L'Expédition #9 · un journal de trading en direct Bonjour à tous ! $PURR a augmenté de 25,4 % la semaine dernière pour se clôturer à 11,01 vendredi. Il s'agissait du premier clôture hebdomadaire haussière en six semaines, et le plus bas de la semaine à 8,60 est resté au-dessus du plus bas de la semaine précédente à 8,47. La structure : · 11,62 détermine la forme. C'était l'ancien plafond, puis le plancher qui a cédé le 9 octobre. La semaine a atteint un haut à 12,33 et s'est clôturée à 61 cents en dessous. · 5,77 est le niveau où le décompte plus large se rompt. · Le token a confirmé le mouvement. hyperliquid:native a clôturé en hausse de 15,1 % à 87,75, HYPE/BTC est repassé au-dessus de 0,001, et le ratio HYPE/PURR est tombé à 7,98, ce qui signifie que l'action a surperformé son token. Deux événements liés à l'entreprise auront lieu avant la prochaine clôture de vendredi. Mercredi, les actionnaires voteront sur la suppression du plancher d'émission à 12,02. Jeudi, l'entreprise publiera ses résultats trimestriels. Ceci est un journal de mes propres trades, et non un conseil financier.

Level Read #9 · Bitcoin, hebdomadaire Bonjour à tous ! Le bitcoin recule à l’intérieur de la tendance amorcée en juillet. Le graphique hebdomadaire montre où cette lecture cesse d’être valable. Le Level Read #8 est toujours en vigueur. Il est invalide pour toute clôture quotidienne du S&P en dessous de 7 551,81 jusqu’à vendredi. Le mercredi, la clôture s’est établie à 7 757,17, soit 205,36 points au-dessus. La tendance a commencé au bas de 57 700 de la semaine du 29 juin et a atteint le sommet de 87 300 de la semaine du 21 septembre. Les niveaux de correction courants sur cette tendance : · bitcoin:native 80 300, niveau de 23,6 %. La semaine du 5 octobre a touché un bas à 80 300. La semaine dernière, le prix a chuté jusqu’à 79 700 avant de se replier au-dessus, à 82 000. · 76 000, niveau de 38,2 %. Trois bas hebdomadaires de fin août et début septembre se situent juste au-dessus, à 76 600, 76 200 et 76 100. La semaine du 14 septembre a franchi ce niveau pour atteindre 74 900, avant de se clôturer à 81 100. · 72 500, moitié de la tendance. Les sommets hebdomadaires se sont successivement affaiblis pendant trois semaines : 87 300, 87 100, 86 900, puis 84 200. Les clôtures hebdomadaires ont baissé pendant deux semaines consécutives, passant de 86 500 à 82 000. Enregistré : cette lecture est invalide pour une clôture hebdomadaire en dessous de 76 000 à la clôture du dimanche 25 octobre à 20 h. Cette ligne se situe à 7,3 % en dessous de la clôture du dimanche. Dans mon fichier hebdomadaire sur le bitcoin depuis décembre 2020, une baisse d’une semaine de cette ampleur s’est produite environ une fois toutes les huit semaines, et un peu moins souvent depuis 2024. Une semaine ordinairement mauvaise peut atteindre ce niveau — c’est justement le point. Classé dimanche à 20 h, clairement, quel que soit le scénario.

