J’adore regarder les ours s’amuser aujourd’hui avec tous les posts « Je l’avais dit »... 😂 Attendons simplement où la poussière se pose à la fin du trimestre avant de commencer à faire les tours de victoire. Que la meilleure position gagne ;)

Peur extrême. En dessous des niveaux d'été... Je n'avais pas vu autant de peur depuis début avril https://t.co/A7obm8QIu7

J’ai indiqué à 24/7 Wall St. la semaine dernière que 80 000 $ était un niveau important que je souhaitais voir le bitcoin maintenir. Le BTC a de nouveau testé cette zone et se négocie actuellement autour de 83 000 $ avant la publication de l’CPI. Les flux des ETF spot ont été irréguliers, avec environ 635 millions de dollars de sorties nettes au cours des sept dernières séances. Je reste toujours enclin à considérer le bas de juin comme le creux du cycle, le bas de septembre à environ 75 000 $ restant un niveau important pour cette hypothèse. Je surveille les données macroéconomiques d’aujourd’hui et la manière dont le bitcoin se négociera pour le reste de la semaine. https://t.co/1b5IPcLx00

Palantir $PLTR atteint de nouveaux sommets historiques... Les membres ont fortement gagné sur ce titre dans BMB ! https://t.co/QL0pF647Bi

On m’a demandé si je pensais qu’OpenAI et Anthropic étaient surévalués lors de mon entretien avec @CryptoCoinShow. C’est une question intéressante quand on considère le montant de capital investi dans ces entreprises à des valorisations privées. Mais j’ai personnellement été bien plus intéressé par la possession des entreprises avec lesquelles elles dépensent cet argent. $MU est un excellent exemple de cela dans mon portefeuille. Même chose pour $TSM. Les laboratoires de modèles se développent à un rythme jamais vu dans l’histoire des affaires, et la demande qu’ils créent en matière de calcul ne cesse d’augmenter. Je suis curieux de voir où se situeront leurs valorisations une fois qu’elles seront accessibles sur les marchés publics. Discussion complète :

Hier, j’ai dit que le PCE et Micron nous en diraient beaucoup sur le marché avec lequel nous devons composer en 2026. Maintenant, nous avons les deux... Le PCE sous-jacent s’est établi à 0,2 % en mensuel et 3,0 % en annuel. Cela laisse à la Fed un peu plus de marge de manœuvre, même si l’inflation globale reste à 3,4 % et que les taux à long terme se situent à des niveaux qui rendent le capital coûteux. Quelques heures plus tard, Micron a annoncé un chiffre d’affaires trimestriel de 54,2 milliards de dollars. Il y a un an, ce chiffre était de 11,3 milliards de dollars. L’entreprise anticipe un chiffre d’affaires d’environ 61,5 milliards de dollars pour le prochain trimestre et prévoit que l’exercice fiscal 2027 établira un nouveau record pour l’entreprise. C’est cette partie de 2026 à laquelle je reviens constamment : L’économie supporte un coût du capital élevé, tandis qu’une section du cycle des bénéfices croît à un rythme que nous ne voyons presque jamais à cette échelle. Pour les titres d’infrastructure IA que je possède, cette croissance des bénéfices leur offre une grande marge pour absorber un environnement macroéconomique qui reste difficile. Hier nous a fourni un exemple assez clair de cela.

J'ai détenu $MU principalement parce que je pense que la mémoire est l'un des goulets d'étranglement les plus importants et les plus cruciaux dans le déploiement de l'IA. L'appel résultats d'hier a ajouté une autre couche à cette thèse. Micron dispose désormais de 26 accords à long terme couvrant plus de 35 % du chiffre d'affaires estimé jusqu'en 2030. Les clients ont engagé 32 milliards de dollars financiers dans le cadre de ces accords. Plus de 75 % de la production de 2027 est déjà réservée, et la plupart des discussions en cours aujourd'hui portent sur 2028. La rareté commence à modifier la manière dont les clients achètent la mémoire. Ils veulent verrouiller leur approvisionnement plusieurs années à l'avance, car être pris au dépourvu en mémoire suffisante peut freiner le reste de l'infrastructure IA qu'ils ont déjà construite en dépensant des milliards. Cela confère à Micron un niveau de visibilité à long terme que l'industrie de la mémoire n'a jamais connu historiquement.

Le bitcoin se situe aux alentours de 80 000 $ en fin de mois, et septembre a été positif malgré le fait qu’il soit historiquement l’un des mois les plus faibles pour le BTC. IBIT a tout de même augmenté d’environ 5,5 % en septembre, selon les données d’hier, malgré six séances consécutives en baisse. Avant de défiler, prenez une seconde pour assimiler cela : le bitcoin a traversé septembre en faisant face à : - Des rendements du Trésor supérieurs à 5 %. - Un choc pétrolier. - Une réévaluation de la Fed. - Des actions en mode risk-off. Pourtant, il clôturera l’un de ses mois historiquement les plus faibles en hausse. Je suis très optimiste sur les perspectives du bitcoin à partir d’ici jusqu’en 2027, où le véritable intérêt devrait commencer à se manifester...

On pourrait presque utiliser aujourd’hui comme étude de cas pour l’ensemble du marché en 2026. Le PCE ce matin nous indique ce qui va se passer ensuite avec le taux d’escompte. Micron ($MU) ce soir nous révèle ce qui va se produire ensuite dans l’une des parties à la croissance la plus rapide du cycle de bénéfices de l’IA. Ces deux forces s’affrontent constamment en ce moment. D’un côté : - Une inflation persistante. - Des rendements à long terme supérieurs à 5 %. - Un capital coûteux. - Le pétrole à proximité de 100 $. De l’autre : - Les dépenses en capital liées à l’IA continuent d’accélérer. - La demande en semi-conducteurs reste forte. - Les prix de la mémoire restent solides. - Les estimations de bénéfices continuent d’augmenter. Ce contraste explique pourquoi le marché a été si intéressant (et difficile pour la plupart) cette année. Le contexte macroéconomique n’est pas favorable selon de nombreuses normes historiques, mais l’accélération fondamentale sous-jacente à l’IA a jusqu’à présent prouvé être suffisamment puissante pour absorber une quantité très surprenante de pressions. En résumé : La macroéconomie tente de comprimer le multiple. L’IA tente de faire croître les bénéfices sous-jacents. En ce moment, ces deux forces s’affrontent quotidiennement. Et jusqu’à présent, les bénéfices se sont révélés beaucoup plus difficiles à éliminer que ce que les gens attendaient.

Le bitcoin maintenu au-dessus de 80 000 $ alors que le taux des obligations américaines à 10 ans est à environ 5,2 % me semble bien plus intéressant que le rallye du bitcoin dans un contexte financier accommodant... Les ETF spot BTC aux États-Unis ont attiré environ 2,4 milliards de dollars au cours des six dernières séances. Cela se produit alors que les rendements des obligations restent à des niveaux qui normalement rendraient de telles périodes très inconfortables pour les actifs à risque. C’est pourquoi je surveille de près les 80 000 $, car nous voulons voir si cette précédente résistance commence à se comporter comme un support. Si nous parvenons à établir les 80 000 $ comme nouveau plancher tout en continuant à observer une demande institutionnelle soutenue, je pense que la structure du marché semble très saine.