104 économistes prévoient une stabilisation de la Fed. Les traders continuent de pricing une surprise.
104 économistes ont choisi « stabilisation », mais la tarification du marché a récemment placé la probabilité d'une hausse en juillet à près de 36 %.
Tous les économistes d'une enquête Reuters publiée le 21 juillet s'attendaient à ce que la Réserve fédérale maintienne sa fourchette cible à 3,50 %–3,75 % lors de la réunion du 28 au 29 juillet. Au 26 juillet, les prix plus élevés du pétrole et une nouvelle anxiété inflationniste avaient poussé certaines estimations implicites du marché concernant une hausse vers 36 %.
Les deux chiffres peuvent être vrais.
Une enquête mesure la décision la plus probable dans chaque prévision d'économiste. Les probabilités implicites du marché évaluent plusieurs résultats possibles et le coût de se tromper. « Stabilisation » peut rester le scénario de base tandis que la probabilité d'une surprise devient suffisamment élevée pour déplacer les obligations, les actions et les cryptomonnaies avant la réunion.
Pour les traders, la décision sur les taux n'est que la première ligne. Le communiqué, le langage sur l'inflation et la conférence de presse du président pourraient être plus importants. Une stabilisation accompagnée d'un avertissement sur un resserrement futur pourrait renforcer le dollar et exercer une pression sur les actifs à risque. Une évaluation plus calme de l'inflation pourrait produire la réaction inverse, même sans changement de taux.
Surveillez le rendement du Trésor à deux ans, l'indice du dollar, les prix du pétrole et les changements dans les attentes de taux pour septembre. Ces marchés peuvent révéler si les investisseurs ont entendu « pause temporaire » ou « la politique est suffisamment restrictive ».
Le chiffre de 36 % est sensible dans le temps et doit être vérifié immédiatement avant la publication. Les probabilités du marché peuvent changer en quelques heures.
Pas un conseil financier. Les événements macroéconomiques peuvent provoquer une volatilité brutale sur les actions, les matières premières et les cryptomonnaies.
Qu'est-ce qui compte le plus pour les cryptomonnaies cette semaine : la décision de juillet elle-même, ou ce que la Fed signale sur septembre ?