La lecture de $PURR · Les actifs sous-jacents ont été maintenus. Le multiple n’a pas été maintenu. Bonsoir à tous ! PURR cote à 8,62 jeudi après-midi, en baisse de 10,4 % sur la journée, tandis que HYPE est en baisse de 4,8 %. L’action est désormais cotée à environ 0,79 fois la valeur des actifs HYPE et de la trésorerie derrière chaque action. Le même jeudi il y a une semaine, ce ratio était d’environ 0,86. Le tableau de bord de l’entreprise cette semaine : · HYPE détenu : 38,8 millions, contre 38,7 millions · Actions pleinement diluées : 301,1 millions, contre 301,2 millions · HYPE par mille actions : 128,9, contre 128,5 Les deux variations sont de 0,1 million, la plus petite unité affichée sur le tableau de bord. Le nombre d’actions n’a pas augmenté, donc aucune nouvelle action n’a été émise nette. Le nombre de jetons par action a augmenté pour la troisième semaine consécutive. Les deux composantes du prix : · Les actifs par action : 10,85, en baisse d’environ 4 % par rapport à 11,32 il y a une semaine, avec HYPE à 77,79 · Le multiple que les investisseurs paient pour ces actifs : environ 0,79, contre environ 0,86 PURR est en baisse d’environ 11 % depuis le jeudi dernier, de 9,69 à 8,62. Environ un tiers de cette baisse provient des actifs sous-jacents et les deux tiers du multiple. Le tableau de bord affiche également un deuxième chiffre : 10,03 par action après une estimation d’impôt sur les gains non réalisés liés à HYPE. Cette série utilise le chiffre avant cet impôt, comme toutes les éditions précédentes. Aucun dépôt ou déclaration de l’entreprise n’a été rapporté pour expliquer la baisse d’aujourd’hui. L’action a chuté en ouverture, de 9,62 à 8,96. Une partie de ce mouvement suit HYPE. Le reste reste inexpliqué. Le plancher à 12,02 : l’entreprise ne peut émettre plus de 19,99 % de ses actions en dessous de 12,02 sans l’approbation des actionnaires. Les actionnaires voteront le 4 novembre pour supprimer cette limite. PURR se situe à 3,40 en dessous de ce seuil. Les actifs HYPE derrière chaque action n’ont pas diminué. Ce que les investisseurs paient pour ces actifs a encore baissé. Une description des chiffres divulgués par l’entreprise, pas une prévision ni un conseil financier.

LA lecture HYPE hyperliquid:native C’est l’heure de la lecture HYPE de cette semaine. Plongeons-y ! HYPE a chuté de 9 %, le bitcoin a baissé de 2 %. La faiblesse vient de HYPE lui-même. Par rapport au bitcoin, HYPE a clôturé à 96 157 sats, sa première clôture hebdomadaire sous les 100 000 depuis mi-août. Cela met fin à une série de huit clôtures hebdomadaires consécutives au-dessus de ce niveau. Les clôtures hebdomadaires : · HYPE : 78,85, en baisse de 9 % par rapport à 86,65, deuxième semaine consécutive en baisse. La semaine a oscillé entre 76,08 et 88,02. · HYPE par rapport au bitcoin : 96 157 sats, en baisse de 7,1 % par rapport à 103 515. · HYPE par rapport à PURR : 8,69, en hausse par rapport à 7,78. PURR a chuté environ deux fois plus fort que HYPE, et la lecture PURR du jeudi aborde ce point. HYPE par rapport au bitcoin est le graphique qui distingue les deux types de vente. Lorsque HYPE chute parce que tout le crypto échoue, le ratio reste stable. Lorsque le ratio chute de 7 % dans une semaine où le bitcoin a perdu 2 %, la vente venait de HYPE lui-même. La carte en dollars. La progression depuis le bas de juillet à 51,15 jusqu’au haut à 97,98 présente trois niveaux de retrait courants : 80,09 (38,2 %), 74,57 (moitié) et 69,04 (61,8 %). La semaine dernière a clôturé sous 80,09, la première clôture hebdomadaire en dessous depuis le haut à 97,98. L’ancien haut de cycle à 76,67 a tenu à la clôture, après avoir touché un bas à 76,08 pendant la semaine. 70,57 se situe juste au-dessus du niveau le plus profond. La carte par rapport au bitcoin. La progression depuis le bas de juillet à 81 522 jusqu’au record de clôture à 115 434 a son milieu à 98 478 et son niveau de 61,8 % à 94 476. La clôture se situe entre les deux. Le bas de la semaine, à 94 348, est descendu d’environ 130 sats en dessous du niveau le plus profond, puis a clôturé au-dessus. Mercredi après-midi, HYPE est échangé à 81,84, remonté au-dessus de 80,09. Par rapport au bitcoin, il est échangé à 97 042 sats, toujours en dessous de 100 000. Les deux niveaux sont testés lors de la clôture hebdomadaire du dimanche ; un mouvement en milieu de semaine au-delà de l’un d’eux ne résout donc rien pour l’instant. Une reprise se manifesterait d’abord dans le ratio, par une clôture hebdomadaire remontant au-dessus de 100 000. Une clôture hebdomadaire sous 94 476 placerait HYPE par rapport au bitcoin en dessous du niveau de retrait le plus profond. Une description du graphique, pas une prévision, ni un conseil financier.

