La conviction ne doit pas passer par un seul ordre Market. Une fonctionnalité méritant d’être discutée sur @OndoPerps est le TWAP : répartir un ordre dans le temps au lieu d’essayer de l’exécuter entièrement en une seule fois. J’aime la distinction qu’il impose entre deux décisions : vouloir une position et avoir besoin de l’obtenir entièrement immédiatement. Répartir l’exécution peut réduire l’impact d’un ordre de grande taille. Le compromis est que le marché peut évoluer pendant que la partie restante attend. Une entrée plus lente peut finir par coûter plus cher. Cela rend le TWAP utile pour exprimer de la patience, sans garantir un meilleur prix. Pour moi, la question intéressante est de savoir à quel point la thèse exige réellement de l’urgence. Être confiant sur la direction ne justifie pas automatiquement de payer pour une exécution immédiate.