$SMH par rapport au S&P est en pleine tendance baissière sur les délais supérieurs. La dynamique, le flux de liquidités et la structure s'accordent tous. Les semi-conducteurs risquent de continuer à sous-performer le S&P et de poursuivre leur baisse par rapport à lui. Cette tendance baissière relative a encore au moins 4 à 8 mois devant elle. Des rebonds contre-tendance apparaîtront. Chasser ces actifs lors de ces rebonds reste une erreur. La rotation des actifs est le mouvement qui se poursuit et restera en vigueur pour l'avenir prévisible. Un rebond majeur suivi d'une cassure de la structure de hauts plus bas dans les 90 prochains jours signifierait que je me trompe. Les données ne favorisent pas ce scénario. Pas de hype. Pas de biais. Seulement des données.