Under the Hood #12 · Une ligne qui ne peut pas être cassée est une décoration Bonjour à tous ! Il est temps pour cette édition hebdomadaire de « Under the Hood ». Plongeons-y. Chaque dimanche, je fixe un niveau que le S&P 500 doit clôturer au-dessus le vendredi. Cette semaine, je l’ai abaissé, de 7 650 à 7 500. C’est une règle que j’applique chaque semaine qui a dicté ce choix, et c’est la règle la plus importante derrière le bilan de ce compte. Ce que vous voyez La plupart des prévisions de marché ne peuvent pas perdre. « Les risques augmentent » est une prévision. « Surveillez la volatilité » en est une autre. Aucune ne peut être évaluée le vendredi. Mes trois lignes hebdomadaires, elles, le peuvent. Chacune est un chiffre et une direction, notés le dimanche et évalués à la clôture du vendredi. Le bilan s’élève à 69 évaluées, 62 tenues, 7 cassées. Le mécanisme Une ligne n’a de sens que si elle peut être cassée. Placez la ligne du S&P 5 % sous l’indice, et elle sera tenue presque chaque semaine, ce qui ne vous apprend rien. Je fixe donc la ligne d’équité environ 2 % en dessous du niveau de clôture de l’indice le vendredi. Lorsque le marché s’éloigne de la ligne, je la relève. Lorsque la ligne se retrouve juste sous l’indice, je la baisse. J’annonce chaque ajustement dans l’édition du dimanche suivant, après que l’ancienne ligne ait été évaluée. Les deux autres lignes fonctionnent différemment. La ligne de crédit est un seuil fixe à 3,00 sur l’écart des obligations à haut rendement, et elle reste inchangée par conception. La ligne des taux reçoit les trois quarts du mouvement réel de la semaine précédente sur le taux des obligations à deux ans, de sorte qu’une semaine calme entraîne une ligne serrée. Le chiffre en direct Mon fichier contient toutes les clôtures hebdomadaires du S&P depuis 2005, soit 1 136 semaines. L’indice a chuté de 2,1 % ou plus environ une semaine sur huit. Il a chuté de 0,12 % ou plus environ quatre semaines sur dix. La ligne de la semaine dernière, 7 650, s’est terminée à 0,12 % sous l’indice. Si elle était restée là, un bruit ordinaire la casserait environ quatre semaines sur dix. À 7 500, elle ne se casse que lors d’un véritable mouvement, environ une semaine sur huit. Depuis début août, avec la ligne proche de 2 % sous l’indice la plupart des semaines, la ligne d’équité s’est cassée une fois toutes les dix semaines. Le fichier indique d’attendre environ une fois sur huit. Dix semaines constituent un petit échantillon, et ce rapprochement est la première chose que je vérifie. Comment elle se casse Il y a deux façons que cela puisse mal tourner. Abaisser une ligne après une semaine baissière peut ressembler à déplacer les poteaux. Ma défense est que l’ancienne ligne est évaluée en premier, la nouvelle distance suit la même règle chaque semaine, et les deux apparaissent dans la même édition du dimanche. Une ligne tenue n’est pas non plus une prévision correcte. La semaine dernière, la ligne d’équité a été tenue avec 9 points d’écart. Cela vous indique que la ligne a survécu à la semaine. Cela ne vous dit pas que mon analyse défensive était correcte. Où cela se relie Le crédit est le déclencheur et le positionnement est le drapeau, et les lignes sont la manière dont je me tiens honnête à leur sujet. Les trois lignes de cette semaine sont : 3,00 sur l’écart des obligations à haut rendement, 4,772 sur le taux des obligations à deux ans et 7 500 sur le S&P. Les trois sont évaluées à la clôture du vendredi.

Le Dow a clôturé la semaine en hausse de 0,7 %. La plupart du marché boursier n’a pas fait de même. Ce qui s’est passé en coulisses : · Le Nasdaq a chuté de 4,5 % et le S&P 500 de 1,9 %, les actions de semi-conducteurs et d’IA menant la baisse · Le Russell 2000 des petites entreprises a reculé de 3,0 %, à 2 721 · Moins de trois actions sur dix négocient au-dessus de leur tendance sur 50 jours, un indicateur à 28,3 Le Dow regroupe 30 actions et les pondère selon leur prix en bourse, et non selon la taille de l’entreprise. Quelques titres à prix élevé peuvent le soutenir tandis que la plupart des actions baissent. La prime de rendement, le rendement supplémentaire que les entreprises les plus risquées paient pour emprunter, a clôturé la semaine à 3,23, au-dessus de la barre des 3,00 que je surveille. Les prêteurs et les petites entreprises ont livré la même histoire. Un Dow vert une semaine comme celle-ci vous indique comment 30 actions se sont comportées. Il ne vous dit pas comment le marché dans son ensemble s’est comporté. Suivez pour des analyses qui tranchent le bruit.

