Abraxas vient encore d'augmenter ses positions courtes sur BTC. L'adresse principale vient d'ajouter 34,11 BTC en position courte, soit environ 2,11 millions de dollars, portant sa position totale à plus de 39 millions. Le prix moyen est passé de 62 889 à 62 897, avec un flottant actuel d'environ 97 000 $ (-1,25 %) à un prix de 63 055 ; le prix de liquidation reste autour de 117 000 $, la marge est donc encore importante. Cette adresse accumule des positions courtes importantes depuis mai ; elle était l'une des plus grandes whale sur Hyperliquid, avec un pic de position atteignant 920 millions. Depuis novembre, elle a progressivement réalisé des bénéfices, et reprend maintenant l'accumulation — assez intéressant. Mon sentiment personnel : ce type d'opération ressemble davantage à un couverture systématique ou une gestion de trésorerie qu'à un simple pari sur la direction du marché. En combinant une position spot avec des positions courtes sur contrat pour un delta neutre, les pertes en spot sont compensées par les gains sur les contrats en cas de baisse du marché, tandis que les gains en spot absorbent les pertes en cas de hausse. Les ordres visibles sur le livre d'ordres public ne représentent qu'une infime partie de la stratégie réelle, qui se déroule probablement hors chaîne ou sur d'autres échanges. En tant que vieux trader, ce genre de position me rappelle toujours : les contrats dérivés, les institutions peuvent supporter la volatilité et ajuster dynamiquement leurs positions ; la plupart d'entre nous ne le peuvent pas. J'ai déjà payé ce prix par le passé ; aujourd'hui, je privilégie « comprendre plutôt que suivre ». Je mentionne aussi Dusk, que je suis actuellement. Le testnet DuskEVM vient de lancer, permettant d'exécuter directement Solidity + Hardhat, tout en intégrant confidentialité et conformité. Les institutions ont grand besoin d'infrastructures capables de « s'ancrer sur chaîne sans exposer entièrement leurs positions et stratégies sur le livre d'ordres public ». Les contrats perpétuels transparents comme ceux de Hyperliquid sont pratiques, mais leur transparence totale permet souvent de déchiffrer précisément les intentions des gros acteurs. Dusk emprunte une autre voie — il offre un espace de confidentialité pour les activités financières réglementées, tout en permettant les RWA et les règlements conformes. Ce chemin mérite selon moi une observation continue. Les données ci-dessus sont fournies à titre informatif uniquement et ne constituent aucune recommandation. Le marché est toujours plus complexe que nous ne le pensons. @DuskFoundation #DUSK dusk-network:native