La deuxième vague du bitcoin : le capital institutionnel s'étend au-delà des ETF

Le premier changement

Que se passe-t-il après que les institutions commencent à acheter du bitcoin via des produits d'investissement réglementés ? Brett Tejpaul, coprésident institutionnel de Coinbase, affirme qu'une deuxième vague de capital institutionnel arrive, avec une adoption qui s'étend au-delà de la simple détention de bitcoin.

La première phase majeure s'est concentrée sur la mise à disposition du crypto pour les investisseurs traditionnels. Les ETF spot de bitcoin ont offert aux institutions et aux investisseurs ordinaires un moyen familier d'obtenir une exposition sans gérer directement le bitcoin. Désormais, la prochaine phase porte de plus en plus sur l'infrastructure financière derrière les actifs numériques.

Les banques entrent en scène

Le 26 octobre 2026, Tejpaul a souligné que sept des plus grandes banques mondiales utilisent l'infrastructure de Coinbase. Cela indique une connexion croissante entre la finance traditionnelle et les services basés sur la blockchain.

Le développement important n'est pas seulement que les banques explorent le crypto. C'est que les institutions financières commencent à intégrer la technologie blockchain dans la manière dont l'argent se déplace et se règle.

Les paiements progressent

Les stablecoins deviennent une partie majeure de ce changement. Ces jetons numériques sont conçus pour maintenir une valeur stable, souvent en suivant une devise comme le dollar américain.

Par exemple, une entreprise pourrait convertir des dollars en stablecoin adossé au dollar, le transférer via une blockchain en quelques secondes, et régler des fonds avec une autre entreprise. Cela pourrait rendre certains paiements plus rapides et plus flexibles que les systèmes traditionnels.

Tejpaul a souligné que les activités de règlement en stablecoin atteignaient environ 400 millions de dollars par heure. Bien que cette activité soit substantielle, elle reste petite par rapport au marché mondial des paiements dans son ensemble. L'opportunité potentielle est donc bien plus grande que l'activité observée aujourd'hui.

Le défi du bitcoin

Malgré les progrès dans l'infrastructure institutionnelle, la performance du prix du bitcoin n'a pas pleinement suivi l'optimisme entourant son adoption. Tejpaul a décrit le contexte économique global comme favorable, mais la performance du bitcoin comme décevante, notant que les institutions continuent de le considérer comme un investissement lié à la technologie.

Cette distinction est importante. Une meilleure infrastructure ne produit pas automatiquement des gains de prix immédiats. Les investisseurs institutionnels prennent toujours en compte les conditions économiques, la volatilité du marché, la réglementation, la liquidité et les rendements disponibles sur d'autres actifs.

Ce qui vient ensuite

La prochaine étape à surveiller est de savoir si les institutions passent de l'expérimentation des services blockchain à leur utilisation à grande échelle. La croissance des paiements en stablecoins, une participation bancaire plus large, la demande continue pour des produits d'investissement réglementés en bitcoin et des règles plus claires pourraient tous influencer le rythme d'adoption.

Pour le bitcoin, la question clé est de savoir si cette infrastructure en expansion se traduit finalement par une demande soutenue pour l'actif lui-même. La croissance des stablecoins et l'investissement en bitcoin sont liés à travers l'écosystème crypto plus large, mais ils ne sont pas la même chose.

Le cadre plus vaste

La deuxième vague concerne bien plus que de nouveaux acheteurs entrant sur le bitcoin. Il s'agit de faire des actifs numériques une partie des systèmes financiers que les institutions utilisent quotidiennement.

Si cette transition se poursuit, ce qui pourrait compter le plus à long terme : les institutions qui achètent du bitcoin ou les institutions qui construisent leurs opérations financières autour de la technologie blockchain ?