Les portefeuilles de l’IA commencent à se resserrer. Un jour après la publication de ses résultats financiers, Alphabet a chuté de 13 %, soit sa pire journée de l’histoire de l’entreprise. Le Nasdaq 100 a perdu 6,7 % en octobre, effaçant 2,7 billions de dollars de capitalisation boursière. Même les obligations liées à SpaceX et Meta sont négociées avec une forte remise. Meta a même prévu d’émettre des actions pour lever jusqu’à 97,5 milliards de dollars. Mais les premières à manquer d’argent sont les entreprises spécialisées dans la location de puissance de calcul pour l’IA. Ces entreprises sont appelées neocloud : elles achètent des cartes NVIDIA, construisent des centres de données, puis louent cette puissance de calcul à de grandes entreprises et à des startups d’IA. Elles ont emprunté massivement et sont les premières à souffrir lorsqu’un changement de taux d’intérêt survient. CoreWeave a émis une obligation plus tôt cette année avec un taux nominal de 9,75 %. Aujourd’hui, sur le marché secondaire, les acheteurs ne veulent plus accepter cette obligation à moins d’un rendement supérieur à 15 %. En clair, pour lever de nouveaux fonds, elle devra désormais offrir un taux d’intérêt supérieur à 15 %. Actuellement, la porte pour émettre des obligations à haut rendement est pratiquement fermée pour ce type d’entreprises. Nebius avait envisagé une première émission, mais a finalement renoncé. Son PDG a déclaré la semaine dernière que certains canaux de financement étaient « temporairement fermés » et que l’entreprise comptait désormais sur les paiements anticipés des clients pour se financer. Le marché ne doute pas de l’IA, il doute que ces entreprises puissent générer suffisamment de revenus pour couvrir leurs intérêts. Ce qui a été le premier à se voir étrangler dans cette vague d’IA, ce sont les propriétaires qui louent leurs locaux à l’IA.

Vous achetez un portefeuille froid pour qu’il ne soit pas connecté à Internet. Mais un acheteur en Indonésie a ouvert son Trezor et découvert une carte supplémentaire, capable de se connecter à Internet, cachée à l’intérieur. Il avait acheté un Safe 5 en août sur la plateforme indonésienne Tokopedia, auprès du distributeur sud-est asiatique CryptoBilis. En le recevant, il a senti que le poids n’était pas normal ; en l’ouvrant, il a trouvé une carte placée entre la carte mère et l’écran, équipée d’un module de communication mobile et d’une antenne. Selon lui, cette carte peut lire les mots de passe affichés à l’écran et les transmettre automatiquement via le réseau mobile dès qu’elle est branchée. L’appareil n’a pas encore été envoyé à l’usine ni vérifié par Trezor, mais l’entreprise a déjà émis une alerte : toute personne ayant acheté un Trezor chez CryptoBilis depuis mars de cette année, quel que soit le modèle, doit transférer rapidement ses actifs vers un nouveau portefeuille créé avec un nouveau mot de passe. Les nouveaux appareils seront envoyés gratuitement par l’usine. Pour l’instant, aucun vol n’a été signalé. Mais comme les portefeuilles sont auto-gérés, l’usine ne peut pas voir les soldes des utilisateurs : l’absence de signalement ne signifie pas qu’aucun utilisateur n’a été touché. Le mois dernier, Ledger a subi un scénario apparemment identique : un groupe a acheté des appareils authentiques, y a installé des composants cachés volant les mots de passe, puis les a revendus sur le marché via des distributeurs du Sud-Est asiatique. Selon Arkham, environ 95 millions de dollars ont été volés en trois jours. Chez Ledger, la vente a été suspendue dans six pays du Sud-Est asiatique ainsi qu’à Hong Kong.

