J’ai discuté cette semaine avec @realDhruvSuri, qui appelle cette période la malédiction du gagnant. Les actifs continuent de monter, tout le monde se sent intelligent, et les fissures en dessous s’élargissent pendant ce temps. Nous avons récemment examiné la situation de la liquidité avec Paul, et ce n’était pas une lecture rassurante ; depuis lors, l’indice MOVE a commencé à s’élever, tandis que le marché boursier a principalement ignoré ce phénomène. Ce qui me préoccupe, c’est à quel point cela est étroit. Le S&P semble correct si vous ne regardez que l’indice, mais beaucoup d’actions sous-jacentes sont déjà en baisse, et les gains sont concentrés dans un petit nombre d’actions liées à l’IA. Selon Dhruv, vous avez une concentration au style dot-com au sommet d’un cycle foncier qui ressemble davantage à la fin qu’au milieu, donc plus proche de la crise financière mondiale que de l’année 2000. Pendant la crise financière mondiale, les actions ont encore grimpé d’environ 25 % en quatre à six semaines. C’est cette partie qui piège les personnes qui attendent que cela devienne évident. Concernant le calcul du cycle foncier, le pic le plus plausible se situe autour de septembre 2028, qui est également une année de Chémita. Il ne dit pas qu’il attend aussi longtemps. Sa fenêtre réelle est plutôt les trois à six prochains mois, et les sommets ont tendance à dériver avant de se rompre.