$AAPL TRIMESTRE (terminé le 26 septembre, première conférence de John Ternus en tant que PDG) Résultats : les ventes nettes s’élèvent à 114,5 Md $ (+12 %), dépassant les 113,4 Md $ attendus. Le BPA dilué est de 2,10 $ contre 1,99 $ attendu, avec des remboursements de droits de douane ajoutant environ 5 cents (soit environ 2,05 $ sans eux, selon mes calculs). Produits : l’iPhone a généré 57,6 Md $ (+17,5 %) sur seulement huit jours de ventes de l’iPhone 18 Pro. Le Mac a progressé de 24 %, la Grande Chine de 21 %, et les Services ont atteint un record de 31,6 Md $ (+9,8 %, marge brute de 75,9 %). Points faibles : l’iPad a chuté de 10 %, les accessoires de 8 % et le Japon de 1 %. Les dépenses en R&D ont augmenté de 32 %, ce qui a limité la croissance du bénéfice opérationnel à 9,9 % et fait baisser la marge opérationnelle à 31,1 %. Prévisions pour le trimestre de décembre : une croissance des revenus de 7 à 10 % dépasse le consensus d’environ 6,1 % et est présentée comme un trimestre record. La marge brute est prévue à 45–46 % en raison des coûts des mémoires et du déploiement de Siri AI, soit environ 2 à 3 points en dessous des 47,9 % de ce trimestre. Trésorerie : le flux de trésorerie libre annuel s’élève à 136 Md $ (+38 %, mes calculs), avec des investissements en immobilisations représentant seulement 1,9 % des revenus. Apple a reversé 102 Md $ aux actionnaires, et sa trésorerie nette a augmenté à environ 57 Md $. Plus d’analyse approfondie à venir... aujourd’hui !