Ne sous-estimez jamais le pouvoir destructeur d’un marché baissier. Ce qui se passe avec l’indice BIST All Shares-100 de la Turquie (XTUMY) devrait servir d’avertissement à chaque investisseur. Nous parlons d’un indice boursier traditionnel représentant environ 481 entreprises turques qui a perdu plus de 54 % de sa valeur en monnaie locale après des années d’appréciation. Ce n’est pas une altcoin. Ce n’est pas un jeton spéculatif. C’est un indice de marché actions traditionnel. Et ce qui s’est passé en coulisses est encore plus révélateur : une crise de liquidité, des fonds d’investissement fortement concentrés sur des actions illiquides, des rachats massifs et des liquidations forcées. Plus de 20 milliards de dollars de fonds d’investissement ont été affectés par des ordres de liquidation. Il a fallu des années pour construire cette appréciation. Quelques mois ont suffi pour effacer une grande partie de celle-ci. C’est l’une des leçons les plus importantes des cycles financiers : la liquidité alimente l’euphorie, mais elle peut disparaître précisément au moment où tout le monde en a le plus besoin. En ce qui concerne le S&P 500, je ne m’attends pas à un effondrement de la même vitesse ou de la même ampleur. Nous parlons d’un marché doté d’une liquidité bien plus importante, de sociétés beaucoup plus grandes et d’une structure fondamentalement différente. Cependant, je reste convaincu d’une chose : Un marché baissier significatif du S&P 500 avant la fin de cette décennie me semble presque inévitable. Je ne prédis pas un effondrement similaire à celui de la Turquie. Je souligne simplement qu’aucun marché ne monte éternellement, et que même les indices les plus établis au monde connaissent des cycles de contraction douloureux. Les marchés peuvent prendre des années à récompenser l’optimisme et seulement quelques mois à punir la confiance excessive. Ne confondez jamais un marché haussier prolongé avec l’absence de risque. Données > Récits.