BlackRock a tokenisé 2,5 milliards de dollars en obligations du Trésor. Franklin Templeton a lancé un fonds de 400 millions de dollars sur blockchain. Hamilton Lane a transféré du crédit privé sur une blockchain. Rien de tout cela ne vous concerne. Le fonds BUIDL de BlackRock exige un minimum de 3 millions de dollars. Le fonds tokenisé de Franklin Templeton est réservé aux acheteurs qualifiés. Le produit d’Hamilton Lane est destiné aux allocateurs institutionnels. Les institutions tokenisent des actifs pour gagner en efficacité opérationnelle : règlement le jour même au lieu de T+2, propriété fractionnée pour leur propre rééquilibrage interne, conformité automatisée pour leurs propres rapports. Elles ne tokenisent pas des actifs pour que les particuliers puissent en acheter pour cent dollars. L’accès des particuliers est un effet secondaire, pas un objectif. L’infrastructure est conçue pour les fonds de pension et les fondations. Si les particuliers y accèdent, c’est un accident. C’est pourquoi le marché RWA s’élève à 33,5 milliards de dollars, dont la majeure partie est constituée d’obligations et de crédit institutionnel. La part immobilière et hypothécaire représente moins de 6 %, car les hypothèques sont complexes : elles nécessitent une évaluation, une structure juridique, et quelqu’un pour vérifier la propriété et enregistrer la créance. Les institutions évitent le désordre. Elles veulent des titres propres, liquides et garantis par l’État. Les particuliers veulent un rendement accessible sans relation avec une banque privée. Ce fossé représente l’opportunité. Pas les produits institutionnels. La passerelle entre les collatéraux institutionnels et les wallets des particuliers. #RWA #Tokenization #DeFi