Plus effrayant qu’un hacker, c’est quelqu’un qui vous pointe un fusil directement dans votre salon. En septembre de l’année dernière, une famille du Minnesota, aux États-Unis, a été intronisée par deux hommes armés, retenue pendant neuf heures entières. Les intrus ne voulaient ni argent liquide ni bijoux, mais leurs actifs cryptographiques, pour un montant total d’environ 8 millions de dollars. Les auteurs étaient deux frères originaires du Texas : Raymond Garcia et Isiah Garcia. Isiah a forcé le père de la famille à se connecter à son compte cryptographique et à transférer les cryptomonnaies vers un portefeuille fourni par Raymond. Mais ce n’était pas fini. Plus tard, les deux hommes ont appris que ce père conservait un portefeuille matériel dans une cabane située à trois heures de route, et ils ont tenté de s’emparer de cet argent aussi. Avant même qu’il ne tombe entre leurs mains, la situation a changé : le fils de la famille a appelé le 911, forçant les frères à fuir. Mais ils n’ont pas réussi à s’échapper. La police a suivi une facture de Wendy’s, des images de surveillance prises lors de l’enregistrement de Raymond dans un motel, ainsi qu’une voiture louée, jusqu’à leur domicile au Texas. En juin de cette année, les deux frères ont plaidé coupables. Le jugement est tombé : Raymond a reçu 15 ans de prison, Isiah 15 ans et demi. Même si votre clé privée est bien cachée, un canon pointé sur vous suffit à vous forcer à la livrer.

Intel vient de publier un résultat exceptionnellement solide pour la première fois en plusieurs années, mais son cours a chuté de plus de 20 % après la clôture. Intel a annoncé ses résultats du troisième trimestre : un chiffre d’affaires de 16,51 milliards de dollars, en hausse de 21 % en glissement annuel. Hors éléments ponctuels, le bénéfice par action s’élève à 0,52 dollar, contre une attente de Wall Street de 0,40 dollar. La croissance la plus forte provient du centre de données. Les serveurs AI nécessitent non seulement des GPU, mais aussi des CPU pour l’ordonnancement des tâches et le traitement des données ; les processeurs serveur Xeon d’Intel se vendent très bien. Ce segment génère 7,318 milliards de dollars de revenus, en hausse de 78 % en glissement annuel. Le CFO déclare qu’il s’agit de la plus forte croissance du centre de données depuis 15 ans. Le problème réside dans le prochain trimestre. Intel anticipe un chiffre d’affaires pour le quatrième trimestre compris entre 15 et 16 milliards de dollars, avec un bénéfice par action de 0,25 dollar. Le marché attendait environ 17,07 milliards de dollars et 0,43 dollar. Deux secteurs pèsent sur les résultats. Les revenus des puces PC ont reculé de 5 % en glissement annuel ; le CFO estime que la faiblesse du marché PC durera au moins jusqu’au premier semestre de l’année prochaine. Alors que la demande pour les CPU serveur est forte, Intel ne parvient pas à produire suffisamment, et un accident dans son usine en Israël a entraîné une perte partielle de capacité. Avant la publication des résultats, le cours avait déjà baissé de 3,6 % pendant la journée, clôturant à 92,07 dollars ; après la publication, il a chuté de 20 % supplémentaires en trading après la clôture. Les commandes liées à l’IA sont réelles, mais Intel n’a pas encore assez de produits à livrer.

Un ordre de 170 millions de dollars a été passé, mais le bénéfice final n’a été que de 119 000 dollars. Ce n’est pas une somme énorme, mais toute la stratégie a été clairement enregistrée sur la chaîne. Hyperliquid est une plateforme de trading de contrats dérivés sur chaîne, où l’on peut non seulement négocier des cryptomonnaies, mais aussi des contrats sur le pétrole brut. Du 8 au 10 mars de cette année, les prix mondiaux du pétrole ont connu de fortes fluctuations. L’agence de surveillance Solidus Labs a détecté qu’un trader avait placé, pendant ces jours, plus de 170 millions de dollars d’ordres anormaux sur les contrats de pétrole brut sur cette plateforme, en utilisant deux comptes. Cette technique s’appelle le « spoofing » : on place d’énormes ordres d’un côté pour donner l’impression d’une forte demande ou offre, puis on les annule dès que le prix bouge, pour réaliser des transactions réelles de l’autre côté. Le cas le plus typique : il a annulé environ 17 millions de dollars d’ordres de vente, puis a acheté presque simultanément environ 425 000 dollars. L’identité de cette personne et son intention délibérée de manipuler le marché n’ont pas encore été confirmées. La réponse d’Hyperliquid : tous les ordres, annulations et exécutions sont enregistrés sur la chaîne, et tout le monde peut les vérifier en temps réel. C’est vrai — c’est précisément grâce à ces enregistrements publics que Solidus a pu l’identifier. Mais pendant que l’ordre de vente de 17 millions de dollars était en place, les autres participants sur le livre d’ordres voyaient une véritable barrière.

