Les particuliers continuent de célébrer les « rachats » du Trésor comme s’il s’agissait d’un QE. Ce n’est pas le cas. Un rachat est un échange de dette. Le Trésor achète une ancienne obligation et émet une nouvelle (généralement des bons du Trésor) pour la payer. La dette ne diminue pas. La durée se raccourcit simplement. Les courtiers obtiennent un acheteur. C’est de la tuyauterie. Pendant ce temps, les douanes retirent chaque mois des liquidités des importateurs américains depuis l’entrée en vigueur des tarifs de 2025. De janvier 2025 à juillet 2026, les dollars bruts collectés auprès des importateurs, avant remboursements : 449 milliards de dollars. Les mois de pointe ont atteint 28 à 33 milliards de dollars. Le « doublement » des rachats d’obligations à long terme qui a fait s’emballer le CT correspondait à une capacité supplémentaire de +14 milliards de dollars jusqu’en novembre. C’est moins que deux semaines de recettes maximales provenant des tarifs. 😂 Le marché a fait une fête d’une opération de 2 à 4 milliards de dollars, tout en ignorant une taxe mensuelle de 25 à 30 milliards de dollars sur le canal des importations. Les amateurs de bitcoin vont-ils enfin ouvrir les yeux, ou allez-vous continuer à faire semblant de ne pas comprendre ?