Les puts sont négociés à 10 points de volatilité plus chers que les calls avant l'expiration des options BTC de demain à 10,9 milliards de dollars, avec une douleur maximale à 78 000 $, pour 135 000 contrats en cours. Pourtant, le véritable mur d'intérêt ouvert en calls est concentré aux strikes de 90 000 $ à 100 000 $. Ce n'est pas un marché qui pense que ce cycle est terminé. C'est un marché qui paie un premium pour une assurance à court terme tout en se positionnant pour la prochaine poussée haussière, exactement ce que l'on attend après une décision de la Fed hawkish et une panique liée aux résultats de Samsung et Alphabet qui ont fait plonger le BTC sous les 80 000 $ et liquidé 356 millions de dollars en positions longues. De la peur à court terme, de la conviction à long terme. J'entends constamment « les dépenses en capex IA consomment le cycle crypto » chaque fois que les résultats technologiques vacillent et que les altcoins s'effondrent avec le BTC. Mauvaise interprétation. La concurrence de l'IA pour les puces et l'énergie ne tue pas l'économie du minage de bitcoin ; elle resserre l'offre pour tous, y compris les mineurs, et ceux qui survivent à cette pression finissent par contrôler une infrastructure plus rare. C'est haussier pour le hash rate qui reste debout, pas baissier. Une douleur maximale à 78 000 $ pour l'expiration de vendredi signifie simplement que les dealers gagnent dans les deux cas. La question est de savoir si vous interprétez ce déséquilibre des options comme une peur ou comme la meilleure intelligence du marché accumulant discrètement des calls pour le T1. De quel côté du mur de calls à 90 000 $ - 100 000 $ êtes-vous réellement positionné en ce moment ? Sources : - [As $10 billion in bitcoin options near expiry, the tell is in the pricing]( - [BTC price dips below $80,000, liquidating $356 million in crypto longs](