@Strategy annonce ses résultats ce soir. $STRC est en cours de négociation à moins de 20 cents de sa valeur nominale de 100 $ ce matin. La semaine dernière seulement, Strategy a racheté 2,07 M d'actions pour 204,9 M $. Au cours des 14 périodes de reporting précédentes, le total s'élève à environ 2 Mds $. Trois questions auxquelles je veux des réponses ce soir : 1. Que se passe-t-il avec l'ATM des actions ordinaires ? Au dernier cycle, Strategy a émis un grand nombre de nouvelles actions ordinaires pour financer l'achat de bitcoin. Cela a dilué les actionnaires existants. Avec 848 517 BTC et plus de 4 % de l'offre finale, la direction prévoit-elle de réduire l'ATM lorsque le mNAV se rétablira et de permettre au premium de se reconstruire ? 2. $STRC peut-elle maintenir son offre sans rachats ? Strategy a été un grand acheteur de ses propres actions privilégiées. Quelle part du soutien actuel du prix provient de cette demande, et que se passe-t-il lorsque ces rachats ralentissent ou s'arrêtent ? Qu'est-ce qui incite les investisseurs à continuer d'acheter près de la valeur nominale ? 3. Comment le capital sera-t-il alloué à partir d'ici ? Quand l'achat de plus de bitcoin prendra-t-il priorité sur le rachat de $STRC ou de $MSTR ? Quelles conditions spécifiques déterminent quelle utilisation du capital crée la plus grande valeur par action ? Strategy a construit une position énorme en bitcoin. Maintenant, je veux entendre comment ils prévoient de gérer la structure du capital sans sacrifier la valeur à long terme pour les actionnaires ordinaires. @saylor @phongle @CJ_Bitcoin