En outre, les cartes présentent encore quelques inquiétudes : pendant la phase haussière des cartes, participer aux gachas était à espérance positive, mais maintenant que le marché est en baisse, l’espérance du gacha est devenue négative. Cela freine la demande de gachas sur le marché. Je suis moi-même un participant aux gachas, et actuellement, ressentir une forte frustration en tirant des cartes est courant ; on joue presque en acceptant de perdre tout son investissement. Par conséquent, le prix de son token est largement influencé par le cycle du marché des cartes. Acheter au bas du cycle reste raisonnable, mais acheter maintenant exige de prendre en compte le cycle du marché des cartes, les déblocages et les rachats potentiels — conserver devient alors assez pénible.

C’est probablement dû à la réduction de l’équipe : avec moins de niveaux de transmission de l’information, les fuites sont rares. Cependant, une équipe plus petite engendre un problème, pas majeur mais notable : une productivité limitée. Hyperliquid ne suit donc pas la même approche que Binance, qui fait concourir plusieurs équipes internes et promeut celle qui réussit — ce qu’on appelle la tactique des loups en meute, comme l’a déjà mentionné @traderjoe725. Mais lorsque votre produit atteint un niveau d’excellence extrême, des personnes commencent spontanément à développer des éléments liés à votre écosystème : divers portefeuilles et interfaces frontales deviennent naturellement des canaux de distribution pour Hyperliquid. HIP-3 a été réalisé par TradeXYZ, et maintenant, le protocole de staking HYPE, Kinetiq, commence à construire une Layer 2 haute performance sur HyperEVM. C’est comme si, lorsque vous fleurissez, les papillons venaient naturellement à vous.

Il devient de plus en plus clair : d’un côté, des actifs extrêmement natifs comme BTC et ZEC ; de l’autre, des actifs issus du monde Web2, dont la liquidité est transférée vers le marché cryptographique. Autrement dit, la capture de valeur cryptonative versus l’crypto-isation des actifs traditionnels. Les sujets liés aux RWA ont déjà été largement expliqués, comme le souligne @bonnazhu : « En substance, le crypto ressemble à un ensemble de techniques de ingénierie financière à faible coût, permettant de réaliser des possibilités difficiles à construire dans le monde traditionnel. » C’est à la fois un avantage et une opportunité : faire ce que le traditionnel ne peut pas faire. En tant que spéculateur pragmatique, nous devons soit nous engager pleinement d’un côté — parier sur les actifs cryptonatifs, soit sur l’crypto-isation des actifs traditionnels — soit nous positionner au milieu pour relier les deux côtés, en pariant sur les infrastructures qui les connectent.

