« Je suis la maison maintenant. » C’était ce que disait le secrétaire au Trésor américain hier, osant les traders à parier contre le yen. En 1992, Scott Bessent avait 29 ans et avait aidé George Soros à briser la Banque d’Angleterre pour 1 000 000 000 $, il sait exactement ce qu’il dit. Voici ce que la maison a fait. Le yen est tombé à 164 pour un dollar en juillet, son niveau le plus faible en près de quatre décennies. Le Japon a dépensé l’équivalent de 98 600 000 000 $ en quatre semaines pour le racheter, la plus grande intervention de l’histoire, avec le soutien du Trésor américain pour la première fois depuis 1998. Pour financer cette opération, le Japon a vendu 87 800 000 000 $ d’obligations étrangères en août, et les obligations étrangères du Japon sont principalement des Treasury américaines. Le Japon est le plus grand créancier étranger des États-Unis. Ainsi, les États-Unis ont aidé le Japon à vendre leur dette afin de soutenir leur monnaie, puis ont doublé leurs propres rachats d’obligations pour annuler l’effet de cette vente sur leurs coûts d’emprunt. Chaque monnaie fiduciaire est garantie par une autre promesse fiduciaire. Le yen par les Treasury, les Treasury par le dollar, le dollar par le Japon qui accepte de continuer à détenir des Treasury. Retirez l’un, et les autres doivent bouger. La maison gagne toujours parce qu’elle écrit les règles et peut les réécrire en cours de partie. Jusqu’au jour où tout le monde à la table remarquera que l’empereur n’a aucun vêtement. Le bitcoin est la seule table sans maison. Les règles sont les règles, et personne, pas même un secrétaire au Trésor, ne siège de l’autre côté.
