Je ne m’inquiète pas du tout pour $SATA. Il est resté presque un mois en dessous de sa parité, mais il se maintient confortablement au-dessus de 95 $. Avant que quelqu’un ne mentionne mes publications sur $STRC, il est important de comprendre la nuance ici. Strive n’a pas dépensé un seul centime en rachats d’actions. Elle vient tout juste de lancer un autre titre préférentiel, $SATS, ce qui a inévitablement attiré une partie du capital hors de $SATA. Le comportement du prix du bitcoin a également contribué à cet éloignement de la parité. Je ne pense pas qu’ils devraient envisager des rachats à ce stade. Au lieu de cela, ils pourraient ne rien faire et attendre que le bitcoin se stabilise ou augmente. Sinon, ils pourraient augmenter le rendement. Il s’agit tout de même d’un taux variable. $SATA a un montant nominal en circulation de 1,4 milliard de dollars, donc chaque hausse de 0,25 % du taux ne coûte que 3,5 millions de dollars par an. Je serais ravi de le voir passer à 13,25 % ou 13,5 % pour stimuler la demande. Même 13,5 % ne coûterait que 7 millions de dollars supplémentaires par an en dividendes. Les gens s’inquiètent de la difficulté à réduire à nouveau le taux, mais cette crainte est exagérée. Il s’agit d’un taux variable et les détenteurs doivent s’attendre à ce qu’il évolue. Si une baisse intervient un jour, ce sera parce que la demande pour ce produit sera très forte. Toute personne souhaitant un taux fixe peut acheter $SATS.

Quiconque pense que $MSTR ou $ASST devrait racheter ses propres actions au-dessus de 1x mNAV ne comprend pas le modèle. Racheter des actions à un premium réduit le bitcoin net par action. C’est également une utilisation très peu efficace du capital. À 1,5x mNAV, $1 dépensé en bitcoin vous donne $1 de bitcoin. $1 dépensé pour racheter des actions retire seulement $0,67 de valeur soutenue par du bitcoin. Pourquoi choisiriez-vous la deuxième option ? « Mais la société pense qu’elle devrait coter à 3x mNAV, donc racheter à 1,5x est bénéfique. » Non, ce n’est pas le cas. Vous ne pouvez pas forcer le marché à vous accorder un premium. Le mNAV est déterminé par le sentiment, qui est avant tout influencé par la performance du sous-jacent, le bitcoin. Vous ne pouvez pas comparer Strategy et Strive à d’autres entreprises. Elles n’ont aucun flux de trésorerie significatif. Vendre du bitcoin pour racheter des actions cotées à un premium est hors de question. Financer les rachats avec des actions privilégiées ajoute de l’effet de levier et des dividendes permanents, tout en réduisant toujours le bitcoin net par action et en affaiblissant la crédibilité. Un rachat n’a de sens que sous 1x mNAV, car il augmente le bitcoin net par action. Remarquez comme les personnes qui demandent à Strategy et Strive de créer une rareté artificielle des actions au-dessus de 1x mNAV n’ont jamais de réponse crédible sur la manière de le faire concrètement. Il n’existe aucun moyen durable de maintenir artificiellement le cours des actions au-dessus de 1,5x mNAV, ou à tout premium. Cela dépend du marché.

Que signifie une victoire démocrate pour le bitcoin ? Cela me préoccupe récemment. Je n'ai pas vu beaucoup de discussions à ce sujet, mais je crains des représailles contre l'industrie et une potentielle opération de type chokepoint 3.0. Est-ce déjà pris en compte ? J'espère sincèrement que oui. https://t.co/gMLOnFDFTw

Pourquoi $ASST est-il en baisse ? Parce que le bitcoin est en baisse. Ce n'est pas plus compliqué que ça. Le bitcoin amplifié fonctionne dans les deux sens, aussi bien à la baisse qu'à la hausse. Une volatilité autour des élections mi-mandat est à prévoir. Cela n'aura aucune importance à long terme. Ignorez le bruit.

Il semble que nous pourrions retrouver $STRC à sa parité cette semaine. L’essentiel est de savoir s’il existe une demande organique à 100 $. Si c’est le cas, nous sommes de retour dans la partie. Je m’attends à ce que le comportement du prix de $MSTR le reflète. https://t.co/iICcAvezAV

L'avantage des SATS est qu'il permet à $ASST de tirer parti des prix bas du bitcoin. C'est également une autre source utile d'amplification. Il est maintenant temps d'être patient et de laisser le bitcoin nous mener vers la terre promise. Restez sur votre trajectoire. Tout s'arrangera.

Les préférées de la stratégie sont parmi les crédits les plus fortement couverts que vous n'aurez jamais. STRF, sa préférée la plus senior, est couverte plus de 20 fois par du bitcoin, même après prise en compte de la dette située au-dessus. La stratégie deviendra un émetteur de crédit plus sûr que les États-nations.

Parfois, je me demande comment le bitcoin a pu accumuler autant d’ennemis au fil des ans. Est-ce parce qu’il est passé de 0 $ à 77 000 $ en seulement 17 ans ? Les gens sont-ils furieux d’avoir manqué le coche ? Les rats inondent à nouveau mon fil, se réjouissant de sa mort apparente. Ils n’apprennent jamais.

Je ne comprends pas pourquoi les gens agissent comme si l’objectif déclaré de Strategy de publier $STRC comme moyen principal d’accumuler davantage de bitcoin à l’avenir était quelque chose de nouveau. Ils l’ont déjà dit auparavant. Si le marché le permet, il est bien sûr préférable de simplement retirer des actions ordinaires via ATM. Ils ont également continué à émettre des actions ordinaires, quel que soit ce qui a été déclaré, et je m’attends à ce que cela se poursuive. C’est une composante fondamentale du modèle. Tant que cela est accretif, réalisé avec prudence et augmente le bitcoin net par action, cela devrait rapporter à long terme. Ce n’est pas une information nouvelle.

Le sentiment envers le bitcoin est tellement négatif que les gens ne comprennent pas qu'il puisse passer de 77 000 $ à 100 000 $ en moins de deux mois. Nous avons déjà observé un tel mouvement cette année. Le bitcoin est passé de 63 000 $ à 86 000 $ entre le milieu d'août et la fin septembre. Les choses peuvent changer très rapidement.