés de nombreuses analyses existantes. Il a également souligné que la savantise de l'IA est plus facilement perceptible que sa limitation en intelligence, et que l'intelligence pourrait justement être ce qui est difficile à vérifier facilement, contrairement à l'intellect. Cette réponse fait écho à un post de Ruxandra Teslo, qui a déclaré que ce post lui avait inspiré un pessimisme face à l'humanité et qu'elle estimait que les discussions actuelles des grands modèles linguistiques sur ses articles restaient de la basse qualité ; elle répondait alors à Sichu Lu sur la prétendue supériorité de l'IA par rapport aux humains pour discuter des classiques.

⚡ Tom Lee : Les propos de Wessel sont plus dovish, favorisant la reprise des actifs à risque et des trades liés à l'IA Le 29 octobre, Tom Lee a déclaré sur le programme CNBC, après la réunion du FOMC de la veille, que les remarques de Wessel étaient plus dovish, ce qui favorise la reprise des actifs à risque et des trades liés à l'IA. Tom Lee a souligné que Wessel a publiquement remis en question l'idée selon laquelle « la croissance de l'IA entraîne inévitablement une inflation », ce qui est important, car auparavant, le marché craignait que les dépenses en capital liées à l'IA n'augmentent l'inflation et n'obligent la Réserve fédérale à relever ou resserrer ses taux. Ainsi, « nous pouvons désormais considérer les bonnes nouvelles comme de bonnes nouvelles. Vous pourrez dire que des données largement supérieures aux attentes sont positives, car la Réserve fédérale ne cherchera pas à ralentir la croissance de l'intelligence artificielle. »

⚡ Les opinions de Musk et Huang s'opposent : JPMorgan affirme que la situation des opérateurs de centres de données AI à très grande échelle est considérée comme solide par le marché. Le PDG de SpaceX, Musk, a averti récemment que plus de 200 nouvelles entreprises de cloud connaîtraient une faillite massive ou une fusion, certaines survivraient, mais pas beaucoup. Cette mise en garde de Musk contraste presque entièrement avec les propos précédents du PDG de NVIDIA, Huang. La semaine dernière, Huang a déclaré lors de la conférence GTC que la demande pour le nouveau cloud dépassait largement les attentes. Bien qu'il ait souligné que les entreprises de cloud actuelles avaient un besoin urgent de financement et que les fonds étaient en pénurie, il a estimé que ce problème serait résolu. Les analystes de Jefferies ont indiqué que les déclarations de Musk ont déclenché une nouvelle vague de transactions paniquées. JPMorgan, quant à lui, estime que le marché de la dette IA devient plus sélectif en matière d'infrastructure IA, mais nie l'existence d'une crise de financement plus large. L'équipe d'intelligence marché de JPMorgan souligne que la pénurie de crédit est préoccupante, mais le consensus actuel est que les opérateurs de centres de données à très grande échelle se portent bien, et que les grands opérateurs continueront de dominer le marché, tandis que le rendement des investissements dans les petites entreprises, y compris les nouveaux fournisseurs de cloud, reste positif. (Cailian Press)