Ondo Finance (ONDO) Analyse approfondie : Le protocole RWA tokenisant les bons du Trésor américain pour les investisseurs sur chaîne.
Un bon du Trésor américain est désormais régi sur une blockchain publique à l'aide d'un jeton. C'est la seule manière dont Ondo génère des revenus.
Aperçu
Ondo Finance est un outil qui facilite les rendements du monde réel sur chaîne, tels que les obligations, les fonds du marché monétaire et désormais les actions américaines. Généralement, ce sont d'abord les infrastructures institutionnelles, puis l'accès au détail pour la tokenisation des actifs du monde réel (RWA).
Équipe et investisseurs
Pinku Suran et Nathan Allman, tous deux anciens de Goldman Sachs, sont les fondateurs d'Ondo Finance en 2021. Les opérations commerciales sont gérées par Ondo Finance, tandis que la gouvernance est assurée par la fondation à but non lucratif Ondo Foundation et l'DAO (organisation autonome décentralisée) qui détient le jeton ONDO.
En juin 2026, Ondo a nommé John Hoffman, ancien directeur des ETF d'Invesco, pour enrichir davantage l'équipe dans le développement de ses produits d'investissement sur chaîne, ce qui constitue un autre signe qu'ils intègrent une expertise approfondie dans le domaine de la finance traditionnelle.
Cas d'utilisation
Le protocole est ancré sur des produits phares : OUSG (obligations tokenisées) et USDY (un jeton générant des revenus en dollars). Ondo Global Markets est allé plus loin en s'enregistrant auprès de la SEC en tant qu'agent de transfert afin d'ajouter plus de 430 actions et ETF américains tokenisés à la blockchain, y compris l'ETF IVV de BlackRock.
La valeur totale des RWA verrouillée dans les produits d'Ondo a dépassé 3 milliards de dollars. La valeur totale verrouillée des RWA dans les produits d'Ondo a dépassé 3 milliards de dollars.
Concurrents
Alors que le fonds tokenisé de BlackRock gère son propre gestionnaire d'actifs sur chaîne, le fait que toute la catégorie des RWA soit légitimée réduit la fenêtre de premier arrivant d'Ondo.
Risques
Le surabondement d'offre est le plus important : des déblocages non planifiés devraient presque tripler l'offre d'ONDO d'ici 2028. La tokenisation des titres fait également l'objet d'un développement réglementaire en temps réel, ce qui aggrave davantage l'incertitude entourant cette classe d'actifs.
Perspective
Les concepts d'Ondo, tels que les partenariats réels avec des investisseurs institutionnels, l'augmentation de la valeur totale verrouillée, l'enregistrement SEC de son infrastructure, etc., sont probablement plus avancés que son prix de jeton.
Une question ouverte est de savoir si l'adoption dépassera la dilution. Ce n'est pas un conseil financier : le calcul des déblocages est public ; vous pouvez le vérifier avant de prendre toute décision.
Sources : Documents officiels d'Ondo Finance (ondo.finance) ; CoinGecko ; CoinMarketCap ; DeFiLlama.
