Le coût moyen de la stratégie est de 75 446 $ par bitcoin, sur 848 517 BTC au 25 octobre. Le BTC est actuellement à environ 77,6 k$, donc le plus grand détenteur corporatif mondial n’est que de 2,9 % dans le vert sur l’ensemble de son stock. Le titre annonçait un bénéfice du T3 de 19,5 milliards de $. Cela semble énorme, mais presque tout provient de la hausse du prix du bitcoin en comptabilité, soit environ 20,9 milliards de $ de gains sur actifs numériques. L’activité logicielle réelle a généré 125 millions de $, en baisse de 3 %. Le chiffre que je regarderais est celui inventé par Strategy lui-même : le rendement BTC. Il est à -3,7 % depuis le début de l’année. En termes simples, ils ont émis des actions plus vite qu’ils n’ont ajouté de bitcoin par action, de sorte que chaque action ordinaire possède désormais un peu moins de BTC qu’en janvier. De plus, ils ont vendu environ 432 millions de $ de BTC cette année pour aider à payer les dividendes privilégiés et racheter des STRC. Pas exactement l’histoire du « ne jamais vendre ». Pour être juste, ils détiennent environ 3,4 ans de trésorerie pour les dividendes et ont acheté beaucoup de BTC cette année. Saylor affirme que c’est le début du prochain marché haussier. Peut-être. Mais avec le prix aussi proche de leur coût, la marge de sécurité est plus fine que ce que laisse penser le bénéfice annoncé.