Eh bien, Sumit Gupta, PDG de l'échange indien CoinDCX, affirmait il y a quelques jours sur X que les rapports de vol sur la chaîne semblaient être de fausses alertes et demandait à tout le monde de ne pas propager de rumeurs. Mais aujourd'hui, l'entreprise a officiellement confirmé la perte de 15,99 million d'USDT, assumée par la société. La raison officielle donnée est que ces adresses étaient des portefeuilles anciens désactivés après un piratage l'année dernière, mais certains utilisateurs continuaient d'y effectuer des dépôts. Le programme censé transférer automatiquement les fonds a été hors service pendant une période, ce qui a permis à l'argent de s'accumuler dans une adresse vulnérable, où il a été entièrement volé. Rappelons que CoinDCX avait déjà été victime d'un vol d'environ 44 millions de dollars en juillet de l'année dernière.

Elon Musk s'inquiète du fait que l'humanité ne puisse pas contrôler une intelligence supérieure, tout en continuant à participer au développement de l'IA. Dans le premier épisode de l'émission The Builders, animée par son biographe Walter Isaacson, il explique : il estime impossible d'arrêter le développement de l'IA ; mieux vaut y participer activement que d'observer passivement, et tenter de la diriger vers des orientations positives. Mais il n'est pas optimiste quant à la fin de ce parcours. Comment l'humanité pourrait-elle contrôler une intelligence numérique cent mille fois plus puissante que l'intelligence biologique ? Musk avoue qu'il lui est difficile d'imaginer une telle situation, « donc j'espère que l'IA nous traitera bien ». Ces mots, venant de quelqu'un qui choisit continuellement de travailler sur l'IA, ne sont pas rassurants. Il propose une mesure concrète à mettre en œuvre dès maintenant : les entreprises développant les IA les plus avancées devraient se réunir hebdomadairement et permettre à leurs concurrents d'expérimenter les nouveaux modèles environ une semaine avant leur publication, afin qu'ils identifient les problèmes. Il souhaite également que l'IA poursuive la vérité et conserve sa curiosité. J'aime écouter ses propositions concrètes, mais je ne peux m'empêcher de me demander : même si les concurrents identifient les défauts une semaine à l'avance, combien de distance reste-t-il encore entre cette pratique et la menace qu'il craint d'une intelligence supérieure cent mille fois plus puissante ? En abordant la dette américaine, il place à nouveau ses espoirs dans l'IA et les robots. Musk affirme qu'après avoir participé à des activités gouvernementales, il est convaincu qu'il est impossible de résoudre le déficit budgétaire par des coupes internes ; seule la technologie peut augmenter la productivité. Concernant son expérience politique et gouvernementale, il admet y avoir passé trop longtemps : il aurait dû rester en arrière-plan, n'intervenant que pendant un ou deux mois. Isaacson lui demande s'il est un peu accro, à quoi il répond : « Oui, un peu trop sûr de moi. » Il estime avec encore plus d'audace l'impact technologique sur la croissance économique : une intelligence supérieure purement numérique pourrait augmenter la production mondiale de biens et services d'environ 20 à 30 % ; si les robots peuvent manipuler des objets et accéder à l'espace, la taille de l'économie pourrait même atteindre « un million de fois » celle de l'économie terrestre actuelle. Ce sont ses propres estimations approximatives. Mais en passant à son entreprise X, il reconnaît qu'il y a trop de contenus qui alimentent la colère politique sur la plateforme, que le flux d'informations est parfois sombre, et il met en garde les gens contre les « bulles d'optimisme » du monde réel et les « bulles de pessimisme » en ligne. Dans toute cette conversation, ce que j'ai préféré, c'est quand il ramène la discussion des prédictions économiques à des activités simples : cultiver des légumes, cuisiner pour des amis. Même si les machines le font mieux que nous à l'avenir, nous pouvons toujours choisir de le faire nous-mêmes. Après avoir entendu ces prédictions grandioses, ce petit choix me semble soudain proche et humain — il n'est pas nécessaire d'être meilleur que les machines pour que nos actions aient du sens.