Développements intéressants pour $MSTR : MSCI n’a pas supprimé Strategy de ses indices jeudi. Elle a finalisé la règle qui détermine si Strategy sera supprimé. TLDR : La liste des entreprises exclues sera publiée le 11 novembre, et toute suppression entrera en vigueur après la clôture du 30 novembre. Ce qui s’est passé : · MSCI a finalisé les règles d’éligibilité pour les entreprises dont l’activité principale ressemble davantage à la détention d’investissements qu’à la gestion d’opérations · Une entreprise qui échoue au test des actifs opérationnels est ensuite évaluée selon cinq ratios financiers, et échoue si elle ne satisfait pas à au moins quatre d’entre eux · Un membre actuel de l’indice est exclu uniquement s’il échoue aux deux derniers rapports annuels · La simulation de MSCI sur les données de mai 2026 a identifié Strategy, Metaplanet et Yellow Cake comme candidats à la suppression Pourquoi cela compte : · Les fonds qui suivent les indices MSCI seraient obligés de vendre. JPMorgan avait estimé précédemment environ 2,8 milliards de dollars de ventes pour Strategy seul · Strategy a chuté de 11,3 % la semaine dernière à 136,83, principalement vendu vendredi · L’entreprise publiera ses résultats le 29 octobre, treize jours avant la publication de la liste Dans un dépôt ce matin, Strategy a rapporté sa semaine du 12 au 18 octobre, semaine où la règle a été finalisée : · Elle a acheté 267 bitcoin pour environ 22 millions de dollars, portant ses détentions à 848 517 · Elle les a payés en vendant environ 141 000 nouvelles actions ordinaires · Elle a racheté environ 193 millions de dollars de ses actions privilégiées STRC et a augmenté ce programme de rachat à 3 milliards de dollars contre 2 milliards Le rachat des actions privilégiées était environ neuf fois plus important que l’achat de bitcoin. Jusqu’au 11 novembre, Strategy est un candidat à la suppression. La liste confirmée sera publiée ce jour-là. Gardez cela en mémoire jusqu’au 11 novembre, date de publication de la liste.

Bon après-midi à tous. 3 sur 3. Le record s’élève à 69 notés, 62 maintenus, 7 cassés. · Le crédit a commencé la semaine à 3,15 et s’est terminé à 3,23, au-dessus de la ligne de 3,00. Maintenu. L’écart s’est élargi tout au long de la semaine de l’inflation, et sa clôture la plus basse a été de 3,11. · Les taux ont commencé à 4,789 et se sont terminés à 4,721 contre 4,822. Maintenus. Le CPI a fait monter le taux à 2 ans à 4,950 mercredi matin, au-delà de la ligne, mais il a refermé en dessous le même après-midi. La ligne est notée sur la clôture. · Les actions ont commencé à 7 811,5 et se sont terminées à 7 659,4 contre 7 650. Maintenues, avec un écart de 9,4 points. Les actions technologiques et des semi-conducteurs ont mené la baisse hebdomadaire de 1,9 %. Cette semaine, on se demandait si la cassure du crédit survivrait à la semaine de l’inflation. Elle l’a fait. L’écart est resté au-dessus de 3,00 chaque jour et s’est terminé plus large. Le choc inflationniste a touché le taux à 2 ans un matin seulement et avait disparu à la clôture. La position défensive avait correctement identifié la direction : crédit plus large, actions en baisse, volatilité plus élevée. Aucun niveau n’a été cassé, et du côté des taux — celui que le CPI devait tester — la semaine s’est terminée en baisse.