Mode hyper, nouveau sommet atteint

Au passage, voici mon avis sur ces tokens : solana:Grass7B4RdKfBCjTKgSqnXkqjwiGvQyFbuSCUJr3XXjs, solana:CARDSccUMFKoPRZxt5vt3ksUbxEFEcnZ3H2pd3dKxYjp, kinetiq:native. En analysant le comportement passif du prix de Grass, sa forte hausse à son TGE s’explique par un "airdrop flip" : les jetons étaient concentrés entre les mains de l’équipe, ce qui a permis un pump puis un dump. L’équipe est fondamentalement très égoïste et cherche uniquement à maximiser ses propres gains. Bien qu’elle ait prétendu que son projet était très rentable, aucune vérification indépendante n’a été fournie, et le marché n’y a pas cru — d’où le faible nombre de personnes qui en parlaient. Ensuite, lors de l’airdrop S2, des USDC ont été distribués, réduisant ainsi la pression de vente sur Grass : cela indique clairement que l’équipe prépare un pump. Toutefois, la préparation a été longue, probablement en attente d’un rapport tiers pour prouver la réalité de leurs revenus. Ce rapport est maintenant publié, confirmant la crédibilité des revenus, et le prix a augmenté — même si la réaction du marché a été lente (peut-être parce que Grass avait déjà une mauvaise réputation et que le marché n’y croit toujours pas). Le rapport a été publié le 22 septembre, mais le prix n’a vraiment grimpé qu’en octobre. À quel stade en sommes-nous maintenant ? Si Grass ne transfère pas les bénéfices économiques du projet vers son token, cette hausse sera probablement la dernière. Le seul intérêt réside dans l’attente d’une clarification sur la tokenomie de Grass : dès qu’elle sera annoncée, réagissez rapidement pour profiter de la prochaine vague de hausse confirmée. Rien d’autre ne vaut la peine. Les actions de l’équipe sont toujours motivées par un objectif de pump et dump — ne les voyez jamais comme un investissement à long terme. La tokenomie sera certainement dévoilée prochainement ; le comportement actuel du prix le suggère fortement, et une annonce pourrait arriver très bientôt. Cards m’intéresse personnellement, mais sa structure d’allocation est mauvaise : des jetons sont débloqués chaque mois. Bien que Cards ait étendu son narrative en devenant une infrastructure pour les cartes à collectionner et en apportant de la liquidité fondamentale, je pense que sa valorisation actuelle est déjà élevée et qu’il n’est pas judicieux d’y participer maintenant. Si une opportunité à bas prix se présente, on peut y entrer — mais uniquement en achetant en spot et en conservant à long terme. Quant à KNTQ, j’ai longuement réfléchi : l’équipe est exécutive, bien connectée sur les réseaux sociaux, et soutenue par des KOLs internationaux. Elysium est une solution de scalabilité hautement performante, complémentaire à HyperLiquid Core Spot et HyperEVM. Un autre point important : le déblocage de KNTQ commence le 27 novembre, avec un vesting mensuel, et les quantités débloquées à chaque fois sont modestes — 23,5 % pour l’équipe et 7,5 % pour les investisseurs. Actuellement, les rachats de KNTQ ne suffisent pas à couvrir cette pression de vente. Toutefois, je pense que ce déblocage n’est pas le facteur principal influençant le prix. Ce qui compte vraiment, c’est la performance d’Elysium après son lancement. À long terme, si Elysium devient une autre chaîne morte, il n’y a aucune raison d’y participer. Du point de vue des intérêts de l’équipe, ils auront tout intérêt à maintenir ou à faire monter le prix avant le déblocage. Ainsi, conserver une position sur KNTQ actuellement ne me semble pas problématique. Ce qui me préoccupe davantage : d’une part, la tendance générale du marché ; d’autre part, l’absence d’expérience de l’équipe dans l’exploitation d’une chaîne publique. Toutefois, leur produit Markets est bien conçu. Il faudra aussi observer l’attitude et le niveau de soutien de Jeff et HyperLiquid envers Elysium. Pour les positions acquises à 35 $, restez prudents et flexibles.

La demande pour des chaînes publiques à haute performance reste présente, notamment dans les secteurs comme PerpDex, les agents IA et les paiements. En réalité, ce sont tous des récits déjà présentés auparavant par Monad et MegaETH, mais aucun n’a réussi à boucler la boucle commerciale. Car la performance élevée résout un problème de capacité d’offre, mais ne crée pas automatiquement de demande. Pourtant, la demande existe toujours. Ainsi, de nouvelles chaînes publiques à haute performance continueront d’émerger pour concurrencer les anciennes. Par exemple, la nouvelle chaîne BNB, ainsi que @Kinetiq_xyz et @0xOmnia avec leur prochaine lancement @Enter_Elysium, proposent également de nouveaux récits pour compléter les limites de HyperLiquid sur HyperEVM. Fondamentalement, ils racontent tous la même histoire ; la différence réside uniquement dans l’origine de la première vague de demande réelle. La nouvelle chaîne BNB s’appuie sur sa marque, ses utilisateurs et ses actifs existants pour s’étendre et répondre à une demande accrue de chaînes à haute performance. Elysium, en revanche, s’appuie sur la demande de trading déjà existante chez HyperLiquid, en tentant d’intégrer des actifs et de la liquidité sur chaîne, ainsi que d’autres applications financières (comme hip-4 pour le speculate et les cartes gacha) à l’interface spot du cœur de HyperLiquid. Mon expérience m’a appris que les premiers à oser ont peu de chances de réussir ; ce sont souvent les seconds à entrer sur le marché qui, ayant tiré les leçons des échecs précédents, parviennent à développer un produit mieux adapté aux besoins du secteur et au marché, et qui capturent ainsi les utilisateurs et la valeur.

Ethena Pay est un nouveau produit lancé par Ethena. J'ai toujours pensé que le plus important pour un produit de stablecoin n'est pas de raconter une grande histoire, mais de s'intégrer véritablement dans la vie quotidienne des utilisateurs, c'est-à-dire de distribuer les stablecoins et d'élargir les cas d'utilisation. Ethena Pay intègre les fonctionnalités de récompense, de consommation et de transfert : les utilisateurs peuvent débloquer des niveaux d'abonnement supérieurs en verrouillant des $ENA, et bénéficier jusqu'à 6 % de récompenses et jusqu'à 5 % de remises. Ce qui mérite d'être suivi à présent, c'est de voir si ces incitations généreront des utilisateurs réels et une utilisation durable, tout en continuant à renforcer la valeur de son token.