Je pensais qu’il avait gagné 8,99 millions de dollars et qu’il prendrait un moment de répit, mais il a immédiatement ouvert une position longue sur le pétrole brut. Au début juin, il a emprunté 30 millions d’USDS via un mécanisme de prêt en boucle sur Spark, et a acheté 18 212 $ETH à un prix moyen de 1 647 dollars. Le 19 octobre, il a vendu 12 468 $ETH à un prix moyen de 2 368 dollars, récupérant 29,52 millions d’USDC. Selon les chiffres de @embercn, cette transaction a généré un profit de 8,99 millions de dollars. Ensuite, il a transféré 20 millions d’USDC sur Hyperliquid pour ouvrir une position longue sur le pétrole brut d’une valeur d’environ 22,4 millions de dollars. Les deux positions, CL et BRENTOIL, sont toutes deux en levier plein de 3x. À peine les bénéfices sur les cryptos réalisés, il a déjà misé sur un autre marché. https://t.co/dnedRNVcpE

300 sacs, 28 montres et 6 portefeuilles froids — les saisies effectuées par la police turque m’ont laissé un instant interloqué tant elles sont variées. L’individu arrêté est Richard Heart, fondateur du projet de jeton Ethereum Hex lancé en 2019. Lui et sa femme ont été arrêtés mercredi à Istanbul, suivis par trois autres personnes que la police identifie comme ses gardes du corps. Les autorités ont perquisitionné 15 adresses locales et affirment avoir saisi environ 7,15 millions de dollars ainsi que les articles mentionnés, auxquels s’ajoutent des bijoux, des cartes graphiques et des armes à feu avec munitions ; selon l’agence de presse nationale turque, neuf véhicules détenus au nom de la femme de Heart ont également été confisqués. J’imaginais que l’attention dans ce type d’affaire liée aux cryptos se concentrerait entièrement sur les 6 portefeuilles froids. Mais en les replaçant dans le contexte des perquisitions menées dans les 15 adresses, les 300 sacs ont attiré mon regard bien plus que les portefeuilles : ce qui se trouve devant la police, ce n’est pas seulement ce qui se trouve sur la chaîne. La saisie des portefeuilles froids ne signifie pas pour autant que les cryptomonnaies qu’ils contiennent ont été récupérées. La Finlande avait précédemment émis un avis rouge contre Heart pour suspicion de fraude fiscale grave et d’agression. La plainte de la SEC américaine à son encontre a été rejetée en 2025 pour question de compétence, sans qu’aucune nouvelle poursuite n’ait été engagée depuis ; ces deux événements ne doivent pas être confondus. Les procédures judiciaires et l’analyse des biens saisis sont toujours en cours ; je ne veux pas devancer les montants supposés contenues dans ces 6 portefeuilles froids.

La police de Toronto enquête sur une affaire d'enlèvement ciblant le fondateur d'une bourse de cryptomonnaies : le 25 juillet, la victime a été enlevée à l'arme blanche alors qu'elle se dirigeait vers sa voiture, les suspects cherchant à obtenir l'accès à ses actifs cryptographiques et aux systèmes de sécurité de l'entreprise. La police n'a pas encore révélé l'identité de la victime ni le nom de la bourse. Ce qui me préoccupe dans cette affaire, ce n'est pas seulement qu'une personne ait été enlevée pour ses actifs cryptographiques, mais aussi que la police ait indiqué que trois des sept personnes arrêtées étaient des membres des Forces armées canadiennes. Des perquisitions ont révélé la présence d'armes à feu, d'appareils de suivi GPS et de plus de 2 700 cartouches, dont environ 2 500 ont été identifiées comme ayant été volées auprès des forces armées. Lorsque la cible passe d'un portefeuille à une personne ayant accès aux actifs et aux systèmes, le risque ne se limite plus à l'écran. Le fait que des militaires soient impliqués et que des munitions militaires soient apparues dans cette affaire me fait penser que cela ne se limite pas à un simple chantage individuel, mais constitue un avertissement urgent concernant la gestion des armes.