Les marchés cherchent toujours un terrain ferme. Les marchés actions américains ont clôturé en baisse hier, alors que le soulagement temporaire lié aux rachats de titres du Trésor s'est estompé. Le Dow a chuté de plus de 1 %, le S&P 500 de presque 1 %, et les taux à plus long terme ont de nouveau progressé vers leurs récents sommets. Le taux sur 30 ans teste une nouvelle fois des niveaux non vus depuis près de deux décennies. Le pétrole reste élevé aux alentours de 93 à 94 $, en raison de tensions non résolues autour du détroit d'Hormuz. Cette combinaison de primes à terme plus élevées et de prix de l'énergie solides continue de peser sur les actifs risqués. L'or s'est maintenu relativement bien dans la fourchette de 4 500 à 4 600 $, soutenu par les risques géopolitiques résiduels et un dollar plus faible au début de la semaine, bien qu'il fasse toujours face à la pression des taux réels élevés. Le tableau d'ensemble reste celui d'un équilibre fragile. Le stress sur le marché obligataire n'a pas entièrement disparu, les risques d'inflation liés à l'énergie persistent, et la prochaine décision de la Fed est loin d'être tranchée. C'est dans cet environnement que nous opérons. Un positionnement sélectif et discipliné reste l'approche la plus probable. #Markets #Gold #Yields