Pearl-2:native est déjà à 2 $, parlons des opportunités dérivées dont la pérennité ne sera probablement pas forte. La première concerne Near's solana:8SMMso8Muv8d6i4WmMDthKt6TN1ysN6937sx3DKLXZqB ; le COO de Rhea, @aescobar0g, a déjà mentionné de faire attention à PRL. Je suppose que PRL va bientôt être intégré à Near Intents. Si c’est le cas, les échanges devront passer par le canal Rhea. Capturer l’attention devrait être sans problème. La seconde concerne les éléments liés à l’IA cryptographique pour l’inférence — moins directement connectés, mais qui attireront tout de même une certaine attention.

ethereum:0x0d8775f648430679a709e98d2b0cb6250d2887ef est un ticker que les participants natifs du marché cryptographique trouvent acceptable, et qui est facilement compréhensible pour les investisseurs externes au secteur cryptographique. 1. Je pense que le principal avantage de BAT sur ce marché est qu’il n’a pas besoin de prouver à nouveau qu’il s’agit d’une entreprise réussie. Il dispose d’une excellente base d’utilisateurs, et les perspectives de ses nouveaux produits semblent supérieures à celles des produits similaires dans l’industrie cryptographique. Une base d’utilisateurs solide signifie un potentiel de revenus futur plus élevé. 2. Depuis que @brave @AttentionToken a dévoilé sa feuille de route et commencé à mettre en œuvre progressivement ses détails produits, BAT est entré dans un état de retournement des attentes. Je le considère comme un meilleur investissement que $STRK, car STRK va bientôt commencer à être débloqué, tandis que BAT est presque entièrement en circulation. 3. Brave est un navigateur axé sur la vie privée, ce qui correspond aux préférences actuelles des utilisateurs et aux narrations dominantes. À cause de son positionnement antérieur trop faible dans l’écosystème des jetons, le marché s’est longtemps montré peu intéressé par son jeton. Ce n’est que ces derniers mois que le marché a commencé à réévaluer BAT.

Utiliser BTC comme adjectif pour décrire des projets est devenu l’un des discours clés utilisés dans les campagnes de communication du marché actuel. Par exemple, ZEC est appelé le « BTC de la confidentialité », PRL le « BTC de l’inférence IA ». Le projet dont nous parlons aujourd’hui, Quantus, est également souvent décrit comme le « BTC post-quantique ». Comme ce sujet est peu discuté dans la communauté chinoise, je vais en parler brièvement. 1. La capitalisation boursière actuelle se situe entre 30 M et 40 M. À un prix de 130 $, la FDV s’élève à 2,73 Md $. Cette évaluation est déjà très élevée. L’inflation quotidienne s’élève à 2 200 pièces (soit 286 K $ à 130 $ l’unité), et l’offre restante non minée diminue linéairement d’environ 0,0144 % par jour. C’est une condition fondamentale : si vous envisagez d’acheter, vous devez comprendre les mécanismes de ce marché. 2. L’émergence du récit quantique — alors que $STRK affiche une performance remarquable, le marché cherche activement d’autres actifs résistants à la menace quantique. 3. Bien qu’il existe un pair de trading quantus:native sur Safetrade, la liquidité y est insuffisante. Near Intents constitue actuellement le seul canal permettant des entrées et sorties de capitaux significatifs. Quantus entretient également une collaboration avec Near dans le domaine de la résistance quantique : nous pouvons désormais nous connecter à Near Intents (le seul signataire quantique résistant du réseau Near) via le portefeuille Quantus. Leur partenariat est donc très étroit (Quantus et Near ont organisé ensemble en 2049 l’événement Quantum & Privacy Day). À mes yeux, Near a besoin d’une nouvelle cryptomonnaie pour générer de la croissance — une monnaie indisponible ailleurs — dont le produit Intents peut servir d’entrée de trading, similaire à un échange, pour attirer de nouveaux utilisateurs. 4. Les personnes ayant suivi et recommandé ZEC coïncident fortement avec les promoteurs de Quantus. Quantus semble être le successeur de ZEC. Dans la majorité du temps, le marché crypto spéculer sur les actifs en fonction de l’attention qu’ils reçoivent. Ceux qui détiennent le pouvoir discursif doivent, après ZEC, créer de nouveaux récits, de nouveaux actifs et de nouvelles vagues de spéculation. DYOR