L'Expédition · Suivi · La fork s'est rompue, et la descente a continué $PURR cote à 9,90 ce soir, en baisse d'environ 11 % par rapport à la clôture de vendredi à 11,11. Cette clôture a franchi la fork à 11,62, et le cours continue de chuter depuis. · La fork rompue à 11,62 se situe désormais à environ 17 % au-dessus du prix actuel. · Le décompte plus large ne se brise que sous 5,77, et le prix est encore bien au-dessus. · L'entreprise n'a pas émis de nouvelles actions cette semaine. La baisse provient du prix que les investisseurs paient pour les jetons sous-jacents à chaque action, qui ont été maintenus. Les trois conditions énoncées en #8 pour que la structure se reconstitue, à ce soir : · HYPE cesse de chuter : pas encore. Il cote à 82,22, sous la clôture du dimanche à 86,65. · HYPE dépasse à nouveau bitcoin : pas encore. HYPE/BTC est à 99 785 sats, en dessous de la ligne des 100 000 qu'il a fermée au-dessus pendant huit semaines consécutives. Ce chiffre provient du milieu de la semaine. Le test est la clôture du dimanche. · PURR ne chute pas plus fort que HYPE : pas encore. PURR est en baisse d'environ 11 % cette semaine et HYPE d'environ 5 %. Le ratio HYPE/PURR est passé à 8,31 contre 7,78. Aucune des trois conditions n'est remplie. Ceci est un journal de mes propres trades, pas un conseil financier.

La lecture de $PURR Bonjour à tous ! Voici les grandes nouveautés concernant PURR : PURR a chuté de 21 % en trois semaines. Les tokens derrière chaque action ont à peine bougé. Le prix payé par les investisseurs, lui, est une autre histoire. Décryptage de la chute de 21 % · La valeur liquidative par action, soit les tokens plus la trésorerie derrière chaque action, a diminué d’environ 6 % : de 12,70 à environ 11,91. La majeure partie de cette baisse provient de la chute propre de HYPE. · Le multiple de cette valeur a diminué d’environ 16 % : de 1,11 à environ 0,93. · Ces deux éléments combinés expliquent la chute de 21 %. Ainsi, environ trois quarts de la baisse proviennent du premium, et environ un quart des actifs. Pourquoi le premium compte plus que le nombre d’actions La semaine dernière, cette colonne affirmait que la dilution se reflétait dans le prix. Les chiffres montrent que cela n’était que partiellement vrai. L’entreprise a émis beaucoup d’actions au cours de ces semaines, mais a acheté suffisamment de HYPE pour maintenir le nombre de tokens par action à peu près constant. Le dommage le plus probable a pris une autre forme : une offre constante de nouvelles actions a pesé sur le prix jusqu’à ce qu’il glisse jusqu’à la valeur sous-jacente, puis en dessous. Une action qui se négocie au-dessus de ses actifs peut émettre des actions et augmenter le nombre de tokens par action. En dessous de ses actifs, elle ne peut pas le faire sans réduire la valeur détenue par chaque action. À 0,93 fois, PURR se trouve du mauvais côté de cette ligne. Le tableau de bord de cette semaine Les HYPE par mille actions ont encore augmenté, passant de 127,4 à 128,5. · HYPE détenu : 38,5 M à 38,7 M. · Trésorerie : 263,5 M $ à 255,3 M $, en baisse de 8,2 M $. · Actions pleinement diluées : 302,2 M à 301,2 M, en baisse de 1,0 M. Aucune nouvelle émission cette semaine. Avec le prix en dessous du seuil de 12,02, l’entreprise n’a vendu aucune action, et la petite augmentation de HYPE a été financée par la trésorerie. Le nombre d’actions a même baissé d’un million. Le tableau de bord ne précise pas pourquoi. Un rachat d’actions expliquerait cela, mais racheter un million d’actions en plus des nouveaux tokens aurait coûté bien plus que les 8,2 M $ de trésorerie partis. Je ne suis donc pas certain ici. Le prix a continué de chuter. À 9,69 cet après-midi, PURR est en baisse de 12,8 % sur la semaine, tandis que HYPE à 81,54 est en baisse de 5,9 %. La valeur liquidative est d’environ 11,32 par action, donc l’action se négocie à environ 0,86 fois ses actifs. Le support a encore augmenté cette semaine. Le premium a continué de s’éroder. À surveiller Le multiple. Au-dessus de 1,00, l’émission peut augmenter le nombre de tokens par action. En dessous, elle les réduit. Le vote du 4 novembre sur la suppression du seuil de 12,02 déterminera si l’entreprise peut continuer à vendre des actions alors qu’elle se négocie en dessous de ses actifs.