33 % d'APR sur les stablecoins ? C'est le genre de chiffre qui me fait arrêter de défiler. Surtout quand on parle de DeFi, où les rendements ridiculement élevés sont généralement accompagnés d'un piège. Le 26 octobre, @protocol_fx a mis en lumière certaines opportunités intéressantes sur son marché fxUSD/USDC sur Morpho : • Environ 33 % d'APR pour le looping fxSAVE • 16 % d'APR pour le prêt de USDC • Environ 8 % d'APR provenant de la stratégie sous-jacente de fxSAVE Il s'agissait de taux annoncés, pas de rendements garantis. Ce qui a retenu mon attention, ce n'était pas seulement les chiffres, mais le fonctionnement du système. fxSAVE est construit sur le Stability Pool du protocole f(x), avec des rendements provenant de sources telles que les récompenses de staking ETH, les revenus de prêt et les frais de trading. L'intégration avec Morpho ajoute une couche supplémentaire d'efficacité du capital, permettant aux utilisateurs de prêter des USDC ou de suivre des stratégies fxSAVE avec effet de levier. Et c'est une distinction importante. L'APR de 33 % en looping n'est pas équivalente à gagner 33 % simplement en détenant des stablecoins. Cela implique des emprunts, un effet de levier, des taux variables et un risque de liquidation. Néanmoins, j'aime la direction prise par @protocol_fx. Au lieu de compter entièrement sur les émissions de jetons pour attirer de la liquidité, il construit autour d'activités DeFi réelles et met les capitaux existants à profit. Avec les rendements des stablecoins revenus sous les projecteurs suite aux derniers développements réglementaires aux États-Unis, je pense que c'est exactement le type de modèle qui mérite d'être étudié. La véritable épreuve n'est pas de savoir si fxSAVE peut afficher 8 % ou si une stratégie en looping peut atteindre 33 %. C'est de savoir si ces rendements restent compétitifs lorsque les conditions du marché évoluent. C'est ce que je vais surveiller.