Notre directeur de la recherche @KyleReidhead vient de vendre 50 % de sa position $COIN, même si l'action a plus que quadruplé depuis son entrée. Il a vendu pour résoudre un problème majeur dans son portefeuille (à retenir). Ce problème, c’est la concentration. Kyle détient $BTC, $ETH, $COIN, $HOOD et $GLXY. Cinq positions qui effectuent le même pari. Lorsque le crypto marche à la baisse, les cinq baissent ensemble. Et $COIN était la partie la plus lourde de ce pari. C’est sa plus grande holding du groupe et la deuxième plus grande position de tout son portefeuille. Donc, en la réduisant de moitié, il élimine plus de ce risque partagé en une seule opération que s’il avait réduit une autre position. Il a conservé l’autre moitié car il reste long-terme haussier sur Coinbase. (La vente concernait la taille.) À moitié pondérée, il conserve toujours le potentiel de hausse. Selon ses propres dires, cette réduction était retardée. Une position qui progresse de 4x finit par être bien plus grande que la taille initialement choisie, et Kyle l’a laissée courir plus longtemps qu’il ne l’avait prévu. Il détient désormais des liquidités fraîches et prévoit de les déployer prochainement dans des actifs en dehors du crypto et de la finance. Quel que soit l’actif qu’il achètera ensuite, il apparaîtra sur Milk Road PRO, où Kyle et nos analystes partagent leurs portefeuilles réels, les tailles de leurs positions et leurs recherches. Pour voir où l’argent sera placé, consultez le premier commentaire.

Coinbase développe « Coinbase for Agents » depuis AgentKit en 2024, puis x402 l'année dernière. L'hypothèse est que les gens cesseront d'utiliser des applications pour commencer à utiliser des agents. (Avec Coinbase devenant le compte auquel ces agents se connectent) 👇

Melody Wright a parcouru 3 000 miles à travers 13 États pour vérifier les données sur le logement — et ce qu'elle a découvert l'a alarmée. « Les données ne correspondent en aucun cas à la réalité. » Les permis ne correspondent pas à ce qui est construit. Les annonces ne correspondent pas à ce qui est en vente. Chaque voyage confirme la même chose — les chiffres officiels sont erronés et personne ne semble savoir pourquoi. « C'est une histoire macroéconomique massive qui est aussi micro dans de nombreux aspects. » FT @m3_melody @BitcoinJesusETH @MilkRoadMacro.

Melody Wright : Les histoires sur le manque de retour sur investissement de l'IA commencent à s'accumuler — Uber, Starbucks, DeepSeek... Un effondrement du marché pourrait être déclenché de n'importe où. « J'ai le sentiment que ce sera probablement une combinaison de la prise de conscience soudaine de l'IA... peut-être qu'une de ces introductions en bourse ne se fera pas. » FT @m3_melody @BitcoinJesusETH @MilkRoadMacro.

Novogratz fait du lobbying à Washington chaque semaine pour faire adopter une législation sur les cryptos — et il est presque toujours au bord de la réussite. Son message aux démocrates : « [Si] l’administration veut être corrompue, qu’elle le soit. Il n’y a rien que vous puissiez faire pour l’empêcher. » Bouchez-vous le nez et adoptez quand même le projet de loi. C’est bon pour l’Amérique, bon pour l’industrie, et débarrasse les politiciens complètement du sujet. FT @Scaramucci @Novogratz @AllThingsMkts @SkyBridge @SALTConference.

Melody Wright : Le crédit privé a été injecté dans l'immobilier, mais maintenant ils ne peuvent plus lever de nouveaux fonds. Et le gel des remboursements a rendu la levée de fonds presque impossible. « C'est ainsi que fonctionne tout schéma de Ponzi. Il faut s'assurer d'apporter plus de capital. » FT @m3_melody @BitcoinJesusETH @MilkRoadMacro.

Melody Wright : Les impayés de prêts immobiliers augmentent pendant la saison où ils devraient BAISSER. Les remboursements d'impôts sont arrivés. Les primes ont été versées. Les gens devraient rattraper leurs échéances de prêt immobilier. Et pourtant... « Étrangement, nous observons une augmentation des impayés, non seulement dans certaines régions... c'est un peu choquant de voir où cela augmente, à savoir les impayés de 30 jours. » « Aux États-Unis, vous vendrez un rein avant de manquer une échéance de 30 jours. » Cela ne devrait tout simplement pas se produire. FT @m3_melody @BitcoinJesusETH @MilkRoadMacro.

Michael Howell : La Chine construit une nouvelle Bretton Woods - soutenue par l'or au lieu des Treasury américaines. Howell affirme que la Shanghai Gold Exchange a déjà dépassé COMEX et Londres en tant que déterminateur marginal des prix de l'or dans le monde. Pékin recrée « le standard de change or de Bretton Woods pré-1971 » - en retenant de l'or contre le yuan pour défier un jour le dollar dans le commerce mondial. FT @CrossBorderCap @BitcoinJesusETH.

Michael Howell : La vraie histoire derrière la hausse de l'or n'a rien à voir avec les craintes de dépréciation mondiale. « Ce n'est pas une dépréciation mondiale, comme beaucoup le prétendent. C'est une dépréciation menée par la Chine. » La Chine imprime de l'argent pour faire disparaître son fardeau de dettes. Les investisseurs particuliers chinois, empêchés d'accéder au crypto, se sont tournés vers l'or. Maintenant, la Banque populaire de Chine a freiné — et l'or subit un « trou d'air » en conséquence. FT @CrossBorderCap @BitcoinJesusETH.

Quel est le pire scénario de bas du bitcoin si le cycle de 4 ans se réalise vraiment ? Matt Hougan affirme qu'une baisse de 70 à 75 % par rapport aux sommets historiques vous place dans les 30 000 $ du milieu. « Il faut admettre que c’est quelque chose de possible. » Il pense que nous n’atteindrons pas ce niveau – le capital institutionnel et les acteurs plus lents ont réduit le risque. Mais... « Vers 50 000 $, c’est là que beaucoup de ceux qui prédisent ce marché baissier pensent qu’il prendra fin. » « Je soupçonne que nous serons bien plus haut dans un an, mais je ne sais pas où se situe le bas. » FT @Matt_Hougan @LGDoucet.