Les taux des obligations du Trésor américain à 30 ans ont atteint leur niveau le plus élevé depuis 2007 - la veille de la crise financière mondiale.
Les coûts d'emprunt à long terme aux États-Unis viennent d'atteindre une étape alarmante non vue depuis près de deux décennies. Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a dépassé 5,2 % cette semaine, atteignant des niveaux non observés depuis juillet 2007. Ce bond brusque est survenu immédiatement après que la Réserve fédérale a décidé de maintenir les taux d'intérêt stables tout en signifiant une position soudainement hawkish pour l'avenir. Trois responsables ont même voté en faveur d'une hausse immédiate des taux, prenant les investisseurs au dépourvu et déclenchant une vente rapide sur le marché des obligations.
Les forces motrices derrière ce mouvement spectaculaire sont une anxiété croissante face à une inflation persistante et l'ampleur massive de la dette publique. Les investisseurs exigent de plus en plus une rémunération plus élevée pour détenir des titres publics à long terme, craignant que les dépenses budgétaires ne deviennent insoutenables. Les analystes du marché avertissent désormais du retour des « vigilantes des obligations » qui sanctionnent l'indiscipline fiscale en faisant grimper les rendements. Ce changement de sentiment a poussé le rendement à 30 ans au-dessus de la barre psychologique de 5 % pour la période la plus longue depuis le début de la crise financière de 2007.
Cette reprise des rendements secoue la confiance dans l'ensemble du paysage financier. Les gestionnaires de portefeuille répondent en raccourcissant la durée de leurs portefeuilles, préférant détenir des dettes échues dans cinq à sept ans plutôt que d'assumer le risque d'obligations à trente ans. Avec le marché des obligations ne croyant plus que des baisses de taux sont à l'horizon, la communauté financière se prépare à une période de coûts d'emprunt plus élevés pendant plus longtemps, ce qui pourrait mettre à l'épreuve la résilience de l'ensemble de l'économie.
