Hier, j’ai dit que le PCE et Micron nous en diraient beaucoup sur le marché avec lequel nous devons composer en 2026. Maintenant, nous avons les deux... Le PCE sous-jacent s’est établi à 0,2 % en mensuel et 3,0 % en annuel. Cela laisse à la Fed un peu plus de marge de manœuvre, même si l’inflation globale reste à 3,4 % et que les taux à long terme se situent à des niveaux qui rendent le capital coûteux. Quelques heures plus tard, Micron a annoncé un chiffre d’affaires trimestriel de 54,2 milliards de dollars. Il y a un an, ce chiffre était de 11,3 milliards de dollars. L’entreprise anticipe un chiffre d’affaires d’environ 61,5 milliards de dollars pour le prochain trimestre et prévoit que l’exercice fiscal 2027 établira un nouveau record pour l’entreprise. C’est cette partie de 2026 à laquelle je reviens constamment : L’économie supporte un coût du capital élevé, tandis qu’une section du cycle des bénéfices croît à un rythme que nous ne voyons presque jamais à cette échelle. Pour les titres d’infrastructure IA que je possède, cette croissance des bénéfices leur offre une grande marge pour absorber un environnement macroéconomique qui reste difficile. Hier nous a fourni un exemple assez clair de cela.